第二階段則是非常明顯的恐慌階段，這時候想要買進去的人就變少了，價格下跌城鄉垂直性的下跌趨勢，這一結算結束后通常是會有一段時間的反彈或者是橫盤整理階段。

　　第三階段則是因為很多已經對于市場走勢失去信心的投資者造成的，這時候市場下跌并沒有加速。通常情況下很多認為被認為沒有投資價值或者風險加大的股票在前面兩個階段跌去了不少;而這一階段投資者信心不足的時候對于原本具有投資價值的股票開始了下跌走勢。