滴滴近日發布聯合比亞迪(行情002594,診股)合作研發的全球首款定制網約車D1，D1針對共享出行場景，增加了智能座艙、輔助自動駕駛系統。我們認為，滴滴跨界設計汽車，是在出行服務市場空間廣闊背景下，提升網約車運營效率與安全的必然選擇。定制網約車的崛起，智能化程度不斷提高，也為汽車軟件龍頭中科創達(行情300496,診股)打開增長空間。

　　D1是一款基于滴滴平臺5.5億乘客、上千萬司機需求和百億次出行數據而打造的共享出行新物種。D1針對網約車的各種出行場景，在車內人機交互、司乘體驗以及車聯網等方面進行定制化設計，通過增加智能座艙、輔助自動駕駛系統，大幅提升了出行場景中司機和乘客的安全度、舒適度、便捷度。D1最快將于12月首先在長沙試運營，然后陸續推廣到全國。運營邏輯上，程維表示，定制版車型將實現按整車付費轉為按公里付費。

　　汽車軟件行業空間擴展，商業模式升級。D1-D3為代表的定制網約車有望崛起，智能座艙、智能駕駛滲透率持續提升，智能化程度不斷提高，提升了汽車軟件的數量和價值量。首先是數量的增長，滴滴的DMS、ADAS系統采購自中科創達。100萬輛定制網約車的落地，對于中科創達來說無異于是一個巨大

　　的業務增量。

　　更重要的是商業模式升級和價的提升。軟件定義汽車時代，一方面主機廠對軟件需求的提升，另一方面大部分傳統主機廠尚不具備相應開發能力，且汽車競爭格局相對分散，這就提升了中科創達等汽車軟件供應商議價權，商業模式有望從項目開發向按車授權模式轉變。相比較受項目數量和人員數量限制的軟件開發服務，軟件授權模式更具規模效應和更高毛利率，收入可以在低邊際成本下隨著車銷量快速增長。我們建議關注中科創達、四維圖新(行情002405,診股)、千方科技(行情002373,診股)等智能網聯汽車核心標的。

　　投資策略：以5G場景應用為核心主線，結合細分行業景氣度，看好智能網聯汽車、金融科技、云計算、網絡安全、醫療信息化等方向。投資組合：千方科技、中科創達、海康威視(行情002415,診股)、用友網絡(行情600588,診股)、啟明星辰(行情002439,診股)。

　　風險提示：政策落地進度低于預期；行業IT支出低于預期；產業競爭加劇。