方大碳素股票怎么樣?方大碳素股票投資價值分析

　　1、價格的迅速上漲已成為常態(tài)

　　本周已調(diào)整石墨電極價格的其他公司包括吉林碳素工廠以及河北，山東和河南碳素工廠，價格從1000元到3000元不等。合肥碳電廠提高的價格與同行業(yè)相同。我們預計合肥公司今年將生產(chǎn)18000噸石墨電極，其中超高產(chǎn)量約為10000噸。根據(jù)我們的測算，合肥炭素廠增加了母公司利潤約5200萬元。自今年4月以來，石墨電極的價格急劇上漲，每天漲價一次，市場處于無貨狀態(tài)。

　　2、按現(xiàn)行價格計算，公司年利潤為13.4億元

　　我們預計，方大炭業(yè)在2017年將生產(chǎn)16萬噸石墨電極和14.1萬噸權益，其中包括6.6000噸超高功率石墨電極(均具有以下權益價值)，66000噸高功率石墨電極和90萬噸普通石墨電極。按合肥碳素有限公司的價格計算，公司年利潤為12.9億元，相當于市盈率的13倍。其中，鐵礦石業(yè)務利潤1.6億元，其他業(yè)務利潤11.3億元(主要是石墨電極利潤，碳纖維業(yè)務繼續(xù)虧損)。如果價格繼續(xù)上漲10000元(稅前)，方大碳素股票的年利潤將達到23億元，是市盈率的7倍。

　　3、供應有限，需求改善，價格強勁上漲

　　需求已大大提高：中國的主要新需求是從中頻爐到電爐。未來，新型電弧爐鋼的產(chǎn)量可能達到5000萬噸，對新型超高功率石墨電極的需求將在15萬噸至20萬噸之間。目前，中國超高壓石墨電極的年產(chǎn)量為19萬噸，出口量約為5萬噸。從長遠來看，將高爐轉變?yōu)殡姞t是一個長期趨勢。按照“十三五”規(guī)劃的要求，鋼鐵年產(chǎn)量為8億噸。到“十三五”末，電爐鋼的比例已達到15%，目前僅為6%。將增加7000萬噸電爐鋼，相當于20萬噸石墨電極的需求。目前，它是中國超高壓石墨電極產(chǎn)量的兩倍。

　　近年來，國外石墨電極的生產(chǎn)能力大大降低，其形態(tài)相對穩(wěn)定。年國外需求量約為110萬噸(電弧爐煉鋼81萬噸，精煉15萬噸，其他14萬噸)，國外產(chǎn)量約為94萬噸，每年依靠從中國進口16萬噸石墨電極來保持供需平衡。中國的實際有效生產(chǎn)能力超過50萬噸，不超過58萬噸，根據(jù)前三個月的產(chǎn)量，今年的總產(chǎn)量估計約為48萬噸。預計下半年原材料短缺將有所緩解，年產(chǎn)量約為50萬噸。

　　去年，中國的缺口約為50000噸，考慮到從中頻爐到電爐的生產(chǎn)能力已逐步投產(chǎn)，預計今年的缺口約為13萬噸。明年，缺口將達到13萬噸。間隙主要由超高功率石墨電極組成。在過去的幾年中，中國的生產(chǎn)能力主要以企業(yè)破產(chǎn)的形式被取消，這些企業(yè)幾乎不可能恢復生產(chǎn)。由于對啟動資金的巨大需求(生產(chǎn)周期為4個月)以及對環(huán)境保護的大量投資，因此很難恢復生產(chǎn)。另外，由于石墨電極的長期下降，企業(yè)主被迫破產(chǎn)，他們重新進入石墨電極行業(yè)的熱情也受到打擊。石墨電極的價格上漲非常可持續(xù)，考慮到從供應結束到11月幾乎沒有新的增長。

　　4、收購江蘇西莫確保原材料供應

　　方大碳素股票用募集到的4億元人民幣收購了江蘇西科莫51%的股權，江蘇西科莫擁有先進的針狀焦技術。超高功率石墨電極的主要成分是針狀焦，原料比例達到70%。新日化是世界上主要的煤基針狀焦生產(chǎn)商之一，擁有獨立的針狀焦生產(chǎn)和專利設備技術。它是世界上最大的煤基針狀焦生產(chǎn)商，其產(chǎn)品廣泛用于制造高功率和超高功率電極。

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