2020年上半年最后一天，也是A股最后一個交易日，四大指數紛紛創下3月19日以來反彈新高，而除滬指之外，其他三大指數皆創年內新高，普漲之下一片欣然，給上半年畫上了完美的句號。

　　回顧上半年，市場在整體上行的情況下走勢分化明顯，一方面，醫療器械、芯片制造、食品飲料大幅上漲，而采掘、交通運輸、銀行、非銀等走勢并不理想;另一方面，以創業板為主的中小板個股走勢兇猛，而大藍籌卻相對低迷，此外，數據統計顯示，上半年，A股共有約360只個股走出歷史新高，也有310只個股走出歷史新低。

　　A股上半年波折不斷，在多重風險聚集以及全球經濟疲軟之下，整體波動較大。不過，國內市場在全球范圍內具備一定的估值優勢，在深化改革以及政策推動下，市場迎來較大變革，一批新興科技企業以及內需品種一度成為市場上行的主力軍。特別是注冊制改革下，市場投資生態發生改變，也給科創板以及創業板帶來了較大的提振。而經歷一季度的波折之后，伴隨著二季度的逐步恢復，市場穩中向好的趨勢得以體現。

　　值得注意的是，上半年整體向好之下，以貴州茅臺為首的部分高價股、龍頭標的成為資金的追捧者以及市場擁簇者，這也充分說明在資本市場深化改革以及不斷走向成熟之際，價值投資的傾向越來越明顯，資本對于核心資產的青睞、對于稀缺性的追逐成為主流，也或將成為今后一段時間的趨勢。而這種格局，也或將繼續延續。

　　展望下半年，市場向好的趨勢或許更加明朗。一方面，改革還將加速，資本市場逐步走向成熟的步伐會加快，有利于提升A股的國際競爭力;另一方面，經濟繼續復蘇，而增量資金也將持續入市，市場向好基礎猶存;此外，貨幣政策相對寬松，流動性有保證，市場整體樂觀情緒有望延續。

　　所以，和上半年一度的波折相比，下半年若沒有外力干擾，A股市場的走勢或將更加的流暢，整體向好的趨勢也更為明顯，尤其是經濟一旦復蘇，上半年板塊分化的局面也或將改變，市場有望從局部板塊的走強走向多數板塊向好的格局。

　　當然，需要注意的，下半年仍存在著諸多的不確定性，在投資過程中還需時刻的留意：

　　一方面，全球疫情的影響。注意全球疫情帶來的不確定性風險，同時對于包括中美摩擦、全球以及國內經濟復蘇不及預期等方面的風險;

　　另一方面，籌碼松動的干擾。上半年資金抱團消費、醫藥等板塊，但上半年末，籌碼已經有松動的跡象。疊加很多標的連續上行之后已經高估，未來基本面能否支撐過高估值還需觀望。所以，不妨適當轉移視線，關注上半年滯漲的周期類品種以及二季度調整相對充分的具備業績支撐的科技類品種。