先分享個(gè)對(duì)飛泥我自己投資理念起到極大影響的PE公式

　　P = PE * E

　　可能你覺得我似乎在逗你，其實(shí)真沒有。這個(gè)公式雖然看似只是PE的簡(jiǎn)單等式變形，但解讀起來很有意思——

　　市場(chǎng)中的股票價(jià)格水平P，取決于兩個(gè)重要的影響因子，代表企業(yè)利潤(rùn)表現(xiàn)的因子E，和代表市場(chǎng)情緒水平或信心乘數(shù)的因子PE。

　　這公式把對(duì)企業(yè)的興衰，增長(zhǎng)和衰落的預(yù)估全歸屬到企業(yè)因子E里。而把PE，解讀成市場(chǎng)情緒水平(信心乘數(shù))

　　這個(gè)解讀實(shí)在太貼切了，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比PE自身的那個(gè)含義更有實(shí)用性，特別是對(duì)于市場(chǎng)或指數(shù)整體的PE而言。

　　市場(chǎng)整體也有PE，不同的指數(shù)，根據(jù)其成分股的權(quán)重，也能算出一個(gè)指數(shù)整體的PE，用來顯示這個(gè)指數(shù)所代表的股票集合的整體性價(jià)比情況。所以針對(duì)指數(shù)的PE，就可以理解成指數(shù)中 所有企業(yè)的加權(quán)總市值 除以 所有企業(yè)加權(quán)凈利潤(rùn)。

　　像滬深300，恒生指數(shù)，標(biāo)普500這樣的能夠代表各自市場(chǎng)中絕大部分股票的寬基指數(shù)，這樣一個(gè)大股票集合每年的凈利潤(rùn)，相比個(gè)股的凈利潤(rùn)，就表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性。而每年這些指數(shù)中的成分股都會(huì)有動(dòng)態(tài)的調(diào)整，根據(jù)企業(yè)表現(xiàn)有一個(gè)優(yōu)生劣汰，故，我們可以不那么擔(dān)心市場(chǎng)作為一個(gè)整體，某一天某一年像單個(gè)企業(yè)一樣突然倒閉或消失或出現(xiàn)斷崖式下滑。

　　買股票為什么要關(guān)注市盈率

　　首先應(yīng)該明確，市盈率高與低不是衡量一只股票是否值得購(gòu)買的絕對(duì)指標(biāo)。

　　然而它依舊是反映一家公司獲利能力和股票未來成長(zhǎng)性的一大指標(biāo)。探究股票市場(chǎng)的波動(dòng)規(guī)律，一直是一個(gè)世界級(jí)的難題。時(shí)至今日，人類也沒有找到一個(gè)能夠反復(fù)經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的方法，來預(yù)測(cè)股市的波動(dòng)和走向。截至目前，對(duì)股票投資研究的成果主要分為三類，一類是基本分析，一類是技術(shù)分析，還有一類是演化分析。這三者既相互聯(lián)系，又相互區(qū)別。首先，基本面分析將企業(yè)內(nèi)在價(jià)值作為研究對(duì)象，從而對(duì)影響企業(yè)價(jià)值和股票價(jià)值的各個(gè)因素入手，通過分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況/行業(yè)發(fā)展前景以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，來測(cè)算公司的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)水平，并給出相對(duì)應(yīng)的投資建議。

　　其次是技術(shù)分析，這個(gè)方法比較直觀，就是通過研究股票價(jià)格的漲跌，來預(yù)測(cè)其未來發(fā)展趨勢(shì)。

　　最后是演化分析，這個(gè)方法更進(jìn)一步，它通過建立動(dòng)態(tài)的跟蹤研究，從股票市場(chǎng)整個(gè)的代謝性/周期性/變異性等方面入手，總結(jié)出股票市場(chǎng)演變的趨勢(shì)。

　　市盈率是一只股票每股市場(chǎng)價(jià)格和它的每股收益的比率，一直被認(rèn)為是較好的股票投資指標(biāo)。市盈率是反映一家公司持續(xù)獲利能力和股票成長(zhǎng)性的基本指標(biāo)。如果一家公司的股票市盈率過高，那么這家公司的股票就有可能存在泡沫。當(dāng)然，市盈率的衡量不是絕對(duì)的，只能說理論上市盈率低的股票更加適合投資。但是實(shí)際上，不管市盈率高低與否，重要的還是看個(gè)股的內(nèi)在價(jià)值。