受?chē)?guó)金證券(行情600109,診股)、國(guó)聯(lián)證券(行情601456,診股)合并消息影響，9月21日早盤(pán)，投資者非常關(guān)注券商板塊走勢(shì)。不過(guò)，和上周五行情相比，券商板塊沒(méi)有超出預(yù)料的表現(xiàn)。

　　21日開(kāi)盤(pán)后，券商板塊高開(kāi)低走，震蕩拉升。大盤(pán)方面，A股三大指數(shù)高開(kāi)低走。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至午間收盤(pán)，上證指數(shù)跌0.41%，報(bào)3324.25點(diǎn)；深證成指跌0.20%，報(bào)13218.88點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌0.46%，報(bào)2584.18點(diǎn)。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為本輪資本市場(chǎng)改革的重要載體，券商是長(zhǎng)期看好的主線(xiàn)之一，未來(lái)券商股或起飛，行情與2014年下半年再度貼近。

　　券商板塊高開(kāi)低走

　　9月20日，國(guó)金證券、國(guó)聯(lián)證券同時(shí)公告，國(guó)金證券控股股東長(zhǎng)沙涌金與國(guó)聯(lián)證券簽署股份轉(zhuǎn)讓意向性協(xié)議。兩家公司股票自9月21日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

　　9月21日早盤(pán)，券商板塊高開(kāi)低走之后，持續(xù)拉升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至中午收盤(pán)時(shí)，申萬(wàn)二級(jí)券商指數(shù)上漲0.65%。

　　板塊內(nèi)國(guó)元證券(行情000728,診股)、浙商證券(行情601878,診股)一度漲停，不過(guò)迅速打開(kāi)漲停板。

　　港股方面，國(guó)聯(lián)證券開(kāi)盤(pán)漲超70%。

　　事實(shí)上，7月初的券商行情主線(xiàn)之一便是并購(gòu)，不過(guò)當(dāng)時(shí)的“緋聞”主角為中信證券(行情600030,診股)和中信建投(行情601066,診股)。作為首個(gè)兩家上市券商的合并事件，國(guó)聯(lián)證券和國(guó)金證券“聯(lián)姻”備受行業(yè)和投資者關(guān)注，一些投資者甚至自己梳理了“并購(gòu)概念股”。

　　中證君注意到，21日早間，互動(dòng)平臺(tái)上有投資者詢(xún)問(wèn)中原證券(行情601375,診股)是否有并購(gòu)計(jì)劃，公司回復(fù)稱(chēng)，董事會(huì)暫時(shí)沒(méi)有討論吸收合并地區(qū)小券商的計(jì)劃。

　　前有中信證券與中信建投合并、第一創(chuàng)業(yè)(行情002797,診股)與首創(chuàng)證券合并等傳聞，現(xiàn)有國(guó)聯(lián)證券擬吸收合并國(guó)金證券的案例，近期市場(chǎng)對(duì)于券業(yè)合并的猜想持續(xù)升溫，“航母級(jí)券商”究竟花落誰(shuí)家也是眾說(shuō)紛紜。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂告訴中證君，此次兩家券商有幾個(gè)特殊關(guān)鍵點(diǎn)值得關(guān)注：“一是國(guó)聯(lián)證券不少管理層出身于中信證券；二是兩家券商一家為國(guó)企而另一家為民企，合并可看做兩種不同‘出身’企業(yè)的合作；三是兩家券商規(guī)模相當(dāng)，從市值角度出發(fā)雙方合并籌碼相近。”

　　在陳靂看來(lái)，此次兩家券商合并一方面可能是出于做大做強(qiáng)需要，通過(guò)合并快速進(jìn)入第一梯隊(duì)并爭(zhēng)取頭部席位；二是實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)線(xiàn)和區(qū)域布局。

　　板塊做多熱情點(diǎn)燃

　　不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，本次國(guó)金證券和國(guó)聯(lián)證券合并將再次點(diǎn)燃券商板塊做多熱情。

　　興業(yè)證券(行情601377,診股)認(rèn)為，券商合并抬頭，催生市場(chǎng)對(duì)大金融方向的關(guān)注度有望提升。此前市場(chǎng)對(duì)于券商合并一直較為關(guān)注，而此事件有望推動(dòng)市場(chǎng)再度提升對(duì)“航母級(jí)”券商的關(guān)注度，提振市場(chǎng)情緒，進(jìn)一步提升大金融方向的關(guān)注度。作為本輪資本市場(chǎng)改革的重要載體，券商是長(zhǎng)期較為看好的主線(xiàn)之一。

　　粵開(kāi)證券認(rèn)為，券商股或起飛，行情與2014年下半年再度貼近。6月下旬，金融股對(duì)強(qiáng)勢(shì)行情的演繹起到了重要的推動(dòng)作用，在重要關(guān)口，金融權(quán)重股的發(fā)力往往能夠穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，助力指數(shù)上攻。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好疊加行業(yè)并購(gòu)重組預(yù)期，利好金融板塊目前股指的啟動(dòng)節(jié)奏，及做多主力板塊與2014年趨于吻合，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好疊加改革預(yù)期，大金融板塊有望持續(xù)發(fā)力。另外科技、消費(fèi)等前期領(lǐng)漲主線(xiàn)在經(jīng)歷估值消化后具備反彈預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭下，市場(chǎng)短期趨勢(shì)向好。

　　海通證券(行情600837,診股)認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看到年底，行情有望從早周期向后周期板塊蔓延。首推券商，不僅有短期輪漲補(bǔ)漲的邏輯，也有金改帶來(lái)的長(zhǎng)期盈利能力提高的邏輯。從短期看，當(dāng)前市場(chǎng)已進(jìn)入上漲階段，成交量放大將推高券商業(yè)績(jī)，估值也將抬升。中期看，金改將改變?nèi)虡I(yè)態(tài)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革、新三板精選層推出說(shuō)明金改已在路上。當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)目標(biāo)類(lèi)似美國(guó)，即大力發(fā)展科技產(chǎn)業(yè)，融資結(jié)構(gòu)也將對(duì)標(biāo)，然而美國(guó)券商ROE13%、中國(guó)僅6%，金改最終將提高券商ROE。

　　國(guó)金證券最新回應(yīng)合并：

　　優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) 看好合并后前景

　　為何選擇在此時(shí)合并？合并后兩家券商如何協(xié)同發(fā)展？對(duì)于市場(chǎng)關(guān)切的諸多問(wèn)題，9月21日國(guó)金證券相關(guān)負(fù)責(zé)人及時(shí)對(duì)中證君作出了詳細(xì)回應(yīng)。

　　該相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在國(guó)家鼓勵(lì)各種所有制經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)加速市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化、現(xiàn)代化的宏觀背景下，國(guó)聯(lián)證券作為一家國(guó)有券商，雙方本次整合有利于其引進(jìn)民營(yíng)券商靈活高效的發(fā)展理念、經(jīng)營(yíng)機(jī)制，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的活力、控制力和影響力；國(guó)金證券作為民營(yíng)券商也能更好地借助國(guó)聯(lián)證券的資源稟賦、社會(huì)資源，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　同時(shí)，近年來(lái)證監(jiān)會(huì)等主管部門(mén)一直倡導(dǎo)、鼓勵(lì)券商行業(yè)做大做強(qiáng)，利用包括混合所有制改革在內(nèi)的多種形式增強(qiáng)各類(lèi)券商主體創(chuàng)新、跨越式發(fā)展。國(guó)金證券、國(guó)聯(lián)證券的此次整合也正是適應(yīng)主管部門(mén)的發(fā)展要求，主動(dòng)合作，共謀發(fā)展的創(chuàng)新舉動(dòng)，必將引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展新格局與新趨勢(shì)。

　　“當(dāng)前券商行業(yè)正在經(jīng)歷深刻的變革，國(guó)有券商與民營(yíng)券商同樣面臨行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)，同樣面臨做大做強(qiáng)的迫切需要。兩家公司在經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)發(fā)展、團(tuán)隊(duì)合作、模式創(chuàng)新、激勵(lì)機(jī)制、社會(huì)回報(bào)等各方面能夠形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，有利于雙方共同做強(qiáng)做大，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。”該負(fù)責(zé)人表示。

　　對(duì)于國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券合并后如何協(xié)同發(fā)展，國(guó)金證券上述負(fù)責(zé)人表示，兩家公司確實(shí)存在體制、機(jī)制、文化等方面的差異，尤其是在各自的發(fā)展過(guò)程中，形成了各自鮮明的發(fā)展特色、業(yè)務(wù)專(zhuān)長(zhǎng)及資源稟賦。不過(guò)鑒于在各類(lèi)相關(guān)業(yè)務(wù)、資質(zhì)、人員等方面都有深厚的儲(chǔ)備及資源稟賦，在行業(yè)內(nèi)外都有出色的口碑和健康良好的品牌形象，雙方對(duì)兩家公司整合后的創(chuàng)新發(fā)展、業(yè)務(wù)進(jìn)步充滿(mǎn)信心。

　　“在本次重大事項(xiàng)履行完內(nèi)外部決策程序及批準(zhǔn)手續(xù)后，雙方將在資本金規(guī)模、財(cái)富管理、承銷(xiāo)保薦、資產(chǎn)管理等各個(gè)方面形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同為廣大股東、員工及社會(huì)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值與回報(bào)。”該負(fù)責(zé)人補(bǔ)充道。