上市券商7月賺翻了！

　　截至記者發稿時，共有35家上市券商發布7月經營業績，35家券商共實現營業收入429.71億元，實現凈利潤215.1億元，共有15家券商7月凈利潤增幅超過100%。

　　8月6日尾盤，券商板塊大幅走高并帶動大盤拉升。截至收盤，國盛金控(行情002670,診股)、國聯證券(行情601456,診股)漲停，中信建投(行情601066,診股)、浙商證券(行情601878,診股)、中信證券(行情600030,診股)漲幅均逾7%。

　　此外，針對中信證券和中信建投兩家券商合并傳聞再起，中信建投8月6日晚間公告稱，8月6日下午中信建投證券主要負責人職務變動以及公司與其他證券公司合并的傳聞均為不實傳聞，目前不存在應披露而未披露的信息。

　　中信證券營收、凈利均第一

　　從營收看，35家上市券商7月份合計實現營收429.71億元，有13家上市券商營收超10億元。

　　中信證券單月營收達65.98億元，穩居營收榜單首位；中信建投7月份實現營收31.15億元，位居第二；國泰君安(行情601211,診股)、海通證券(行情600837,診股)、招商證券(行情600999,診股)、國信證券(行情002736,診股)、華泰證券(行情601688,診股)、廣發證券(行情000776,診股)7月份營收均超20億元。值得注意的是，上述8家券商7月份營收合計244.75億元，在35家券商7月營收總額中占比超五成，上市券商業績強者恒強格局凸顯。

　　從7月營收環比變化看，中小券商增長速度明顯。35家上市券商中，有6家7月營收環比實現翻倍。其中，紅塔證券(行情601236,診股)7月營收環比大增512.68%，環比增幅居首；國聯證券、華西證券(行情002926,診股)、長城證券(行情002939,診股)、國金證券(行情600109,診股)7月營收環比均翻倍；此外，券商“一哥”中信證券7月營收環比增長163.88%，亦實現翻倍。

　　凈利潤方面，35家券商中，中信證券以44.43億元凈利潤高居榜首，中信證券在公告中提及，子公司當月對母公司分紅30億元計入當期損益。扣除后中信證券當月凈利潤在14億元左右。中信建投7月則實現16.98億元凈利潤。

　　目前披露業績的35家券商7月合計凈利潤215.1億元，中信證券和中信建投兩家在行業合計占比1/4。

　　緊隨其后的是海通證券，7月實現凈利潤14.05億元，環比上升超過200%。此外，單月凈利潤超過10億元的還有國泰君安、國信證券和招商證券。

　　環比看來，多數券商凈利潤有不同程度的增長，包括東方證券(行情600958,診股)、中銀證券(行情601696,診股)、天風證券(行情601162,診股)等在內的15家券商7月凈利潤增長幅度超過100%。

　　此外，7月僅有4家券商凈利潤環比增速為負，這其中包含了華泰和廣發兩家頭部券商。華泰證券7月凈利潤7.37億元，環比下降8.77%；廣發證券8.46億元，環比下滑7.78%。

　　萬億成交量保障券商收入

　　事實上，券商7月業績暴增是意料之中的事情。

　　7月A股市場最搶眼的特征是持續保持高成交額。Wind數據顯示，在7月份的23個交易日中，共有20個交易日兩市成交額逾萬億元。滬、深兩市全月成交金額環比增長108.09%，同比增長229.93%，兩市日均成交額環比增長82.86%，同比增長221.88%。

　　在大盤持續向好的情況下，經紀業務讓券商受益頗多，多家券商相關業務人士表示公司開戶數量有大幅增長。例如，天風證券表示，今年上半年，天風證券累計新增客戶同比增長27%，累計股基交易量同比增長38%，公司客戶托管資產較2019年末增加23%。

　　中航證券發布研報表示，7月市場走牛+高波動帶來成交量大幅提升，7月市場IPO達50家，創近三年新高，合計融資額達1004億元，IPO融資歷史首次單月破千億元。自營方面，滬深300指數7月上漲13%，滬指、深指、創指單月上漲幅度都超10%。在經紀、兩融、投行、自營業務全面爆發下，券商板塊7月業績預計再創年內新高。

　　今年以來，伴隨著多項資本市場改革措施推出，券商各業務條線可謂是“全面開花”。例如，新三板精選層正式開市、創業板注冊制改革等均為券商帶來了新的業務機會。

　　下半年券商股還有投資機會嗎？

　　展望后市，盡管近期市場波動加劇，但目前市場交易量仍保持萬億級別，作為牛市旗手，券商股是否還有第二次上攻機會？

　　興業證券(行情601377,診股)非銀行團隊認為，當前券商基本面+政策+短期催化利好預期并存，建議關注低估值優質標的。券商收入及利潤端保持較高增速，盈利能力持續上修，疊加監管層通過支持券商大力發展直接融資市場的思路明確，行業政策利好將延續，近期創業板注冊制即將落地。截至7月31日收盤，證券Ⅲ（申萬）PB為2.0倍，雖處于歷史較高水平，但板塊基本面+政策+短期催化三利好預期并存，投資邏輯明確。個股方面，建議投資者積極關注低估值優質頭部標的，以及創業板注冊制下投行業務表現出色的公司。

　　中航證券指出，估值水平上，券商目前估值處于2013年以來均值附近；估值-業績匹配上，行業上半年業績增長25%，預計上市券商增長30%左右，下半年在成交放量和保持IPO常態化背景下，疊加基數效應，增速預計強于上半年，估值仍有一定上行空間，建議重視板塊確定性業績表現和業績驅動帶來的投資機會。