日前，中國證券報(bào)記者多方采訪了解到，上半年受疫情影響，為保證產(chǎn)品交付或出于謹(jǐn)慎考慮，SK海力士、美光等儲(chǔ)存器原廠的下游客戶加大備貨力度，產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，公司業(yè)績(jī)走高。但下半年以來，下游需求不振已傳導(dǎo)至上游原廠，產(chǎn)品價(jià)格下跌趨勢(shì)不可避免。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，今年三季度末到明年一季度，原廠在庫存和業(yè)績(jī)雙重壓力下，會(huì)進(jìn)行降價(jià)促銷，而DRAM價(jià)格的下跌力度將超過NAND Flash。

　　業(yè)績(jī)和庫存均上升

　　除了設(shè)備和原材料外，存儲(chǔ)供應(yīng)鏈還包括原廠、模組、封測(cè)、主控及接口環(huán)節(jié)。其中，在原廠環(huán)節(jié)，SK海力士、美光和三星這三家公司占有全球90%以上的市場(chǎng)份額。

　　去年四季度以來，存儲(chǔ)器產(chǎn)業(yè)景氣度回升，帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)走高。日前，全球三大存儲(chǔ)器原廠之一的SK海力士發(fā)布的第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司第二季度收入為8.61萬億韓元，同比增長33%，環(huán)比增長20%；凈利潤為1.26萬億韓元，同比增長135%，環(huán)比增長95%。

　　SK海力士表示，盡管疫情帶來的不確定性持續(xù)，但服務(wù)器市場(chǎng)需求旺盛，形成了有利的價(jià)格環(huán)境，并且旗艦產(chǎn)品的良率提高導(dǎo)致成本降低。公司的DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)芯片，內(nèi)存產(chǎn)品之一）和NAND Flash（除內(nèi)存及CPU緩存以外的儲(chǔ)存器）的ASP（平均售價(jià)）在二季度分別環(huán)比增長15%、8%。

　　稍早前，美光發(fā)布了2020財(cái)年第三季度（2020年3月-5月）的財(cái)報(bào)，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)收入54.4億美元，同比增長13.6%，環(huán)比增長13.4%；凈利潤為8.05億美元，同比下降5.41%，環(huán)比增長97.79%。公司的DRAM和NAND Flash的ASP在二季度實(shí)現(xiàn)了環(huán)比個(gè)位數(shù)增長。

　　值得注意的是，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L的同時(shí)，公司庫存水位上升。SK海力士方面，自2019年一季度末開始，公司各期存貨余額便維持在5萬億韓元以上，今年6月底已升至5.81萬億韓元。美光方面，公司存貨余額從2019年8月底的51.18億美元增加至今年5月底的54.05億美元。

　　SK海力士在二季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，展望下半年，特別是進(jìn)入第三季度，公司預(yù)計(jì)DRAM的庫存水平與上半年相比不會(huì)有重大變化。由于出貨量低于計(jì)劃，第二季度末的NAND Flash庫存水平比第一季度末略有上升，考慮到第三季度的容量增長前景，預(yù)計(jì)NAND Flash庫存水平會(huì)在第三季度小幅下降。

　　價(jià)格下降難以避免

　　目前，疫情帶來的負(fù)面影響已蔓延至上游儲(chǔ)存器原廠。集邦咨詢7月30日發(fā)布的報(bào)告稱，NAND Flash的合約價(jià)格于三季度初出現(xiàn)下跌，雖然憑借SSD（固態(tài)硬盤）的支撐，跌幅較小，但仍能察覺廠商降價(jià)求售的壓力日益明顯。預(yù)計(jì)今年第三季度供過于求比例為102.6%，第四季度擴(kuò)大至107.8%。

　　中國證券報(bào)記者從海外一家大型存儲(chǔ)器原廠了解到，價(jià)格下跌不可避免，其中DRAM的下降力度將超過NAND Flash，但此輪調(diào)整周期不會(huì)持續(xù)太久。

　　下游客戶備貨力度減弱。SK海力士表示：“年初開始，客戶開始備貨是因?yàn)閷?duì)前景持樂觀態(tài)度。但進(jìn)入第二季度，由于疫情在全球蔓延，客戶繼續(xù)增加庫存，是因?yàn)閾?dān)心供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。”目前，盡管全球疫情仍在持續(xù)，但供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)已較疫情之初大為減小，客戶將進(jìn)入去庫存階段。

　　國科微(行情300672,診股)副總裁康毅在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示：“需求確實(shí)差一些。今年前兩個(gè)季度，云和筆記本作為主力需求基本已經(jīng)消耗完。后兩個(gè)季度，沒有看到有很強(qiáng)的行業(yè)需求，其中游戲機(jī)會(huì)有一部分。需求減弱會(huì)帶來一部分的價(jià)格回調(diào)，尤其是低端顆粒。”

　　集邦咨詢認(rèn)為，即便第三季度有傳統(tǒng)銷售旺季與蘋果新機(jī)備貨加持，但受到上半年疫情沖擊，終端銷售庫存堆積，NAND Flash價(jià)格平均跌幅將高達(dá)10%，加上供應(yīng)端128層NAND Flash良率不斷提升，第四季度供過于求市況態(tài)勢(shì)將會(huì)加劇，預(yù)期NAND Flash均價(jià)跌幅將持續(xù)擴(kuò)大。該機(jī)構(gòu)分析師吳雅婷告訴中國證券報(bào)記者，預(yù)計(jì)DRAM的ASP在第三季度跌幅會(huì)接近10%，第四季度跌幅會(huì)擴(kuò)大至15%，下跌狀態(tài)將維持至少三個(gè)季度。

　　群智咨詢移動(dòng)事業(yè)部研究副總監(jiān)張亞利認(rèn)為，盡管嵌入式存儲(chǔ)器價(jià)格在二季度全線觸底反彈，但由于需求持續(xù)疲軟，原廠在庫存和業(yè)績(jī)壓力下，預(yù)計(jì)會(huì)在三季度末開始降價(jià)促銷，平均降幅預(yù)計(jì)在5%至8%。隨著5G智能手機(jī)價(jià)格下沉至千元，拉動(dòng)換機(jī)需求，明年一季度價(jià)格有望止跌。