Qt=Zt-C/

　　1+a(1)

　　其中Qt為配股權(quán)證在t時的理論價，Zt為t時刻的正股價，C為每股的配股價格，a為正股到配股繳款時的漲跌幅度。

　　由于配股宣布后到繳款尚有一段時日，正股到期時相對于t時就有漲有跌，其中上漲的最大空間沒有限制，而下跌時最多跌到0，所以正股到期時的最大跌幅將不超過100%，最大漲幅為無窮大。正股價的漲跌幅度a的取值范圍為：-1

　　當(dāng)正股的價格下跌到0時，跌幅為100%，a=—1，配股權(quán)證的價格為負(fù)。但在實際交易中，任何證券的價格不能為負(fù)，故權(quán)證的最小值就是0，在實際交易中一般也就是貨幣的最小單位，如深市的某些配股權(quán)證價格就曾跌到過只剩1分錢;當(dāng)正股價格無限上漲時，其漲幅a也就等于無窮大，此時配股權(quán)證的最高價格就等于正股價。故權(quán)證價格Qt的取值范圍就為：

　　0

　　當(dāng)股民預(yù)測權(quán)證到期時正股價將不高于配股價，配股權(quán)證將沒有任何價值，因為屆時股民直接購買正股將比購買權(quán)證去參加配股要合算得多，這時候配股權(quán)證的價格也就是1分錢。

　　而當(dāng)股民普遍看好看后市時，a的取值就比較大，權(quán)證的價格就較為逼近正股價，但不會超過正股價。當(dāng)權(quán)證價格接近正股價時，股民可直接購買正股，這反而比購買權(quán)證后再去配股要節(jié)省投資，實際的投資效益也要高得多。