2018年6月，小紅書獲得了由阿里巴巴領投的3億美金融資，緊接著傳來的卻是小紅書裁員的消息：裁撤電商部門50%的員工。輿論一度走向悲觀得略顯終極的判斷：即便有阿里系加持，小紅書從內容到交易的閉環之路也很難走通，其背后原因是小紅書難以解決的“供應鏈之痛”。

　　自成立第二年開始，小紅書一直在進行從內容分享平臺到電商平臺的嘗試。在被稱為中國“跨境電商元年”的2014年，小紅書推出名為“福利社”的電商業務，從跨境電商做起，建立“跨境直郵+保稅倉”模式。彼時，跨境電商也到了巨頭入場的時刻——天貓上線“天貓國際”，網易考拉和順豐海淘在第二年相繼推出，京東也趁熱上線了“全球購”，這些大部頭們不缺流量，且都比小紅書具備更強的產業鏈議價能力。

　　對于小紅書來說，電商是全新的領域，此前的互聯網社區經驗在倉儲物流、客服、貨品監管面前難免顯得蒼白無力。因此，小紅書從內容到交易的轉化出現明顯斷層，直接導致大量用戶在小紅書“種草”后，頻頻流向其競品平臺進行購買。盡管小紅書在當時較快地建立起了國內外倉庫和保稅倉，依然無法解決SKU（庫存量）相對較低、假貨等負面問題被屢屢傳出，市場上的海淘價格戰也讓需要大量資金進行電商基礎設施建設的小紅書疲于應付。

　　在雙11、黑五、雙12等重要的大促節點中，小紅書往往不占優勢。首先在選品方面，天貓國際、京東全球購等通過自身大數據挑選爆款，小紅書則主要依靠UGC選品，在單一品類的深度和專業度上略遜一籌；在物流和倉儲層面，天貓國際可以借助菜鳥網絡補足物流短板，當時的網易考拉則擁有超過15萬平方米的行業最大保稅倉儲面積。公開資料顯示，小紅書2018年在手機端的跨境商品有10萬個SKU，但與其當時數十萬的購物筆記相比，這些SKU無法完全承接用戶需求。每值大促，發貨慢、沒有電話售后等投訴之聲便圍繞著小紅書。

　　更大的問題是，上游供應商始終提不起對小紅書的興趣，往日讓用戶很受用的KOL、明星效應、社交功能在供應商那里失去了魅力，供應商更愿意選擇天貓國際、網易考拉等專業的電商平臺。

　　為了緩解這些問題，2018年，小紅書開始在上海等地開設線下門店，希望與用戶保持真實的連接，但2020年小紅書又關閉了其在上海的線下體驗店。2019年，小紅書將原社區電商事業部升級為“品牌號”部門，希望圍繞“品牌號”整合公司從營銷到交易的閉環。然而，這些動作均沒有改變小紅書營收來源單一的現狀，電商賺錢依然是水中花、鏡中月，只能依靠廣告收入維系的現狀并未實質性改觀。即便在獲得阿里投資后的2018年第三季度，根據中國產業研究院的數據，小紅書在跨境進口零售電商領域的市場份額也僅僅只占到了3.9%。