為切實做好儲備管理工作，近日發(fā)改委會同財政部聯(lián)合印發(fā)了《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法》（以下簡稱 《辦法》）。此外，8月3日，2020年國家化肥商業(yè)儲備項目招標啟動，總量達到約1000萬噸。此次招標總量和往年相當，但招標時間較往年提前，在秋季傳統(tǒng)的化肥需求單季，通過淡儲，調(diào)節(jié)整體化肥供需市場，疊加國際化肥需求逐步釋放，化肥整體需求支撐逐步增強。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，時隔四個月，《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法》終于落地，替代2005年實行至今的淡儲政策。新《管理辦法》有助于建立更為完善的國家化肥商業(yè)儲備體系，有利于穩(wěn)定化肥價格和企業(yè)生產(chǎn)，長期來看化肥流通和生產(chǎn)企業(yè)將充分受益。

　　事件驅(qū)動 國家化肥商業(yè)儲備管理辦法出臺

　　7月31日，國家發(fā)展改革委、財政部聯(lián)合發(fā)布了 《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法》。原“中央救災(zāi)化肥儲備”“化肥淡季商業(yè)儲備”“國家鉀肥儲備”統(tǒng)一整合為“國家化肥商業(yè)儲備”。

　　《辦法》規(guī)定，國家化肥商業(yè)儲備分為鉀肥儲備、救災(zāi)肥儲備、春耕肥儲備三部分，其中鉀肥儲備為單一品種儲備，救災(zāi)肥、春耕肥儲備品種僅包含氮、磷、復(fù)合肥。

　　國家化肥商業(yè)儲備總規(guī)模統(tǒng)籌考慮國內(nèi)化肥產(chǎn)需及進出口形勢，在每一承儲責任期結(jié)束后進行動態(tài)調(diào)整。

　　救災(zāi)肥、春耕肥儲備規(guī)模結(jié)合國家統(tǒng)計局公布的最新年度農(nóng)用化肥施用量變動情況等進行調(diào)整。

　　鉀肥儲備規(guī)模考慮救災(zāi)肥、春耕肥儲備調(diào)整情況，相應(yīng)增加到一定規(guī)模后保持穩(wěn)定。

　　根據(jù)《辦法》，鉀肥儲備每輪承儲責任期為4年，年度儲備時間為當年5月1日至次年4月30日。救災(zāi)肥儲備每輪承儲責任期為4年，年度儲備時間為當年5月1日至10月31日。春耕肥儲備每輪承儲責任期為2年，年度儲備時間由承儲企業(yè)在當年9月1日至次年4月30日間選擇任意連續(xù)6個月。

　　糧食主產(chǎn)區(qū)春耕肥儲備任務(wù)中，氮肥占比不低于本地區(qū)儲備規(guī)模的40%（東北三省、內(nèi)蒙古自治區(qū)可適當降低至30%），其他地區(qū)復(fù)合肥占比不高于本地區(qū)儲備規(guī)模的70%。

　　《辦法》規(guī)定，所有承儲主體都將通過招投標方式確定，儲備任務(wù)由企業(yè)自愿承擔并自負盈虧，所需資金可向中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等申請貸款解決，中央財政給予資金補助。

　　行業(yè)前景 化肥商儲市場化迎來政策保障

　　我國目前實行2005年頒布的《化肥淡季商業(yè)儲備管理方法》，2016年，發(fā)改委和財政部形成 《化肥淡季商業(yè)儲備管理辦法 （2016年修訂）》（征求意見稿），基于該修訂稿，今年4月發(fā)改委發(fā)布《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法 （征求意見稿）》。時隔四個月，《國家化肥商業(yè)儲備管理辦法》終于落地，替代2005年實行至今的淡儲政策。相較于現(xiàn)行政策，新“辦法”主要變動如下：

　　儲備布局由原先的 “尿素、磷酸二銨”拓展至“鉀肥、救災(zāi)肥、春耕肥”，其中鉀肥儲備為單一品種儲備，救災(zāi)肥、春耕肥儲備品種僅包含氮、磷、復(fù)合肥。值得注意的是，此次鉀肥為新增品種，我國鉀肥以進口為主，2019年氯化鉀進口依賴度高達57%，國內(nèi)產(chǎn)地分布在青海、新疆、寧夏等地區(qū)，需要長距離運輸，局部供需不平衡容易導致價格大幅波動。從數(shù)量上，管理方法要求“鉀肥儲備規(guī)模考慮救災(zāi)肥、春耕肥儲備調(diào)整情況，相應(yīng)增加到一定規(guī)模后保持穩(wěn)定”；從選址上，要求 “鉀肥儲備重點布局交通便利地區(qū)或糧棉主產(chǎn)區(qū)”。這將有助于國內(nèi)鉀肥貨源的平衡分布，有效緩解局部產(chǎn)能過剩的情況，平抑鉀肥價格波動。

　　承儲企業(yè)資質(zhì)與銷量門檻提高。承儲企業(yè)注冊資金由 “不低于3000萬元”提高至“不低于5000萬元”，要求復(fù)混肥產(chǎn)量80萬噸以上，且春耕肥承儲企業(yè)在標的區(qū)域內(nèi)近三年年均銷售量不低于企業(yè)投標量的1.2倍。本次管理辦法對企業(yè)門檻的要求較4月份征求意見稿提高較多，但基本與2005年的淡儲政策持平，僅在注冊資金與銷量上有所收緊。此外，過去化肥淡儲承儲協(xié)議由委托單位與承儲企業(yè)簽訂，而今后將由發(fā)改委、財政部直接下達給中標企業(yè)。在鼓勵化肥商儲市場化的過程中，本次改革加強對承儲企業(yè)的資質(zhì)認證和監(jiān)管，有助于充分發(fā)揮化肥商業(yè)儲備的調(diào)控作用，規(guī)范市場秩序，利好行業(yè)長期發(fā)展。

　　補助方式細化，為化肥商儲市場化提供保障。由于化肥淡儲本質(zhì)上是商業(yè)行為，承儲企業(yè)首先考慮保本及盈利，而化肥市場價格波動較大，導致國家給予的淡儲貼息部分時間不足以彌補承儲成本。此外，在市場化決策下，企業(yè)容易高買低賣，反向加大了化肥價格波動。本次管理辦法對補貼模式進行細化，鉀肥采取固定金額補助，救災(zāi)肥、春耕肥給予貼息補助。

　　投資機會 化肥流通和生產(chǎn)企業(yè)將從中受益

　　8月3日，2020年國家化肥商業(yè)儲備項目招標啟動，總量達到約1000萬噸，化肥淡儲總量再回上升通道。此次招標總量和往年相當，但招標時間較往年提前，在秋季傳統(tǒng)的化肥需求單季，通過淡儲，調(diào)節(jié)整體化肥供需市場，疊加國際化肥需求逐步釋放，化肥整體需求支撐逐步增強。

　　在國內(nèi)招標及國際市場提振的作用下，盡管8月為傳統(tǒng)農(nóng)需淡季，三大單質(zhì)肥價格自7月底開始持續(xù)上漲。

　　截至8月7日，尿素（小顆粒）價格為1780元/噸，近兩周價格漲幅達12.7%，氣頭價差擴大290元/噸，煤頭價差擴大210元/噸；磷酸二銨價格為2320元/噸，近兩周漲幅為1.3%，價差擴大66元/噸，氯化鉀報價也小幅上漲10元/噸達1830元/噸。

　　尿素方面，受印標及國際價格持續(xù)上漲推動，市場價持續(xù)提升，二季度以來尿素開工維持高位，而庫存在出口利好下持續(xù)去化，預(yù)計未來價格仍維持高位；磷銨方面，二季度以來一銨和二銨開工均高于去年同期，國際需求強勁，企業(yè)庫存持續(xù)去化，預(yù)計未來仍有上行空間；鉀肥價格則因庫存高位有所壓制，根據(jù)化肥商儲招標，鉀肥招標量為150萬噸，進口肥占比不低于80%，有助于消化鉀肥庫存壓力，提振價格中樞。

　　復(fù)合肥漲價尚未啟動，受單質(zhì)肥上漲影響或?qū)⑸闲小＝刂?月10日，山東地區(qū)硫基復(fù)合肥報價2080元/噸，氯基復(fù)合肥報價1800元/噸，周環(huán)比持平。

　　光大證券(行情601788,診股)表示，新《管理辦法》有助于建立更為完善的國家化肥商業(yè)儲備體系，有利于穩(wěn)定化肥價格和企業(yè)生產(chǎn)，長期來看化肥流通和生產(chǎn)企業(yè)將充分受益，關(guān)注*ST鹽湖、藏格控股、冠農(nóng)股份(行情600251,診股)、華魯恒升(行情600426,診股)、魯西化工(行情000830,診股)、陽煤化工(行情600691,診股)、金正大、史丹利(行情002588,診股)和新洋豐(行情000902,診股)等。

　　互動易平臺上，瀘天化(行情000912,診股)表示，子公司九禾股份參加了2020年國家化肥商業(yè)儲備項目招投標活動。史丹利表示，公司目前還不是鉀肥和救災(zāi)肥的承儲企業(yè)，如公司符合鉀肥和救災(zāi)肥承儲企業(yè)的條件，公司會積極爭取。