股票發行注冊制和核準制的區別是什么?

　　作為兩種完全不同的證券發行監管制度，注冊制與核準制從理念、實施效果、具體操作等層面皆有所區別，各有利弊。

　　(1)二者理念不同

　　注冊制和核準制作為兩種不同的證券發行監管制度，反映了不同的政府監管理念，實質就是政府在證券發行過程中到底應該扮演什么樣的角色、發揮怎樣的作用。

　　在核準制看來，無論是證券發行者還是投資人都是有優劣之分的，不是所有人都有能力做出準確判斷，因此需要政府進行裁決;而在注冊制的支持者看來，在既定的制度下，只要個人和企業都具有完全的信息，也具有完全的理性，個人追求效用最大化，企業追求利潤最大化，各種稀缺的資源在競爭中可以達到均衡狀態。

　　但無論是個人還是企業的理性同時也都是有限的，有限理性意味著沒有人能夠預見競爭市場中誰優誰劣，也就是說，在市場中證券的發行人與投資者處于平等對稱的位置，沒有人有資格對其優劣做出評判，包括政府。

　　注冊制下，政府不通過對證券質量的審查來決定是否批準證券發行，而是要求證券發行人提供全面的信息，由投資者自己來判斷證券發行人及其發行的證券是否具有投資價值。這種理念充分尊重市場經濟的自由、市場主體行為的自主、監管部門的規范與效率。

　　(2)二者實施效果不同

　　注冊制與核準制各有優劣，這也是二者長期并存的根源。

　　注冊制的優點在于：

　　對證券發行者而言，所有有發行證券意愿的公司可以公平地獲得發行證券的機會;

　　對證券監管部門而言，形式審查縮短了證券審核和發行的時間，提高了監管部門的效率，降低了制度運行成本;

　　對投資者而言，把證券的發行交由市場來選擇有助于市場機制的培育和成熟，培養和提高投資者接受信息能力和理性投資能力，投資者的成熟理性是證券市場理性的根本所在。