進(jìn)入9月，磷系阻燃劑供求關(guān)系進(jìn)一步緊張，工程塑料阻燃劑（BDP）的價(jià)格已突破3萬(wàn)元/噸，站上3.2萬(wàn)元/噸位置，年內(nèi)漲幅近50%。有些經(jīng)銷(xiāo)商的報(bào)價(jià)，已經(jīng)漲至3.5萬(wàn)-3.6萬(wàn)元/噸，月內(nèi)漲幅近20%。

　　近日，證券時(shí)報(bào)·e公司記者從產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)獲悉，今年以來(lái)，隨著歐盟無(wú)鹵化強(qiáng)制推廣在即，無(wú)鹵阻燃工程塑料PC（聚碳酸酯）綜合成本優(yōu)勢(shì)大幅提高。在此背景下，磷系阻燃劑的應(yīng)用場(chǎng)景不斷增加，需求正在不斷增長(zhǎng)。而供應(yīng)方面，關(guān)停的缺口還未補(bǔ)上，三季度又遇上行業(yè)減產(chǎn)，從而使得磷系阻燃劑的供需矛盾愈加強(qiáng)烈。

　　買(mǎi)家主動(dòng)加價(jià)拿貨

　　“現(xiàn)在的磷系阻燃劑，是一個(gè)賣(mài)方市場(chǎng)。本月初，工程塑料阻燃劑（BDP）價(jià)格還在2.7萬(wàn)-2.8萬(wàn)元/噸，現(xiàn)在市場(chǎng)綜合價(jià)格大概在3.1萬(wàn)-3.2萬(wàn)元/噸。但是缺貨導(dǎo)致看漲預(yù)期較強(qiáng)，下游企業(yè)客戶拿貨有點(diǎn)饑不擇食，貿(mào)易商3.5萬(wàn)元—3.6萬(wàn)元/噸報(bào)價(jià)也有人拿。”9月21日，上海某塑料工程有限公司負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者說(shuō)。

　　無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)記者問(wèn)及目前市場(chǎng)上磷系阻燃劑的供應(yīng)情況時(shí)，華東某新材料有限公司負(fù)責(zé)人直言，“太緊張，最近一周一個(gè)價(jià)，還看不到漲勢(shì)止步的跡象。”

　　阻燃劑是一種化工產(chǎn)品，賦予易燃聚合物難燃性的功能，主要分為磷系、鹵系、無(wú)機(jī)系阻燃劑三大類，BDP就屬于磷系阻燃劑，鹵系主要以有機(jī)溴系阻燃劑為代表（如四溴雙酚A和十溴二苯乙烷）。

　　阻燃劑的應(yīng)用與日常生活息息相關(guān)，是一種剛需產(chǎn)品，由于下游橡塑材料使用不斷增加，已成為僅次于增塑劑的第二大助劑。比如家電產(chǎn)品的外殼，在生產(chǎn)和使用過(guò)程中均具有可燃性，為預(yù)防火災(zāi)和延緩火勢(shì)，必須找到各種辦法來(lái)降低火災(zāi)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，其中向塑料及制品中添加阻燃劑來(lái)降低可燃性成為最經(jīng)濟(jì)可行的手段之一。

　　目前的供需關(guān)系有多緊張？上述上海某塑料工程有限公司負(fù)責(zé)人稱，由于供不應(yīng)求，目前，磷系阻燃劑生產(chǎn)廠家采取保老客戶、大客戶，放棄新客戶、經(jīng)銷(xiāo)商的政策。我們公司月需求量在50噸左右，屬于中等客戶，供應(yīng)還算有保障。但是，一些小企業(yè)要拿貨的話，可能就會(huì)被直接拒絕。但這又是一種必需品，這些小企業(yè)為了拿貨，甚至主動(dòng)給廠家提出加價(jià)。

　　BDP緊張的供需關(guān)系讓上游生產(chǎn)企業(yè)深有感觸。華東某阻燃劑生產(chǎn)企業(yè)對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，價(jià)格最終是由供需關(guān)系決定，目前市場(chǎng)上BDP供需就存在明顯缺口，且處于趨緊的狀態(tài)。就現(xiàn)在市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，一些大客戶基于對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，都在不斷追加訂單。“根據(jù)我們公司對(duì)自己大客戶訂單的統(tǒng)計(jì)，這部分缺口在10%左右。如果算上中小客戶需求，缺口肯定會(huì)更多。”

　　供給收縮溯源

　　由于阻燃劑用途廣泛，生產(chǎn)的企業(yè)很多，但是工程塑料阻燃劑（BDP）企業(yè)卻較少，主要集中在萬(wàn)盛股份(行情603010,診股)、艾迪科和大八化學(xué)三家企業(yè)，其中萬(wàn)盛股份為該細(xì)分行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)銷(xiāo)量最大。

　　“從供應(yīng)端來(lái)看，要說(shuō)此輪磷系阻燃劑上漲的源頭，可以追溯到響水爆炸事件，其次是大八化學(xué)的減產(chǎn)。”上述華東某新材料有限公司負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

　　雅克科技(行情002409,診股)原本是國(guó)內(nèi)最大的磷系阻燃劑生產(chǎn)企業(yè)之一，但是受3·21響水爆炸事件影響，雅克科技響水工廠已經(jīng)確定永久關(guān)閉，濱海工廠停產(chǎn)后也遲遲未見(jiàn)復(fù)產(chǎn)消息。數(shù)據(jù)顯示，2019年，雅克科技的阻燃劑銷(xiāo)售收入僅5.35億，而上一年度為7.47億元。2020年上半年，雅克科技的阻燃劑產(chǎn)品收入，更是減少至1.78億元。

　　9月22日，雅克科技有關(guān)人士對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，公司的阻燃劑主要集中在響水和濱海工廠，但是，響水爆炸事件后，目前只有宜興基地還有部分阻燃劑在正常生產(chǎn)，但是目前業(yè)務(wù)量不大。同時(shí)，雅克科技上述人士稱，濱海工廠復(fù)產(chǎn)計(jì)劃還在推進(jìn)中，但何時(shí)復(fù)工目前沒(méi)有時(shí)間表，還需要看當(dāng)?shù)卣膶徟?/P>

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，綜合考慮響水和濱海雅克，工程塑料阻燃劑關(guān)停產(chǎn)能為2.5萬(wàn)噸，聚氨酯阻燃劑關(guān)停產(chǎn)能3.6萬(wàn)噸，共計(jì)關(guān)停磷系阻燃劑產(chǎn)能6.1萬(wàn)噸。換而言之，直接造成全球磷系阻燃劑供應(yīng)下滑10%。

　　值得注意的是，目前，雅克科技已經(jīng)轉(zhuǎn)型到電子化學(xué)品，今年8月，雅克科技公告稱，公司近日與圣奧化學(xué)科技有限公司共同簽署了關(guān)于阻燃劑業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓交易的框架協(xié)議，雙方有意在阻燃劑業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)深度合作，雅克科技有意在完成對(duì)阻燃劑業(yè)務(wù)的內(nèi)部重組后，將其出售給圣奧化學(xué)。

　　日資企業(yè)大八化學(xué)，年產(chǎn)能在4萬(wàn)噸左右，在日本及江蘇常熟擁有阻燃劑生產(chǎn)基地。不過(guò)，今年7月份，該公司宣布部分生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修。這也使得原本供應(yīng)就趨緊的磷系阻燃劑，變得更加緊張。

　　“目前，大八化學(xué)的產(chǎn)品供應(yīng)非常緊張，但是下游客戶的需求量又不少，為了維系與大客戶們的合作關(guān)系，大八化學(xué)近期不得不從國(guó)外工廠調(diào)貨緩解這類大客戶的需求。而類似于我們公司這批小客戶，大八化學(xué)就停止供應(yīng)了。目前，7月份的那批訂單，價(jià)格在2.7萬(wàn)元-2.8萬(wàn)元/噸，到現(xiàn)在還沒(méi)有到貨。”上述上海某塑料工程有限公司負(fù)責(zé)人稱。

　　上述華東某阻燃劑生產(chǎn)企業(yè)對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，在銷(xiāo)售方面，公司隨行就市，不允許市場(chǎng)炒作，所以從今年2月份開(kāi)始，就已經(jīng)停止了向經(jīng)銷(xiāo)商供貨，全部采用直銷(xiāo)方式。目前，公司BDP市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)是3.1萬(wàn)元/噸，但是由于無(wú)法保障新客戶的供應(yīng)，他們就主動(dòng)要求加價(jià)到3.2萬(wàn)-3.3萬(wàn)元/噸拿貨。“現(xiàn)在，部分經(jīng)銷(xiāo)商的市場(chǎng)報(bào)價(jià)確實(shí)到了3.5萬(wàn)-3.6萬(wàn)元/噸，但我們也無(wú)法查證他們的貨從哪里來(lái)，也許是原來(lái)的存貨，也許從其他企業(yè)拿貨。”

　　政策倒逼

　　疊加新需求放量

　　為何磷系阻燃劑今年屢創(chuàng)新高，接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪的相關(guān)企業(yè)及行業(yè)研究員，不約而同地提到了“歐盟無(wú)鹵化政策的倒逼。”

　　萬(wàn)盛股份相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者稱，需求驅(qū)動(dòng)，是導(dǎo)致今年BDP價(jià)格上漲的主要因素。從供應(yīng)端來(lái)說(shuō)，實(shí)際上今年三季度整個(gè)市場(chǎng)的供應(yīng)量，比一、二季度要大，但由于三、四季度本來(lái)就是旺季，再加上無(wú)鹵化產(chǎn)品加速取代，所以市場(chǎng)的需求量增長(zhǎng)比較明顯。

　　與此同時(shí)，某頭部券商化工研究員對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者稱，今年以來(lái)，市場(chǎng)上采用磷系阻燃劑的應(yīng)用廠家突然變多了，主要還是因?yàn)榄h(huán)境發(fā)生了變化，因?yàn)闅W盟無(wú)鹵化政策的倒逼，使得不少原本采用鹵系阻燃劑的應(yīng)用廠家，開(kāi)始調(diào)整生產(chǎn)工藝。否則，將影響客戶產(chǎn)品在歐盟市場(chǎng)的銷(xiāo)售。

　　據(jù)悉，溴系阻燃劑燃燒會(huì)產(chǎn)生大量有毒腐蝕性的鹵化氫氣體，并釋放出二惡英和二苯呋喃等有毒物質(zhì)，又具有難降解性和生物累積性，對(duì)環(huán)境保護(hù)和人類健康造成威脅，因而歐盟出臺(tái)了法規(guī)。

　　具體來(lái)說(shuō)，2019年12月5日，歐盟發(fā)布法規(guī)（EU） 2019/2021，制定了歐盟能源相關(guān)產(chǎn)品生態(tài)設(shè)計(jì)指令（ErP指令，2009/125/EC）中有關(guān)電子顯示器的生態(tài)設(shè)計(jì)要求，禁止在電子顯示器的外殼和支架中使用鹵系阻燃劑；大于50g的塑料部件應(yīng)清楚地標(biāo)識(shí)材質(zhì)類型，如果含有阻燃劑還需標(biāo)識(shí)阻燃劑的相應(yīng)信息，新法規(guī)將于2021年3月1日正式實(shí)施。

　　目前，全球溴系阻燃劑市場(chǎng)規(guī)模約60萬(wàn)噸，四溴雙酚A和十溴二苯乙烷兩者產(chǎn)量約占溴系阻燃劑產(chǎn)量的50%，其中用于工程塑料的阻燃劑約18萬(wàn)噸。歐盟出臺(tái)無(wú)鹵化禁令，也就影響到這18萬(wàn)噸的需求量，而磷系阻燃劑環(huán)保性能好，阻燃效率高，勢(shì)必會(huì)對(duì)溴系阻燃劑形成部分替代，這也成了BDP價(jià)格上行的重要邏輯。

　　作為國(guó)內(nèi)磷系阻燃劑的重要生產(chǎn)企業(yè)，萬(wàn)盛股份方面認(rèn)為，由于BDP、RDP等無(wú)鹵有機(jī)磷系阻燃劑與PC/ABS等工程塑料相容性好，并且具有環(huán)保性能好、熱穩(wěn)定性高、對(duì)材料性能影響小等優(yōu)點(diǎn)，因此在手機(jī)、筆記本電腦、電視機(jī)等電子電器設(shè)備中得到廣泛應(yīng)用。歐盟無(wú)鹵化法規(guī)的頒布，將促進(jìn)磷系阻燃劑電子電器設(shè)備中的應(yīng)用。

　　實(shí)際上，除了歐盟無(wú)鹵化政策倒逼，磷系阻燃劑的用途也正在各行各業(yè)慢慢滲透。比如說(shuō)，新能源汽車(chē)零部件、充電樁充電槍外殼和5G基站建設(shè)等，都有磷系阻燃劑的身影。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，綜合各種信息，保守估計(jì)，疊加歐盟無(wú)鹵化政策，新能源汽車(chē)和5G設(shè)備帶來(lái)的工程阻燃劑增量需求每年約2萬(wàn)-3萬(wàn)噸，如果未來(lái)輔料PC（聚碳酸酯）價(jià)格進(jìn)一步下探、新能源汽車(chē)、5G設(shè)備的推廣以及大基建的開(kāi)展，市場(chǎng)對(duì)工程阻燃劑的需求增量還會(huì)更高。

　　替代需求搶跑趨勢(shì)顯現(xiàn)

　　“無(wú)鹵化是大趨勢(shì)，從2017年開(kāi)始，我們廠就開(kāi)始調(diào)整了工藝，目前溴系阻燃劑我們廠基本上不用了。現(xiàn)在，雖然還有一些老單子，但后面會(huì)慢慢把它割掉。”上述上海某塑料工程有限公司負(fù)責(zé)人稱。

　　據(jù)了解，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，原先下游改性塑料企業(yè)由于環(huán)保意識(shí)不強(qiáng)，大量使用鹵系阻燃劑，特別是溴系阻燃劑。但是現(xiàn)在，鑒于歐盟政策管制的倒逼，國(guó)內(nèi)很多塑料生產(chǎn)企業(yè)，不得不提前改變工藝。

　　上述接受采訪的華東某新材料有限公司，下游客戶主要是汽配企業(yè)、家電配套廠家等。對(duì)于為何采用磷系阻燃劑，而不是其他阻燃劑，該公司有一本自己的賬：“就目前的磷系、鹵系當(dāng)下價(jià)格比較，無(wú)鹵阻燃工程塑料PC（聚碳酸酯）綜合成本優(yōu)勢(shì)比較明顯，算下來(lái)，大概鹵系的使用成本在50-60元/公斤，而磷系在30-35元/公斤。”

　　以工程塑料阻燃劑為例，主要以PC+BDP和ABS+十溴二苯乙烷兩種為主要代表，兩種路線存在部分競(jìng)爭(zhēng)替代關(guān)系，下游廠家選擇哪一種路線，成本占據(jù)著重要因素。

　　以前ABS價(jià)格在0.9萬(wàn)-1.8萬(wàn)元/噸低位運(yùn)行，PC則一度高達(dá)3.85萬(wàn)元/噸，二者相比PC并不具備成本優(yōu)勢(shì)，因而ABS +十溴二苯乙烷成為工程塑料的最主要技術(shù)路線，但是隨著國(guó)內(nèi)PC產(chǎn)能的不斷投建，情況出現(xiàn)了明顯的變化。

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，到2019年底，中國(guó)PC產(chǎn)能達(dá)到166萬(wàn)噸，占全球產(chǎn)能的28%，為第二名美國(guó)產(chǎn)能的2倍；全年累計(jì)新增PC產(chǎn)能40萬(wàn)噸，同比增幅31.75%，未來(lái)2-3年內(nèi)仍將處于快速上升通道。

　　PC產(chǎn)能井噴式的增長(zhǎng)，將使市場(chǎng)受到?jīng)_擊，特別是低端產(chǎn)能基本已處于過(guò)剩狀態(tài)，導(dǎo)致PC價(jià)格由3.85萬(wàn)元/噸降低至1.45萬(wàn)元-1.5萬(wàn)元/噸，PC和ABS 價(jià)差由 2.38萬(wàn)元/噸縮窄至0.2萬(wàn)元/噸，ABS+十溴二苯乙烷路線已實(shí)際喪失成本優(yōu)勢(shì)，這也成為下游廠家采用無(wú)鹵化工藝的因素之一。

　　據(jù)悉，雖然歐盟無(wú)鹵化新法規(guī)是在明年3月份實(shí)施，但作為企業(yè)，卻不能到了明年3月份再作出應(yīng)對(duì)，必須提前改變工藝模具生產(chǎn)備貨。因此，實(shí)際上2020年下半年替代需求搶跑的趨勢(shì)，已經(jīng)比較明顯。

　　“根據(jù)我們自己的觀察，目前已經(jīng)出現(xiàn)了約10%的替代需求量，隨著無(wú)鹵化和成本的驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)品升級(jí)換代的要求，預(yù)計(jì)替代需求明年還會(huì)加速。”萬(wàn)盛股份有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司記者稱。