上市公司股票期權(quán)是什么?

　　但作為上市公司激勵機制的股票期權(quán)來說，不同于上述一般的股票期權(quán)。這種不同性表現(xiàn)在：上市公司激勵機制的股票期權(quán)是單一的買入期權(quán);上市公司對內(nèi)部員工發(fā)放的股票期權(quán)是免費的;股票期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓交易。這些不同決定了作為一種公司激勵機制的股票期權(quán)計劃，在期權(quán)行權(quán)價的設(shè)計上，更加需要解決以下問題：

　　授予時行權(quán)價如何設(shè)定?

　　行權(quán)價的不同，將導(dǎo)致股票期權(quán)是虛值期權(quán)(out-of-the-money)、實值期權(quán)(in-the-money)還是平價期權(quán)(at-the-money)，三者的區(qū)別在于期權(quán)發(fā)放時，期權(quán)本身是否有內(nèi)在價值。虛值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價高于期權(quán)發(fā)放時股票的市場價，期權(quán)內(nèi)在價值為負(fù)。實值期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價低于期權(quán)發(fā)放時股票的市場價，期權(quán)具有內(nèi)在價值。平價期權(quán)是指期權(quán)的行權(quán)價等于期權(quán)發(fā)放時股票的市場價，內(nèi)在價值為零。不同的選擇，會造成期權(quán)發(fā)放時是否就有一筆收入的差別。如果把股票期權(quán)作為一種激勵手段，著眼于未來企業(yè)的業(yè)績和股價的上升，則期權(quán)行權(quán)價應(yīng)該等于或高于現(xiàn)行股票市場價，期權(quán)因此成為平價期權(quán)或虛值期權(quán)。如果把股票期權(quán)作為一種福利工具或者作為管理層、員工薪酬的一個組成部分，則期權(quán)行權(quán)價應(yīng)該低于現(xiàn)行股票市場價，也即發(fā)行實值期權(quán)給予員工。

　　期權(quán)行權(quán)價是否可以調(diào)整?

　　在何種情況下可以調(diào)整?是向上調(diào)整還是向下調(diào)整?因為當(dāng)股票市場發(fā)生巨大的系統(tǒng)風(fēng)險時，股價的暴漲或暴跌已經(jīng)脫離了公司的基本面，這是非公司內(nèi)部的管理層員工所能控制的，這種情況下造成已發(fā)放的期權(quán)或者帶來巨大的收益，或者變得一文不值，顯然背離了設(shè)計期權(quán)計劃的本意。這時，期權(quán)授予時規(guī)定的行權(quán)價顯得特別不合適，面臨調(diào)整的壓力。