數據顯示，2020年11月，食品價格分項同比下降2.0%，漲幅比上月回落4.2個百分點。其中，豬肉價格同比下降12.5%，降幅較上月擴大近10個百分點，影響CPI同比下降約0.60%，是拖累CPI轉負的關鍵因素。

　　2020年7 月下旬以來，隨著生豬存欄量逐月轉正、出欄量逐步回升，豬肉價格止步上行，標志著本輪豬周期正式進入下行階段。 目前，CPI中豬肉分項環比增速連續3個月處于負區間，同比增速連續兩個月處于負增長，且降幅逐月擴大。

　　從歷史經驗看，一輪豬周期的持續時間在4 年左右，本輪豬周期始于2018年5月，受非洲豬瘟影響豬肉供給快速收縮，我國22省市的平均豬肉價格從2018年5月的15元/公斤飆升至2019年10月的56元/公斤，隨后進入高位盤整，2020年7月后進入下行周期。

　　若以7月作為此輪豬周期的拐點，根據歷史經驗，預計至少在明年全年，豬肉價格大概率都會處于下行周期之中，從而給CPI同比增速帶來較大的下行壓力。

　　未來展望

　　鑒于豬肉價格對我國CPI的重大影響，36氪二級市場分析師預計，未來一段時間內，我國CPI同比增速大概率仍將面臨負增長趨勢。

　　但目前這種負增長并不是典型的通縮（背后并沒有經濟的全面衰退和信貸供應量的收緊），而僅是一種由豬肉價格周期變動引發的暫時現象。如果以核心通脹作為衡量指標，那么疫情以來，我國通脹基本保持穩定，漲幅已連續5個月維持在0.5%的水平。