實際上，從2000年開始，市場上每隔幾年就會傳出農夫山泉計劃上市的消息。對于上市，農夫山泉一直處于模棱兩可的態度。

　　通過中國證監會浙江監管局網站查詢發現，早在2003年，農夫山泉就已經是浙江擬上市公司群體中的一員。

　　2008年全球金融危機時，農夫山泉與中信證券簽署了一份A股上市的輔導協議，此后的十年里，農夫山泉一直在輔導，從未上市。

　　2018年12月，農夫山泉終于終止了上市輔導。其實控人鐘睒睒曾表示，資本市場講究需求與被需求，但農夫山泉現在沒需求，因此不需要上市。

　　2019年開始，農夫山泉預備上市的風聲再次傳出，但公司一直是“無可奉告”，對外三緘其口。

　　盡管沒什么需求，但是兩年之后農夫山泉還是開啟了上市之路。

　　招股書顯示，這次募資規模預計為10億美元（約為人民幣70.9億元），將用于持續品牌建設、擴大產能以及開拓國外市場。

　　博蓋容納咨詢創始合伙人高劍鋒表示，飲料行業尋求上市意向強烈，反映出行業發展的新趨勢，一方面，行業高速增長期將過，頭部企業競爭格局形成，下一步存在放緩的可能；另一方面，頭部企業的資產收益率還不錯，此時尋求上市依然能獲取比較好的估值，也有利于進一步引入外部資金，進行新一輪競爭，比如多元化，海外發展等。

　　值得注意的是，在上市前的三個財年，農夫山泉共給原有股東派息103億元，其中2017年派息3.67億元，2018年派息3.67億元，而計劃上市前的2019年則派息96億元。換句話說，僅去年農夫山泉一口氣就分掉了過去三年凈利90%。

　　對于上市前突發分紅，經濟學家宋清輝表示：“農夫山泉近三年派息總額接近三年利潤，是農夫山泉背負高負債的主要原因。”香頌資本董事沈萌認為，上市前分紅與上市融資并不矛盾也不違規，這樣既向股東分配更多收益、又可以低成本融資。且對于傳統產業而言，A股和港股上市標準也不允許無盈利能力的企業掛牌。

　　另外，中信建投證券一位分析師表示，由于公司是由原始股東創立，上市前派發大量股息或利潤也無可厚非。對一家擬上市企業來說，最關鍵是能否兌現承諾，并借助資本市場的力量壯大自身，讓廣大投資者、中小股東均能享受到企業發展紅利。