牛市就是估值過高的市場，牛市就是一場擊鼓傳花的游戲。牛市為什么會虧損?由于投資大眾在牛市過度看好經濟的發展和上市公司的盈利前景，蜂擁買入股票，往往會使股票市場的股票估值虛高，市場充滿估值泡沫。這時投資大師巴菲特就會心懷警惕，因為這時很難找到估值合理的股票，甚至他會拋售一些估值虛高的股票。

　　1)不愛惜底端的籌碼。籌碼是盈利和總市值的放大儀，只有足夠多的放大儀，盈利和總市值才能快速提升，而底端的主力資金因為價格低，因而同樣的資產能夠獲得大量的籌碼，這種主力資金是寶貴的，倘若經常換股降低了持倉量，雖然你總市值不變，實際上你早已虧本，因為你丟棄了放大儀。

　　2)空頭思維作祟。因為經歷完熊市，空頭思維和操作習慣揮之不去，碰到波動，就想緊急避險，就出脫主力資金，名義上是確保財產安全，實際上是丟棄底端和廉價的主力資金當股票價格回暖的時候你務必買回去，而這時股票價格早已上升，主力資金早已越來越少。

　　3)逢低吸收。什么叫低?什么叫高?因為發展趨勢往上，無論怎樣買都是低的，因而，能夠追求低價，將被逼空糟踏，最終買的是天價。因此逢低吸收不一定在大牛市中是恰當的，通常跟著網絡熱點和資金流入的個股，比不斷低吸被套要更有意義的，大牛市追求的還是絕對盈利。

　　4)經常換股。大牛市的潛力股頻繁，目不暇接，總覺得自己的個股不太好，并不是潛力股，不漲停，因而去經常換股，追漲殺跌，最后喪失主力資金，提升成本費屢次段套急跌。過高的股票換手率通常意味著選股票對策的不穩定性，在大牛市中毫無疑問股票換手率要小于熊市時期。

　　5)等補漲。大牛市的特點是強者恒強，許多人喜歡買不漲的個股，原因是等大漲，今年滿倉踏空和滿倉股票被套的基本是這樣的邏輯思維。股票價格發展趨勢與資產的流入相關，資金流入意味著主力吸籌方向，因而，等大漲實際上是與發展趨勢相對的。

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