鈷：原料緊缺狀態延續，廠家惜售情緒濃厚

　　本周MB鈷價（標準級）23.13（上漲8.4%）美元/磅-23.4（上漲10.1%）美元/磅。根據百川資訊，國內金屬鈷價格36萬元/噸，較上周上漲2.0萬元/噸；硫酸鈷價格9萬元/噸，較上周上漲0.8萬元/噸；四氧化三鈷價格29.3萬元/噸，較上周上漲1.0萬元/噸。氯化鈷價格9.5萬元/噸，較上周上漲0.8萬元/噸。本周鈷中間價CIF到岸價運行在21.2-21.6美元/磅，周度上漲1.8美元/磅。

　　原材料供給方面：據百川資訊，南非疫情防控致使一季度整體鈷原料運輸供應困難，國內下游廠家原料庫存逐步減少，本周暫且維持合理水平。據百川資訊，剛果（金）新增埃博拉病毒確診病例，南非新冠疫情防控致使一季度整體鈷原料運輸供應困難，原料緊缺狀態延續，部分企業可能被迫調減開工率。雖然國內冶煉廠生產成本增加，但是鈷中間品價格上漲的速度快于成本增長的速度，原料廠家的利潤水平良好。

　　供給方面：據百川資訊調研，大部分電解鈷廠家春節期間維持正常開工。由于春節臨近物流減少，且廠家維持看漲態度，市場硫酸鈷成交情況一般；鈷中間品國內現貨庫存較低，部分船期轉運港停止運營近1月，影響預期鈷中間品到港量，導致國內電解鈷報價上漲。

　　需求方面：年前電解鈷市場受到原料偏緊的持續影響，盡管煉廠采購受阻，價格卻得到進一步提振，接連攀升，目前現貨市場供需兩淡局面延續，成交受限，市場參與者交投謹慎，多數觀望；鈷鹽下游前驅體及材料企業擔心一季度鈷原料進口、囤貨需求加強，不少頭部企業已采購至3月底，鈷鹽廠惜售情緒濃厚。

　　電池箔：電池級銅鋁箔價格穩定

　　根據CIAPS數據，本周8μm電池級銅箔價格為8.9萬元/噸，較上周持平；本周6μm電池級銅箔價格為10.5萬元/噸，較上周持平；本周16μm電池級鋁箔價格為2.45萬元/噸，較上周持平，本周12μm電池級鋁箔價格為2.85萬元/噸，較上周持平。

　　工業金屬：價格普遍上漲，庫存維持低位

　　銅：銅價上漲3.5%，1月中國銅消費量同比增長14%

　　本周LME銅價為8606美元/噸，上漲3.5%；上期所銅價為6.43萬元/噸，上漲5.8%。截止02月19日，中國銅顯性庫存53萬噸，較上周增長1.9萬噸，增幅4%。

　　供應上，春節長假期間，冶煉廠待發庫存高位，累積庫存仍需時間消化，預計下周供應表現較為寬松。銅礦加工費繼續下滑，1月末，銅精礦現貨TC報43-45美元/噸，月內銅精礦加工費均價較12月底大幅下滑5.5美元/噸左右，不排除工廠后期新增檢修計劃，目前尚未有新增的檢修計劃。

　　需求上，根據安泰科數據，2021年1月，中國電解銅消費量98萬噸，同比上升14%。雖有春節期間原地過節的政策鼓勵，但國內下游工廠仍多處于減產或停產狀態，市場本周需求雖好于往年同期，但恢復至正常需求仍需等待。銅副產品方面，節前廢銅企業停工較早，廢銅及低氧桿庫存偏高，精廢價差大，節后精銅緊張，會導致更多的廢銅替代，或對精銅需求略有影響。

　　鋁：鋁價上漲2.37%，庫存維持低位

　　本周LME鋁價為2141美元/噸，上漲2.37%；上期所鋁價為1.6萬元/噸，上漲3.68%。截止02月19日中國鋁庫存86萬噸，較上周增長12萬噸，增幅16.2%，同比下降32.45%。

　　供應上，據百川資訊，氧化鋁市場供應水平并未出現明顯變化，開工產能保持不變；中國電解鋁市場基價大幅上漲，同時鋁企盈利水平再度增加。且目前電解鋁企業供應增速放緩，加之終端行業節后陸續開工，市場需求或將上漲，市場樂觀氛圍彌漫，鋁價上漲。產能方面，暫未出現新投產產能，僅云南地區新投產產能略有上漲。

　　成本上，本周中國國產氧化鋁成本繼續小幅增加，主要是受到原料端燒堿、動力煤等價格因素的影響，氧化鋁的成本面繼續緩步抬升，同時市場價格維持平穩，供需兩端并無太大變化，短期來看市場并無太多實際利好，價格上行無力。

　　需求上，根據安泰科數據，2020年1月中國電解鋁消費量324萬噸，同比增長9%。節后歸來，鋁錠社會庫存上漲，但較往年相比漲幅基本持平，但消費端預期較為樂觀，如汽車，光伏，以及房地產等行業仍舊季節性帶動預期，下游加工企業陸續開工，加之目前運輸情況正常，市場需求或將逐漸增加。