昨天國內(nèi)期市漲跌仍明顯分化，其中，白銀、玻璃、滬鉛主合約收盤均上漲超過2%，而在跌幅榜上，硅鐵下跌4.07%居首位，上海原油下跌3.47%居其次，20號膠下跌3.09%居第三位，另有錳硅、豆油、高硫燃料油、橡膠等4個品種的跌幅超過2%。受此影響，昨日大宗商品指數(shù)出現(xiàn)下跌，但工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)指數(shù)跌幅均未超過1%。

　　鐵礦石受壓

　　今年以來，鐵礦石現(xiàn)貨價格一直高于期貨價格，近期受現(xiàn)貨和國際鐵礦石價格指數(shù)連續(xù)上漲影響，國內(nèi)大連鐵礦石期價漲勢如虹，但本周受壓降溫止?jié)q。

　　12月6日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍接受記者采訪時表示，近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出了行業(yè)預(yù)期，使得行業(yè)運行風(fēng)險進一步加大，不利于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定；從中鋼協(xié)掌握情況來看，近期進口鐵礦石價格大幅上漲偏離供需基本面，存在貿(mào)易商招標(biāo)異常助推指數(shù)上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人為制造市場緊張行為，呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入。

　　中鋼協(xié)喊話之后，大商所迅速于當(dāng)日晚間在官微發(fā)布公告稱，落實“零容忍”要求，近期交易所已針對鐵礦石等品種啟動 “五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，以發(fā)揮監(jiān)管合力，嚴(yán)格排查市場交易行為，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)交易行為。

　　“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制是中國期貨市場所特有，“五位”包括中國證監(jiān)會、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會。這一監(jiān)管體系在過去中國期貨市場發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。

　　此前，針對鐵礦石期貨，大商所已連續(xù)推出多項監(jiān)管舉措。12月4日，大商所針對鐵礦石發(fā)布 《市場風(fēng)險提示函》。此前一天，大商所宣布對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額，買賣開倉量之和不得超過10000手。同時，大商所還對鐵礦石交割倉庫出庫費用的最高限價進行了下調(diào)。

　　受此影響，本周鐵礦石期價止?jié)q震蕩，主合約借機迅速切換，I2101原主合約持倉大幅下降，僅昨日就大減逾1/4，而遠期的I2105合約單日增倉7%，市場多空力量仍存在巨大分歧，后市走向仍撲朔迷離。

　　硅鐵急漲大跌

　　上周五午后，硅鐵2101主合約強勢漲停；本周一上午，該合約開盤后即快速上漲至漲停板，漲幅9%，尾盤打開；周二，期價繼續(xù)震蕩下行，收盤大跌4.07%，報每噸6688元，名列當(dāng)日跌幅第一。

　　此前，寧夏中衛(wèi)市發(fā)布 《關(guān)于2020-2021年冬春季部分重點工業(yè)行業(yè)開展錯峰生產(chǎn)的通知》。國投安信期貨分析，漲停行情似曾相識，回望2017年12月4日，同樣是限產(chǎn)政策導(dǎo)致了漲停。

　　硅鐵的基本面較為簡單，供應(yīng)主要集中在我國西北地區(qū)，其中最大產(chǎn)區(qū)為內(nèi)蒙古。本次主要涉及限產(chǎn)的鐵合金廠均在寧夏，用2020年前10個月產(chǎn)量數(shù)據(jù)進行計算，寧夏地區(qū)占比15.67%。預(yù)計錯峰生產(chǎn)落地執(zhí)行后，寧夏地區(qū)產(chǎn)量占比將會經(jīng)歷2017年占比下降的情況。

　　由于現(xiàn)貨企業(yè)利潤較為微薄，低利潤狀態(tài)讓硅鐵廠的增產(chǎn)意愿更低，從3月份開始，硅鐵的供應(yīng)已經(jīng)過度至緊張狀態(tài)，這種狀態(tài)在6月份迎來一次爆發(fā)。但是由于前期市場庫存累增過高，庫存壓制了現(xiàn)貨價格和生產(chǎn)利潤，低利潤狀態(tài)也讓硅鐵廠生產(chǎn)心態(tài)并不積極，所以只是期貨價格有一定的反應(yīng)，現(xiàn)貨價格并未形成較強共振。預(yù)計，短期內(nèi)硅鐵行業(yè)將會不遺余力地抬高產(chǎn)量以彌補市場供應(yīng)缺口，而期貨將會發(fā)揮其自身價格發(fā)現(xiàn)的特性，先于現(xiàn)貨市場而動，由于存在一定供應(yīng)量缺口，硅鐵盤面價格可能仍有上行動力。