【中信證券：在供應缺口和補庫剛需帶動下 鈷價有望沖擊40萬元/噸高位】中信證券研報指出，7月以來剛果（金）與南非疫情對鈷生產運輸的影響再度凸顯。預計下半年國內鈷原料供應將持續緊張，極端情形下四季度國內冶煉企業可能出現斷供風險。在供應缺口和補庫剛需帶動下，鈷價有望大幅上漲，沖擊40萬元/噸高位。

　　相關報道：

　　國內市場鈷價大幅上漲，7月中旬以來電解鈷、硫酸鈷、氯化鈷價格漲幅均近10%-11%，較前期5-6月漲幅高，5-6月電解鈷、硫酸鈷、氯化鈷價格漲幅僅約3-4%。

　　2020年5月8日-7月31日SMM鈷產品價格變化

　　6月中旬后，電解鈷對硫酸鈷比價逐步趨于1，主因電池材料端需求逐步回暖。

　　2020年5月8日-7月31日SMM鈷產品比價

　　今年5-6月支撐價格上漲因素僅為南非4月封港，5-6月國內鈷原料緊張。但國內市場冶煉產品基本面仍供大于求，硫酸鈷開始出現當月去庫存，基本面改善情況。下游需求無明顯好轉，疊加3C數碼電子需求進入采購淡季，價格漲幅較小。

　　今年7月中旬以來支撐價格上漲因素增多：

　　1、鈷原料供應端：

　　非洲新冠疫情嚴重，陸續出現礦區確診病例，暫未影響生產，雖然礦區疫情防控嚴格，出現大面積傳播爆發概率較小，但市場擔心情緒仍在。

　　目前影響較大是南非的港口運力，南非為目前非洲疫情最嚴重國家，確診人數已超48萬人，每日新增確診以萬為單位增長。據了解，自5月1日起南非解禁后，港口運力恢復遲緩，最早船期于5月中旬發出；6-7月港口運力基本僅為正常運力的5-6成；據鈷原料供應商反饋，主流供應商因其運輸渠道特殊，排船期和前期一樣，但無好轉跡象，預期未來至少2-3月情況持續；少許供應商近期8月排船期情況又有惡化，其他貨品與鈷原料搶占南非港口有限運力。

　　2020年二季度鈷原料進口總量1.68萬噸金屬噸，同比減少19%。其中鈷礦進口總量0.01萬噸金屬噸，同比減少92%；鈷濕法冶煉中間品進口總量1.58萬噸金屬噸，同比減少15%；未鍛軋鈷進口總量0.08萬噸金屬噸，同比增加57%。