周一（8月3日）亞市盤中，現貨黃金維持跌勢，現位于1973美元/盎司附近；亞市盤初金價一度突破1980美元/盎司。黃金動力略顯不足。

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　　金價緣何能如此強勢？

　　對于黃金能大幅走強的原因，Zweig表示，黃金正迅速吸引大量資金。那些交易所交易基金（ETF）一年前1180億美元的黃金資產，現已攀升至2150億美元。世界黃金協會（WGC）的數據顯示，那其中五分之一的資金是從今年1月1日開始流入的，占到全球黃金需求的近一半。2020年上半年，黃金ETF基金創下紀錄、吸引到的資金從去年上半年的50億美元上升到了400億美元。

　　這些熱錢涌入的原因各有不同。在不同的情況下，黃金會被視為抵御高通脹的緩沖器、美元貶值的保護傘，或是黑暗時期時最閃亮的通貨。正如紐約渣打銀行（Standard Chartered Bank）貴金屬研究主管蘇琪·庫珀（Suki Cooper）所說，“推動金價上漲的因素往往是波動的，這是一種變化無常的資產。”

　　2008-2009年全球金融危機之后，投資者涌入黃金市場，因為他們相信，低利率和數萬億美元的政府支出會引發惡性通貨膨脹，黃金就會因此更具價值。

　　金價于2011年夏天飆升至近1900美元，但惡性通貨膨脹并沒有出現。據法國茹伊昂若薩巴黎高等商學院（HEC Paris business school）金融學教授克里斯托夫·斯潘杰斯（Christophe Spaenjers）的統計，按通脹因素調整后的實際價格來看，金價在2011年和2012年期間每年上漲6%，然后在2013年至2015年期間下跌了38%。到2015年末的時候，金價跌至1050美元。

　　事實上，黃金抵御通脹的對沖效果并不好。考慮到生活成本的變化，自1980年以來，黃金的年均回報率為-0.4%，而美股為7.9%，美債為6.2%，現金為1.2%。按通脹因素調整后，金價仍需比7月下旬初的價格再漲約52%，才能達到1980年1月的水平，那是經通脹調整后的最高點。