選股為什么要注重公司的管理層？如何衡量公司的管理水平？
“我們的成功方程式---那就是以合理的價格買進(jìn)具有產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢同時由誠實有才干的人經(jīng)營的做法。”——巴菲特
選股如選妻，選股先選人！優(yōu)秀的管理者因為總是稀少的，正因為如此，所以退而求其次，最好能選擇那些傻瓜都能經(jīng)營好的企業(yè)，但實際難度更大，可靠的管理層才是企業(yè)最大的安全邊際。
巴菲特還說了，投資中兩項重要的任務(wù)，一是找到最優(yōu)秀的經(jīng)理人，另一個是協(xié)調(diào)爭取最低的管理費，但找到一位好的經(jīng)理人要遠(yuǎn)比一昧地刪減管理費要重要的多。你永遠(yuǎn)不要幻想與壞人打交道而獲得成功，應(yīng)該盡量與尊重與信任的人來往。因為企業(yè)是人的企業(yè)，管理層是決定企業(yè)方向的重要因素，但凡出問題的公司都出在了管理者的身上，而世界上少有傻瓜都能經(jīng)營好的企業(yè)，反而偉大的企業(yè)常常都死在了糟糕的管理上。
想要讓一家好公司的表現(xiàn)發(fā)揮到極致，必須依賴優(yōu)秀的管理人員與明確的目標(biāo)方向，好的馬還要搭配好騎師才能有好成績。
優(yōu)秀管理層要有好的組織結(jié)構(gòu)和專注可信賴的管理者，結(jié)構(gòu)的判斷，一是看管理梯隊，一定要上下合理，新老交替，整個團隊穩(wěn)定、團結(jié)且富有激情；二是要有監(jiān)管機構(gòu)，如果一把手富有激情，那么副手則要冷靜客觀，比如巴菲特與芒格等。
專注管理是建立在人性的控制上的，經(jīng)理人真正應(yīng)該做的是把基本工夫做好而不分心，也就是專注主業(yè)經(jīng)營，而不是公關(guān)、宣傳、并購或其他，不然會很容易因當(dāng)家人的分心而導(dǎo)致公司主業(yè)的偏離，雖然是兩個問題，實質(zhì)卻是相通的，偉大的企業(yè)最需要做的不是加法而是減法。
誠實如果缺少了管理者的誠信，那么關(guān)于企業(yè)的任何安全邊際都是不安全的，不誠信是改不掉的，造假也會上癮，一旦發(fā)現(xiàn)，盡早遠(yuǎn)離，越快越好，絕不留戀！因為廚房里面絕對不只一只蟑螂。
誠信的判斷要觀察管理者的所言所行，要特別小心那種公開場合說大話的管理者。
遠(yuǎn)觀好的管理者還具備理性、客觀和對環(huán)境的適應(yīng)能力，判斷管理層最好的辦法就是時間，路遙知馬力，日久見人心，如果短期看不清就看長期，時間總會證明一切。