中歐雙方當(dāng)前投資情況如何？

　　規(guī)模擴張動力不足，投資結(jié)構(gòu)較集中。總量上看，2016-2019年中國對歐盟直接投資金額維持在100億美元左右，投資規(guī)模幾乎停滯不前（圖2）；2019年歐盟對華投資金額73.1億美元，同比下降29.9%（圖4）；均體現(xiàn)雙邊投資擴張乏力。結(jié)構(gòu)上看，雙方投資均集中于制造業(yè)、租賃商貿(mào)、科技服務(wù)業(yè)、批零與金融業(yè)，其中制造業(yè)占比超過50%（圖3/5）。

　　CAI簽訂對中歐雙方有何影響？

　　中歐投資和貿(mào)易狀況不匹配，該協(xié)定有助于打開雙方投資空間。2019年中國對歐盟出口金額4278億美元，但直接投資僅占貿(mào)易額的2.5%。隨著CAI談判結(jié)束、協(xié)議生效，中歐雙方投資將打開局面。

　　在新能源、環(huán)保、數(shù)字化領(lǐng)域，中國企業(yè)有望受益。在歐盟2021-2027年財政預(yù)算框架和“下一代歐盟”基金計劃中，除抗疫和支持經(jīng)濟復(fù)蘇外，推進數(shù)字化和綠色投資是最大的投入領(lǐng)域（表2）。我國相關(guān)領(lǐng)域（如光伏、風(fēng)電）的企業(yè)在全球具備較強競爭力，該協(xié)定達成后，歐盟將為中國開放該領(lǐng)域投資，中國企業(yè)有望進一步受益。

　　從地緣政治的角度，在拜登上臺、中美關(guān)系不確定性較大情況下，該協(xié)定達成有利于穩(wěn)定中國和歐盟的關(guān)系。

　　風(fēng)險提示：協(xié)定簽署后關(guān)于投資保護法律的制定還需數(shù)月，具有一定程度不確定性；地緣政治風(fēng)險

　　（文章來源：東吳證券）