一、消費(fèi)股什么時候買?

　　1、在全市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時逆勢建倉。

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指市場風(fēng)險(xiǎn)，它一般是由于政治不穩(wěn)定、宏觀經(jīng)濟(jì)低迷等原因?qū)е碌模到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括：政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期波動、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

　　它對整個市場都產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，而非僅針對個別股票或部分行業(yè)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無法通過分散持倉來化解的。發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時，市場上絕大部分股票都會下跌，而彈性大業(yè)績差的股票的下跌幅度更大更猛，彼時，資金一般會抱團(tuán)白馬股，在恐慌的環(huán)境中，很多散戶斬倉出局，基金可能會因?yàn)橼H回而被動賣出優(yōu)質(zhì)的股票。

　　盡管有的基金經(jīng)理認(rèn)為這樣的下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)釋放已經(jīng)讓這些長期業(yè)績不錯的股票具備了很高的投資價(jià)值，然迫于贖回壓力，只能被動賣出。而大白馬的下跌也往往被認(rèn)為是市場最后一跌。在去年的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下，茅臺最低也跌至509元，五糧液亦于10月30日，最低跌至46元。在當(dāng)時的環(huán)境中，中國股市依然適合價(jià)值投資。

　　2、在行業(yè)出現(xiàn)黑天鵝時，逆勢建倉。

　　主要消費(fèi)行業(yè)是個適合逆勢配置的行業(yè)。我們說價(jià)值投資一般是越跌越買，但是越跌越買一定要有個前提，就是不存在價(jià)值陷阱。如果行業(yè)本身是夕陽行業(yè)，或是業(yè)績很長時間不轉(zhuǎn)好的企業(yè)，那么，這樣的逆向不僅會降低我們的投資效率甚至有血本無歸的可能。

　　諸如中國鋁業(yè)、吉恩鎳業(yè)、中國船舶、中國石油這些股票如果一味越跌越買，最終將虧損巨大。投資股市的風(fēng)險(xiǎn)主要有股價(jià)波動的風(fēng)險(xiǎn)和本金喪失的風(fēng)險(xiǎn)，后者的風(fēng)險(xiǎn)我們務(wù)必要注意回避。此外，一些大股東不誠信、財(cái)務(wù)有造假嫌疑甚至是造假實(shí)錘的企業(yè)更不適合逆向投資，這種搏短期反彈的“火中取栗”行為是我堅(jiān)決反對的操作手法。

　　我們說適合逆向投資的行業(yè)，一定是較短時期業(yè)績能夠轉(zhuǎn)好的，行業(yè)需求剛性，不會因?yàn)榇舜呜?fù)面事件導(dǎo)致整個行業(yè)遭遇重大打擊，歷史上的一些主要消費(fèi)行業(yè)(主要是食品飲料行業(yè))的黑天鵝事件，事后來看，正是介入良機(jī)。例如：瘦肉精對雙匯的影響;三聚氰胺對伊利等奶業(yè)的影響;塑化劑事件、三公消費(fèi)對白酒的影響;