大小非解禁的影響是什么?

　　首先，大小非解禁將對A股市場的階段性資金供求面產(chǎn)生一定的影響。雖然大小非解禁對資金供求面的總體格局不會產(chǎn)生根本性的影響。但市場正處于平衡市格局或偏弱市格局時。大小非解禁毫無疑問將對市場的階段性走勢產(chǎn)生負面的影響。

　　其次，對股市的影響弊大于利。雖然市場的總體趨勢是決定大小非解禁能否影響股市的關(guān)鍵因素。但由于目前周邊市場尤其是美國經(jīng)濟走勢的不樂觀影響。大小非解禁的負面影響便不可避免地被放大了

　　再次，大小非解禁后的套利沖動難以準確估量。盡管大小非經(jīng)歷了股改送股的成本付出。但由于大小非的購人成本極低。即使按照股市暴跌后的市價套現(xiàn)。依舊能從中獲得暴利。因此。市場很難準確估量大小非解禁后的套利沖動。從2008年看。大小非解禁造成了大小非減持的新高，這將會對市場的進展有抑制作用。也將加大股指下跌的力度。

　　最后，對個股產(chǎn)生投入機會和回調(diào)危機。若市場總體趨勢向好。企業(yè)基本面較優(yōu)秀，投入機會可能由此產(chǎn)生，反之，若市場總體運行趨勢偏淡。且企業(yè)基本面乏善可陳，則回調(diào)危機將非常顯著。隨著大小非減持的增加，投入者的損失也進一步加大。

　　大小非解禁對流通股股東利益的影響

　　一、有利影響

　　1、消除了中國股市最大的不確定性。股權(quán)分置是長期困擾中國股市進展的歷史遺留問題，解決股權(quán)分置對中國證券市場的持續(xù)健康進展，具備重要戰(zhàn)略意義，是當前中國證券市場改革中最核心、最重要、最關(guān)鍵的問題。股權(quán)分置問題的長期存在就像是懸在中國股市頭上的達摩克利斯之劍，帶給中國資本市場很大的不確定性。中小股東對中國股市的進展一直心存疑慮。因為數(shù)量龐大的非流通股什么時候流通、以什么方式流通等問題，都可能對其利益產(chǎn)生不利的影響。隨著股權(quán)分置改革的深入進展，大小非解禁后上市流通，中國股市這個最大的不確定性即將消失，流通股股東將面對一個穩(wěn)定的可以預(yù)期的市場環(huán)境。

　　2、非流通股股東和流通股股東的利益趨于一致，形成企業(yè)治理的共同利益基礎(chǔ)，實現(xiàn)理財目標的回歸。在股權(quán)分置狀態(tài)下，非流通股股東與流通股股東利益沖突相互交織。非流通股股東的利益關(guān)注點在于資產(chǎn)凈值的增減，流通股股東的利益關(guān)注點在于二級市場的股價波動，客觀上形成了非流通股東和流通股東的“利益分置”，流通股股東“用腳投票”形不成對上市企業(yè)的有效約束，使企業(yè)治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)。另外，在股權(quán)分置條件下，非流通股的價值實現(xiàn)是不完全的，其轉(zhuǎn)讓價格往往只是以每股凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)，非流通股股東從自身的利益最大出發(fā)，往往更關(guān)心股票的賬面價值——每股凈資產(chǎn)值，而不是市場價值。股權(quán)分置改革后，隨著大小非的解禁，將改變非流通股股東與流通股股東利益取向不一致的企業(yè)治理狀況，有助于鞏固全體股東的共同利益基礎(chǔ)，促進上市企業(yè)治理進一步完善，減少企業(yè)重大事項的決策成本，保護流通股股東的利益。因為非流通股的價值實現(xiàn)不再是賬面價值，而是市場價值，企業(yè)股價將成為企業(yè)股東統(tǒng)一的價值評判的緊要標準，上市企業(yè)流通股東與非流通股東的價值取向?qū)②呌谝恢拢w股東的長遠利益均取決于企業(yè)市場價值即股價的最大化，企業(yè)全體股東的財富都具備了統(tǒng)一、客觀和動態(tài)的衡量標準。

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