這公式把對企業的興衰，增長和衰落的預估全歸屬到企業因子E里。而把PE，解讀成市場情緒水平(信心乘數)

　　這個解讀實在太貼切了，遠遠比PE自身的那個含義更有實用性，特別是對于市場或指數整體的PE而言。

　　市場整體也有PE，不同的指數，根據其成分股的權重，也能算出一個指數整體的PE，用來顯示這個指數所代表的股票集合的整體性價比情況。所以針對指數的PE，就可以理解成指數中 所有企業的加權總市值 除以 所有企業加權凈利潤。

　　像滬深300，恒生指數，標普500這樣的能夠代表各自市場中絕大部分股票的寬基指數，這樣一個大股票集合每年的凈利潤，相比個股的凈利潤，就表現出較強的穩定性。而每年這些指數中的成分股都會有動態的調整，根據企業表現有一個優生劣汰，故，我們可以不那么擔心市場作為一個整體，某一天某一年像單個企業一樣突然倒閉或消失或出現斷崖式下滑。

　　所以當我們把PE理解成投資者對整個市場的情緒水平，熱情程度時，這個值有很強的連貫性和實用性。

　　這對股票投資大的方向感，以及如何認識當前市場所處狀態很有幫助。