穩健醫療前景分析：

　　醫用敷料行業：國內集中度提升空間大，高端領域前景向好

　　全球市場來看，醫用敷料市場規模保持穩定。2014-2019年，全球醫用敷料市場規模由111.00億美元增長至124.83億美元，復合增長率1.97%，預計2020年全球醫用敷料市場規模有望達到132.84億元，同比增長6.42%。國內市場方面，。在2014-2019年，我國醫用敷料市場規模由39.89億元增長至73.12億元，復合增長率10.63%，預計2020年我國醫用敷料市場規模將擴容至82.25億元，同比增長12.49%，增長水平明顯快于全球醫用敷料市場。

　　目前，中國已成為全球最大的醫用敷料出口國。憑借人力成本和產業鏈優勢，中國承接了產業轉移浪潮，逐漸形成了一批為國際大型醫用敷料品牌商從事貼牌生產（OEM）、以出口為主的醫用敷料生產企業，例如穩健醫療、奧美醫療、振德醫療等。高端醫用敷料領域發展前景良好，具有較大的國產替代空間。從全球來看，下游市場對多功能、新材質、高附加值的醫用敷料需求日漸提升，高端醫用敷料產業迎來良好的發展機遇。

　　機構盈利預測及評級

　　根據新時代證券，預計公司各業務板塊將持續受益。此外，公司依靠穩固的技術與研發壁壘、深厚的品牌優勢及公司獨創的棉柔巾等全棉水刺無紡布相關產品持續獲得市場認可與好評，未來業績有望加速提升。預計公司2020-2022年營業收入為139.75億元、125.78億元、136.47億元；歸母凈利潤分別為36.29億元、27.22億元、30.94億元，EPS分別為8.51元、6.38元、7.26元，對應估值為16.4X、21.9X、19.3X，首次覆蓋，給予“推薦”評級。

　　根據華創證券，預計公司2020-2022年歸母凈利潤分別為37.38、18.06、20.54億元，EPS分別為8.76、4.23、4.82元/股，對應當前股價PE分別為15、32、28倍，考慮到疫情催化下的長期向好趨勢、醫療背書的高盈利和高成長空間，首次覆蓋給予184.34元/股目標價，對應2020年21X，并給予“強推”評級。