農銀匯理規模墊底四大行基金：凈利下滑4成 債基比例失衡
凈利下滑4成，債基比例失衡，投研團隊單薄，農銀匯理要如何應對市場淘汰？
2019年3月，農銀匯理基金管理有限公司（以下簡稱：農銀匯理）原總經理許金超正式榮升該基金公司董事長，但擺在許金超面前的并不是一片坦途。
據企查查顯示，農銀匯理由中國農業銀行，東方匯理資產管理公司及中國鋁業(行情601600,診股)股份有限公司共同出資組建，其中中國農業銀行為最大股東，持股51.67%。
據WIND數據顯示，農銀匯理2019年公司規模縮水180億元，被其他三大行旗下基金公司遠拋身后，而略顯單薄的人才庫也為投研團隊建設出了一個難題。
業績下滑四成，債基比例失衡
據財報顯示，2019年農銀匯理凈利潤為2.67億元，同比下滑1.72億元，降幅逼近40%，低于同行6.90%。
另外，農銀匯理權益類收入也一定程度落伍同行。比如截止2019年末，農銀匯理凈資產31.67億元，平均ROE數據結果為8.8%。
而據WIND披露58家基金公司業績數據顯示，其凈資產截止2019年末合計2103.19億元，平均ROE為12.97%，比同行業平均值低4.17%。除業績下滑，基金結構規模也存在潛在風險。
據天天基金網數據顯示，截至2020年6月30日，農銀匯理管理規模為2274億元，比2019年底的2136億元上升了6.4%，但仍比2018年底管理規模低5%。2019年是農銀匯理一次規模大滑坡，還需要公司今后更多的努力才能彌補。
而其中，農銀匯理非貨幣規模主要來自債券型基金，股票基金市場規模出現萎縮。據WIND資訊顯示，截至2019年年底，農銀匯理股票基金規模僅有50億元，比2015年63.93億元下降27%。
盡管股票基金規模在2020年6月30日出現回升，上升至52億元，但是相比債券型1287億元基金規模，前者近乎微不足道。而這一差距在近5年日益嚴峻。
據《每日財報》分析，農銀匯理自2016年大幅擴張債券型基金，主動管理類基金卻只占一成容身之地，債基失衡抬高風險，成長能力下降。
據wind最新數據顯示，農銀匯理基金的非貨幣公募基金月均規模也均超1000億元，權益類產品不足200億元。
子公司陷入“被違約沼澤”，資產負債或遇壓力
不僅母公司發展失衡，子公司也曾踩雷。
根據裁判文書網披露，2019年2月，上海市第一中級人民法院下發了4份《執行裁定書》以及對應的4份《民事判決書》。
據此得知，農銀匯理子公司農銀匯理（上海）資管公司旗下的“農銀匯理資產-農業銀行-遼寧省社會保障基金2號資產管理計劃”，曾認購陽光凱迪新能源集團有限公司面值95,000,000元的公司債“16凱迪債”。
據公告顯示，該債券發行總額18億元，單位面值100，期限五年，固定票面利率為6.8%，每年付息一次，到期一次還本。
然而，自2017年6月后，陽光凱迪新能源公司再也未按時付清利息，實質性違約已經板上釘釘。對此，農銀匯理（上海）資管公司上訴法院，請求解除合同并要求陽光凱迪新能源公司償還本息。
雖然陽光凱迪新能源公司對此上訴表示接受，但由于其長期經營不力，債務纏身，沒有能力償還本息。
隨后，農銀匯理（上海）資管公司要求法院強制執行，但是法院給出回應：“被執行人陽光凱迪新能源集團有限公司暫無財產可供執行，故本案無繼續執行的條件，申請執行人亦書面表示同意終結本次執行程序。”
這無疑是拳頭打在棉花上，只能咽下啞巴虧，但是說到底是一筆巨大違約案件。據媒體報道，該起違約資管計劃本金高達5.75億元，如果強制執行始終無法落實，這塊重達5.75億元的債務會重重落在農銀匯理身上，對現金流造成巨大威脅。
投研團隊實力單薄，人才流失雪上加霜
2019年3月，青島證監局發布一則行政處罰書，該處罰書針對時任農銀匯理基金投資部基金經理助理劉嘉慶，對其采取“責令改正，并處十萬元罰款”的行政處罰。
作為專業基金從業人員，劉嘉慶未向所屬基金公司申報投資情況并私自使用證券賬戶操縱交易，三年間合計交易金額近6億元。
據新浪財經了解，截止2019年，農銀基金成立11年，旗下有49只基金，基金經理19人，平均每名基金經理管理2.52只基金，基金經理從業年限僅為3.56年。
《每日財報》發現，農銀匯理近幾年業績下滑，與基金產品結構失衡與投研團隊從業經驗缺失，職業道德薄弱有很大關系，所以也造成人員頻繁變動與流失。
據公開報道，過去5-6年間，農銀匯理高層管理人員與基金經理流動都很頻繁，比如公司成立以來最大人事變動，連任6年公司總經理的許紅波因股東方另有任用而離職。
另外，有三名專門管理權益類產品的基金經理在2014年卸下重擔選擇離職，對前面提到權益類基金產品不斷萎縮有一定影響。
除此，農銀匯理熱衷啟用新人管理產品，比如農銀匯理策略精選基金，該基金成立以來已經三次換帥，歷任張惟、趙謙、張峰3位基金經理。
據了解，這3位基金經理經驗不足，任職年限均在3年以下，且三位在任期間該只基金業績乏善可陳。數據顯示，截止2019年底，農銀匯理策略精選基金累計增長16.22%。
不管是頻頻換帥，還是被曝違規操作，都說明了公司人才機構管理體系的乏力與落后，所以如何在這個知識密度極高的行業不掉隊是農銀匯理必須面對的問題。對此《每日財報》將持續關注。