什么是反向收購?反向收購又稱“后門上市”或“逆向收購”，是指非上市公司購買一家上市公司一定比例的股權(quán)來取得上市的地位，然后注入自己有關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，實現(xiàn)間接上市的目的。一般而言，反向收購是民營企業(yè)的較佳選擇。

　　一般程序

　　下圖所示為反向收購的一般程序，整個步驟包含以下各項相關(guān)連之交易：

　　1、收購人購入上市公司的控股權(quán)(即30%或以上的股份，或低于35%但能給予收購人上市公司管理權(quán)的股份比例);

　　2、收購人注入新資產(chǎn)予上市公司，并將一些收購人沒有興趣經(jīng)營的資產(chǎn)由上市公司賣給前控股股東;

　　3、收購人在取得上市公司30%或以上的股票股權(quán)后，須根據(jù)證監(jiān)會的收購及合并守則向上市公司其他股東提出全面收購。

　　第一階段-控股股權(quán)轉(zhuǎn)讓

　　第二階段-資產(chǎn)注入及/或出售

　　反向收購的好處

　　1、對上市資產(chǎn)項目的要求較為靈活

　　一些有興趣上市的公司，因為擁有的資產(chǎn)暫時未完全達到上市規(guī)則內(nèi)的新上市要求，例如在差不多相同的管理層下運作三年，三年盈利水平未達到最近一年港幣2,000萬元和前兩年合共港幣3,000萬元的水平;在這些情況下,有興趣上市的公司可無需多等一段長時間使其資產(chǎn)滿足聯(lián)交所上市規(guī)則內(nèi)的要求，而可通過收購一家已上市公司在較短時間內(nèi)達到上市的目的。

　　2、節(jié)省籌備工作和時間

　　透過買殼上市,如沒有涉及改變公司的主營業(yè)務(wù)或把大量資產(chǎn)注進或撥離上市公司,收購者可避免做大量和申請上市有關(guān)的工作,包括三年會計報告、評估報告、重組、編寫招股書和盈利預測等工作，收購上市較直接申請上市可節(jié)省約數(shù)個月的準備和執(zhí)行時間。

　　3、減省中介機構(gòu)費用

　　由于收購上市所涉及的工作量及時間較直接申請上市少，所以一般所需付給中介機構(gòu)的費用相對地也較少。但須注意，在股市低迷時，所要支付的上市公司控股溢價比較低，但是如果股市處于高峰時期，上市公司的控股股東往往要求較高的控股溢價，而收購者需考慮這溢價是否合理，衡量時間及成本才作出決定。

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