玉米大豆聯(lián)手走高 飼料需求將超預(yù)期？養(yǎng)殖業(yè)大呼傷不起
秋糧上市在即，玉米、大豆價格卻出現(xiàn)兇猛漲勢。
隨著中國玉米市場從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場，大豆、玉米的對外依存度將進(jìn)一步上升。未來6個月我國將主要從美國進(jìn)口大豆，加之巴西大豆庫存處于低位，飼料市場或?qū)l(fā)生更多變化。而近日美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)了9月份玉米、大豆等農(nóng)作物產(chǎn)量預(yù)估，也推動了玉米、大豆價格的進(jìn)一步攀升。
“這一輪史無前例超強(qiáng)生豬產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張速度，由此帶來的飼用玉米和豆粕的需求增長也將超出所有人的預(yù)期。”華西證券(行情002926,診股)農(nóng)林牧漁首席分析師周莎認(rèn)為，飼用原料的需求增長將異常剛性，至少持續(xù)到2022年。
飼料成本將出現(xiàn)超強(qiáng)上升？從上半年情況來看，成本上升壓力下，飼養(yǎng)周期短的肉雞和雞蛋行業(yè)，已經(jīng)出現(xiàn)虧損，跌破了養(yǎng)殖成本。而雞蛋價格更是創(chuàng)下歷史上最長的價格低迷期，有蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)虧損5000萬以上。
對此，養(yǎng)殖企業(yè)開始呼吁要從戰(zhàn)略角度去看待采購工作，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購體系，力爭將養(yǎng)殖成本降下來。但是，養(yǎng)殖成本的降低很大程度上取決于企業(yè)管理水平，特別是整個飼料原料的采購水平，企業(yè)要打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購體系，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共同進(jìn)步。
全球玉米、大豆聯(lián)手走高，美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)全球產(chǎn)量
秋糧上市在即，玉米、大豆價格卻出現(xiàn)兇猛漲勢。9月14日，玉米期貨主力2101合約期價最高上漲到了2450元/噸，漲幅1.51%。而9月15日，美國CBOT玉米期貨主力合約突破3.70美元/蒲式耳，創(chuàng)下6個月來新高。同期，大豆價格也在紛紛上漲，突破10美元/蒲式耳，創(chuàng)下2年來新高。
美國農(nóng)業(yè)部9月的產(chǎn)量報告，成為刺激玉米大豆價格進(jìn)一步上漲的重要誘因。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部報告來看，9月份美國預(yù)估產(chǎn)量，玉米為3.78億噸，比上月的預(yù)期減少2.4%；大豆為1.17億噸，減少2.5%。8月美國中西部的惡劣天氣導(dǎo)致的收成惡化產(chǎn)生影響。特別是在大豆方面，美國單位產(chǎn)量和總產(chǎn)量分別下調(diào)2.6%，期初庫存下調(diào)6.5%，期末庫存下調(diào)24.5%。當(dāng)前我國大豆對外里依賴度高達(dá)85%，2020年3~8月我國共計進(jìn)口大豆5122萬噸，同比增長15%。
“今年玉米市場出現(xiàn)了加速，從賣方市場轉(zhuǎn)向了買方市場。”唐人神(行情002567,診股)集團(tuán)股份有限公司飼料事業(yè)部采購中心朱明表示，包括玉米、大豆在內(nèi)的蛋白飼料對外依存度將進(jìn)一步攀升。
中金公司分析師馬凱團(tuán)隊建議，投資者關(guān)注未來6個月我國向美國大豆的進(jìn)口情況。因為全球大豆以南北半球分為兩個收獲期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收獲期是每年的3~5月，而地處北半球的美國和中國的大豆收獲期是9~10月份。因而中國自美國大豆進(jìn)口集中在10月至次年3月，中國自巴西大豆進(jìn)口主要集中在4月至9月。未來6個月我國將主要從美國進(jìn)口大豆，加之巴西大豆庫存處于低位，中美之間的貿(mào)易談判情況將會將會給市場帶來擾動。
飼料成本將出現(xiàn)超強(qiáng)上升？養(yǎng)殖企業(yè)存欄量攀升
“這一輪史無前例超強(qiáng)生豬產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張速度，由此帶來的飼用玉米和豆粕的需求增長也將超出所有人的預(yù)期。”華西證券農(nóng)林牧漁首席分析師周莎認(rèn)為，在即將到來的豬價下行周期，玉米、豆粕的需求將隨著生豬存欄量的快速恢復(fù)而同比例增加。其中，玉米的需求增長甚至?xí)煊谏i存欄的增長速度，因為隨著生豬存欄量的增長，豬價逐漸下跌，養(yǎng)豬業(yè)盈利下滑甚至虧損，為了降低成本，養(yǎng)殖戶會在飼料配方中增加玉米的占比，減少豆粕的占比。
周莎判斷，飼用原料的需求增長將至少持續(xù)到2022年，其增長幅度只取決于生豬存欄量的上升幅度，而與豬價或養(yǎng)殖盈利無關(guān)。這意味著其需求增長將異常剛性，與深加工對玉米的需求受盈利波動而具有較大彈性不同。養(yǎng)殖盈利的下滑甚至虧損非但不會抑制對玉米、豆粕等飼料原料的需求，相反的，恰恰因為生豬供給過剩而導(dǎo)致飼用原料需求激增，進(jìn)而推漲糧食價格。這意味著，在未來2至3年的漫長下行周期中，生豬養(yǎng)殖企業(yè)將遭遇“豬價下跌 &；； 成本上漲”的雙重壓制而異常艱難。
事實上，包括玉米、大豆在內(nèi)的飼料價格今年以來，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯上漲。而養(yǎng)殖周期短的雞肉價格，在價格下跌和成本上漲的擠壓下，養(yǎng)殖企業(yè)已經(jīng)開始出現(xiàn)虧損。
“肉雞價格已跌至養(yǎng)殖成本線附近。”卓創(chuàng)資訊分析師孫亞男表示，受新冠肺炎疫情等因素影響，近期國內(nèi)終端市場需求處于弱勢，企業(yè)收購積極性欠佳，雖然毛雞出欄量稍增，但是交投放緩。同時，屠宰企業(yè)產(chǎn)品走貨不佳，肉雞銷售價格下滑，屠宰企業(yè)的理論盈利值趨于縮減。
北京市蛋品加工銷售行業(yè)協(xié)會秘書長王忠強(qiáng)表示，今年前7個月，國內(nèi)雞蛋價格一直往下掉，春節(jié)后的產(chǎn)區(qū)雞蛋批發(fā)價始終在3元/斤的下方，而當(dāng)前飼料平均價格卻在持續(xù)上漲，可以說雞蛋已經(jīng)跌出飼料價，是過去歷史上最長的價格低迷期。
要從戰(zhàn)略角度去看待采購工作，多種組合策略管理風(fēng)險
“參與套保的企業(yè)至少沒有虧，還能盈利幾千萬，這就是實實在在做套保得到的。”王忠強(qiáng)表示，我國蛋雞行業(yè)現(xiàn)在實際存欄量在60萬套以上，整體過剩。今年，一些企業(yè)通過現(xiàn)貨存欄管理（比如從800萬只的存欄降低到300萬只）加上期貨套保，上半年避免了虧損的局面，反觀行業(yè)內(nèi)沒有做套保的，同樣的體量至少要虧5千萬以上。
“現(xiàn)在要從戰(zhàn)略角度去看待采購工作，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購體系。”唐人神集團(tuán)股份有限公司飼料事業(yè)部采購中心副部長朱明表示，應(yīng)該將采購工作看作和生產(chǎn)、技術(shù)以及營銷同樣創(chuàng)造價值的一個部門。在市場激烈的競爭中，想要立足，就必須將養(yǎng)殖成本降下來，而養(yǎng)殖成本的降低很大程度上取決于管理水平，特別是整個飼料原料的采購水平，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的采購體系，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)共同進(jìn)步。
牧原食品股份有限公司期貨部負(fù)責(zé)人朱建業(yè)對此深有同感。朱建業(yè)表示，隨著公司規(guī)模的發(fā)展不斷擴(kuò)大，價格風(fēng)險在逐漸增大，為此公司專門成立了期貨團(tuán)隊，從采購部抽調(diào)精英人才學(xué)習(xí)期貨，儲備期貨知識，并且從新生代里面挑選優(yōu)秀人才加入采購管理團(tuán)隊。另外該公司也從社會上招聘有期貨相關(guān)經(jīng)驗的人員加入我們團(tuán)隊，一起組建一個專業(yè)化的期貨團(tuán)隊，牽頭來研究價格風(fēng)險管理模式。最終與現(xiàn)貨團(tuán)隊一起做好價格研判，做好企業(yè)頭寸制定，管理好采購的頭寸。
浙商期貨研究所所長藍(lán)旻認(rèn)為，隨著衍生品市場的不斷發(fā)展，對于原料成本的管理模式，也在不斷創(chuàng)新之中。目前有場內(nèi)場外市場，基差市場、期權(quán)市場等等豐富的管理手段，通過組合方式可以創(chuàng)造更多策略。比如，可以通過飼料的價格保險，也可以通過飼料的含權(quán)貿(mào)易，也可以通過看漲期權(quán)買入套保等等組合策略。