在股票市場當中，我們經常會聽到股市熔斷。其實在國外成熟的市場都存在熔斷機制，而我國則沒有，但我們曾經卻擁有過。今天咱們就來講講什么是股市熔斷機制。

　　簡單來講，熔斷就是為了防止風險設置一個上漲和下跌的峰值，當達到這個峰值的時候就會觸發熔斷，市場就會暫停交易或停止交易。比如A股曾經的熔斷價格就是5%和7%。意思是大盤上漲或下跌到5%的時候系統就會停止價格申請暫停交易，這就類似于保險絲原理，而設定的價格就是被燒斷的保險絲。

　　2015.12.4深交所，中金所，上交所正式發布指數熔斷相關規定，熔斷基準指數為滬深300指數。分別采用5%和7%兩檔熔斷數值，并且在2016.1.1日起正式實施。由于當時的市場處于暴跌階段，希望通過該機制的實施來有效控制風險。

　　當大盤跌到5%的時候市場將暫停交易15分鐘，15分鐘后再恢復交易。而交易恢復之后如果繼續跌到7%，那么當天將停止交易提前收盤。結果該制度實時的當天大盤就跌到了7%，于是提前收盤。

　　熔斷機制在指數和個股上均存在，而道理都是一樣的。有的人會將熔斷機制和漲跌停板制度相混淆。兩者的共同點都是通過設置價格的上下限來控制風險。而不同點是熔斷后的市場為停止交易，而漲跌停板只是對價格設置了極限，并沒有停止交易。

　　咱們以漲停板為例：漲停的股票買不進去并不是因為沒有交易，而是股票漲停的情況下買的人太多，賣的人極少，這就導致交易量驟減，這并不是停止或暫停交易，所以熔斷和漲跌停板制度有著本質的區別。

　　2016年我國第一次實施了該制度，但是沒過幾天就取消了，或許是生不逢時，或許還有待完善的地方。熔斷機制是為了更好的規范股市，但在正式實施的時候也會出現一些不確定的因素，從而導致整個股票市場出現動蕩。

　　一、關于熔斷時間長度。

　　從公開征求意見情況看，投資者普遍認為30分鐘的熔斷時間過長，這類意見占比最高。為了在發揮熔斷機制作用的同時，盡量減少對市場流動性的影響，三家交易所將觸發5%熔斷閾值暫停交易30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤階段觸發5%或全天任何時候觸發7%暫停交易至收市的安排。主要考慮：一是境內市場在尾盤階段出現大幅波動的情況較多，規定14:45及之后觸發5%熔斷閾值暫停交易至收市有助于防范尾市異動風險。二是滬深300指數是反映滬深市場整體走勢的重要指數產品，具有代表性好、抗操縱性強等特點，當其上漲或下跌達到7%時往往意味著市場已經發生了劇烈波動，可能面臨極端系統性風險，因此需要給市場更多的冷靜時間，避免恐慌情緒蔓延加劇市場波動。從境外市場看，美國、韓國、印度等市場均設有觸發最高一檔熔斷閾值暫停至收市的安排，目的是為了防范系統性風險。

　　 　　牛仔網微信號：牛仔網