有人的地方，就有江湖。何況是利益攸關(guān)的資本市場。

　　行家月前梳理監(jiān)管信息時(shí)瞥到的大連圣亞(行情600593,診股)，近期就上演了一起全武行。在券商界，方正證券(行情601901,診股)也是如此。2019年股東大會(huì)通過決議，以“抽逃出資”為由限制二股東政泉控股的股東權(quán)利。

　　如今，行家又看到一場券商股東內(nèi)斗。這一回，中山證券的小股東將大股東告上了法庭。

　　小股東起訴中山證券

　　監(jiān)管處罰，業(yè)務(wù)暫停，高管換血……麻煩不斷的中山證券及其母公司錦龍股份(行情000712,診股)，近期被卷入了一起訴訟之中。

　　令行家意外的是，原告方上海致開實(shí)業(yè)有限公司（簡稱：上海致開），僅持有中山證券1.18%的股份。

　　據(jù)中山證券2019年報(bào)顯示，作為中山證券創(chuàng)始股東之一，上海致開的股本僅為2000萬元，在8家股東中位列最末，是不折不扣的小股東。

　　小股東發(fā)起訴訟，所為何事？

　　9月10日晚間，錦龍股份發(fā)布“無題”公告稱，收到中山證券轉(zhuǎn)來的《民事起訴狀》和《民事裁定書》[（2020）粵0305民初23423號(hào)]等法律文書。

　　據(jù)公告披露，上海致開向深圳市南山區(qū)人民法院（簡稱：南山法院）提起訴訟，要求撤銷被告中山證券于2020年8月21日形成的第二次臨時(shí)股東會(huì)全部決議。其給出的理由有二：

　　一是錦龍股份作為中山證券控股股東，不符合《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》有關(guān)綜合類券商控股股東的資質(zhì)條件。且錦龍股份向深圳證監(jiān)局提交了《證券公司存量股東股權(quán)管理自查表》，處于整改期，不符合中山證券《公司章程》有關(guān)“尚未完成整改的股東，不得行使股東大會(huì)召開請(qǐng)求權(quán)、表決權(quán)、提名權(quán)、提案權(quán)、處分權(quán)等權(quán)利”。

　　二是錦龍股份召開中山證券股東會(huì)，違反了深圳證監(jiān)局2020年6月5日出具的《暫停部分業(yè)務(wù)及限制相關(guān)人員權(quán)利事先告知書》中有關(guān)“暫停業(yè)務(wù)期間，保持董事會(huì)、管理層穩(wěn)定”的要求，以及2020年8月19日對(duì)中山證券出具的《確保公司經(jīng)營穩(wěn)定的函》中有關(guān)“現(xiàn)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)正常履職，不得離崗”的要求。

　　錦龍股份回應(yīng)稱，公司依法召開和主持中山證券臨時(shí)股東會(huì)，相關(guān)決議合法有效。主要理由包括三點(diǎn)：

　　其一，依照“法不溯及既往”的原則和精神，錦龍股份為存量股東，沒有強(qiáng)制要求符合控股股東條件。而其援引的例證，正是行家報(bào)道過的哈高科(行情600095,診股)收購湘財(cái)證券獲得無條件通過。

　　其二，自《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》發(fā)布以來，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)從未對(duì)錦龍股份行使表決權(quán)等提出異議，此前上海致開也未提出過任何異議。

　　其三，深圳證監(jiān)局正式處分刪去了“暫停業(yè)務(wù)期間，保持董事會(huì)、管理層穩(wěn)定”的要求，即使相關(guān)高管被罷免也應(yīng)履行配合深圳證監(jiān)局調(diào)查取證、不得擾亂公司正常經(jīng)營秩序的職責(zé)。

　　從法院裁定結(jié)果來看，上海致開的請(qǐng)求獲得了部分支持。南山法院于8月31日出具《民事裁定書》，依法凍結(jié)上海致開持有中山證券1.18%的股權(quán)；禁止中山證券進(jìn)行董事會(huì)成員的工商變更登記及備案手續(xù)。

　　對(duì)于這一裁定，錦龍股份表示異議，稱公司及中山證券已分別向南山法院提交了《執(zhí)行異議申請(qǐng)書》《復(fù)議申請(qǐng)書》。錦龍股份同時(shí)指出，上海致開作以其全部股權(quán)為上述訴訟保全提供擔(dān)保，違反了《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》，其行為“干擾了中山證券的正常經(jīng)營管理，侵害了中山證券其他股東及我司廣大中小投資者的利益”，公司保留通過法律途徑要求賠償?shù)臋?quán)利。

　　此前行家曾收到讀者留言爆料稱：中山證券的小股東對(duì)錦龍股份早已不滿，迫切希望更換股東，否則人心浮動(dòng)，不利于開展業(yè)務(wù)。只是當(dāng)時(shí)似乎沒人意識(shí)到，事情會(huì)發(fā)展到如此地步。

　　監(jiān)管函引發(fā)高管換血

　　股東內(nèi)斗之下，中山證券此前遭遇了監(jiān)管風(fēng)暴。

　　行家于8月19日保存了這份來自深圳證監(jiān)局的截圖，也是蔚為壯觀。

　　監(jiān)管指出，中山證券存在以下四大問題：

　　一是1名董事不具備高管任職資格，實(shí)際履行高管職責(zé)；

　　二是未履行公司規(guī)定程序，擅自改變公司用章及合同管理審批流程；

　　三是印章管理混亂，存在公司印章使用審批授權(quán)和流程不清晰、未嚴(yán)格執(zhí)行雙人保管要求、未完成審批流程即予用印等情形；

　　四是未按規(guī)定向監(jiān)事會(huì)報(bào)告、人員薪酬管理不完善、關(guān)聯(lián)交易管理不到位等其他公司治理與內(nèi)部管理問題。

　　為此，深圳證監(jiān)局暫停中山證券新增資管產(chǎn)品備案，暫停新增資本消耗型業(yè)務(wù)（含股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、需要跟投或包銷的承銷保薦業(yè)務(wù)），暫停以自有資金或資管資金與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行對(duì)手方交易，包括債券質(zhì)押式回購交易等業(yè)務(wù)，期限長達(dá)一年。

　　行家注意到，對(duì)于相關(guān)責(zé)任人，監(jiān)管方面采取了區(qū)別對(duì)待：

　　因“無證上崗”被點(diǎn)名的黃元華，“擅用公章”的時(shí)任管委會(huì)副主任并兼辦公室主任孫學(xué)斌和時(shí)任董秘石文燕，三人均被監(jiān)管認(rèn)定為不適當(dāng)人選，兩年內(nèi)不得擔(dān)任證券公司董監(jiān)高等職務(wù)，并要求中山證券在30日內(nèi)對(duì)三人作出免職的決定。

　　時(shí)任董事長林炳城、時(shí)任總裁胡映璐、時(shí)任合規(guī)總監(jiān)袁玲，相繼被采取限制高管權(quán)利，并予以公開譴責(zé)的監(jiān)管措施。但這是否意味著必須“下課”呢？

　　而作為大股東的錦龍股份，采取了從嚴(yán)從速的措施。

　　8月21日，中山證券2020年第二次臨時(shí)股東會(huì)會(huì)議通過免除林炳城、胡映璐、孫學(xué)斌、黃元華四人第五屆董事會(huì)董事職務(wù)的議案；王天廣、吳小靜、郭東、駱勇當(dāng)選為中山證券第五屆董事會(huì)董事。

　　中山證券董事會(huì)同時(shí)做出了兩項(xiàng)重要人事任命：原中山證券管理委員會(huì)副主任吳小靜女士任董事長（法定代表人）、管理委員會(huì)主任（經(jīng)營管理主要負(fù)責(zé)人）；原中山證券副總裁康福華女士出任總裁。

　　居然是兩員女將！在行家的印象中，此前還沒有過券商董事長和總經(jīng)理均為女性的先例。

　　遺憾的是，行家翻查了中山證券官網(wǎng)和年報(bào)，未能確認(rèn)當(dāng)事人的履歷信息。

　　精品券商最新業(yè)績

　　回過頭來，說說中山證券的最新業(yè)績。雖然體量不大，中山證券將自己定位于精品券商，近來的表現(xiàn)頗為可觀。

　　未經(jīng)審計(jì)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，中山證券的營業(yè)收入為9.77億元，同比增長38.65%；凈利潤為2.86億元，同比增幅達(dá)55.89%。據(jù)錦龍股份中報(bào)披露，中山證券業(yè)績大幅增長，主要是公允價(jià)值變動(dòng)收益增加所致。

　　中山證券2020年H1業(yè)績對(duì)比，券業(yè)行家制圖

　　中山證券主要業(yè)務(wù)對(duì)比，券業(yè)行家制圖

　　協(xié)會(huì)發(fā)布的2020年中期排名顯示，中山證券的營業(yè)收入在101家券商中位列第48，較2019年提升17位，市占率從0.35%升至0.46%；凈利潤位列第54，較2019年提升7位，市占率為0.34%，幾乎是2019年度市占率0.19%的兩倍。

　　然而，證監(jiān)會(huì)2020年券商分類評(píng)價(jià)結(jié)果顯示，中山證券本期評(píng)級(jí)連降三級(jí)，由2019年的BBB降至CCC。自開啟評(píng)級(jí)以來，中山證券幾乎都在B類，僅有2018年和2020年落入C類，為CCC級(jí)。

　　上市券商股東勢力圖

　　作為不明真相的吃瓜群眾，行家忽然腦洞大開：券商的主要股東之間，究竟有多大的差異？如果播撒下不和的種子，是否會(huì)出現(xiàn)“史上第一混亂”？

　　囿于時(shí)間和篇幅，行家翻了翻A股39家上市券商的股東情況（暫不考慮一致行動(dòng)關(guān)系）。

　　上市券商主要股東分布，券業(yè)行家制圖

　　以中報(bào)為準(zhǔn)，共有12家上市券商表示無控股股東，分別是中信證券(行情600030,診股)、華泰證券(行情601688,診股)、廣發(fā)證券(行情000776,診股)、海通證券(行情600837,診股)、中信建投(行情601066,診股)、東方證券(行情600958,診股)、長江證券(行情000783,診股)、東北證券(行情000686,診股)、天風(fēng)證券(行情601162,診股)、中銀證券(行情601696,診股)、第一創(chuàng)業(yè)(行情002797,診股)和太平洋(行情601099,診股)證券。其余25家上市券商均有控股股東和實(shí)控人，其中也不乏國泰君安(行情601211,診股)、申萬宏源(行情000166,診股)、招商證券(行情600999,診股)、國信證券(行情002736,診股)、銀河證券等頭部券商。

　　從大股東數(shù)量來看，紅塔證券(行情601236,診股)前六家股東持股比例超過5%；中銀證券、華西證券(行情002926,診股)和南京證券(行情601990,診股)各有四家持股超過5%的股東。

　　從第一大股東持股比例來看，華林證券(行情002945,診股)和浙商證券(行情601878,診股)最高，分別為64.46%和63.74%，東興證券(行情601198,診股)（52.74%）和銀河證券（51.16%）超過半數(shù)；第一大股東持股超過1/3的券商還有長城證券(行情002939,診股)（46.38%）、中泰證券(行情600918,診股)（41.32%）、中信建投（35.11%）、國信證券（33.53%）和中銀證券（33.42%）。海通證券第一大股東持股比例最低，僅為6.60%；其次是太平洋證券（10.92%）、天風(fēng)證券（12.42%）和第一創(chuàng)業(yè)（12.72%）。

　　從股東持股比例差距來看，廣發(fā)證券第一大股東吉林敖東(行情000623,診股)（16.43%）和第二大股東遼寧成大(行情600739,診股)（16.40%）僅相差0.03個(gè)百分點(diǎn)。