●長江商報記者金度

　　一個月前說不存在減值跡象，一個月后突然曝出大幅減值，宋城演藝(行情300144,診股)（300144.SZ）上演“大變臉”。

　　日前，宋城演藝發布公告稱，對花房科技長期股權投資進行了減值測試，計提長期股權投資減值準備約11.08億元，公司按權益法確認長期股權投資損失約7.24億元。

　　而今年1月初，宋城演藝曾在投資者交流會上表示，2020年花房科技營收預計38億元，同比增長16%，凈利潤（剔除資產減值支付攤銷）約為3.8億元，同比增長32%，不存在減值跡象。

　　引爆股權投資地雷，宋城演藝預計2020年凈利潤為虧損16億元至19億元，上年為盈利13.4億元，同比下降219.42%至241.81%。

　　短短一個月，為何出現如此大的變動？對此，深交所也下發關注函。

　　不過，公司演藝主業韌性十足，在疫情沖擊下，仍預計實現1.1億元凈利潤。

　　市場上也有聲音稱，本次減值準備預計不會影響整體現金流，也有助于公司處理好直播平臺業務，更加聚焦演藝主業，輕裝上陣謀發展。

　　預計虧損16億至19億

　　宋城演藝一直以業績穩步增長著稱，2020年或是公司上市10年以來，首次出現虧損。

　　公開資料顯示，宋城演藝于2010年12月上市，主要從事文化演藝業務。經過多年的發展，公司已經形成了現場演藝、旅游休閑和互聯網演藝三大板塊。

　　其中，現場演藝、旅游休閑構成公司演藝主業核心業務?，F場演藝是公司的核心業務和主要收入利潤來源，旅游休閑主要指輕資產輸出業務以及網絡票務銷售業務，互聯網演藝主要指重組后的花房集團，公司持有花房集團39.53%股權。

　　1月30日，宋城演藝披露的《2020年度業績預告》、《關于擬計提長期股權投資減值準備的提示性公告》顯示，預計其2020年度的營業收入在8億元至10億元之間，而2019年為26.12億元。

　　宋城演藝預計，2020年度凈利潤為虧損16億元至19億元，同比下降219.42%至241.81%，2019年為盈利13.4億元；扣非凈利潤為虧損16.21億元至19.21億元，同比下滑232.64%至257.19%，2019年為盈利12.22億元。

　　不過，宋城演藝特別說明，如果不考慮數字娛樂平臺財務數據及長期股權投資損失及減值準備，歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.1億元。宋城演藝稱，2020年，受疫情及宏觀經濟影響，公司旗下各景區上半年幾乎都處于閉園狀態。自6月12日重新營業以來，期間疫情時有反復，為行業及公司業績復蘇增加阻力，全面恢復需要一定過程，但公司各景區整體客流和營收呈現穩步恢復態勢。在市場環境不利的影響下，公司演藝主業預計仍實現凈利潤約1.1億元。

　　最近，宋城演藝在回答投資者提問時表示，2020年內新增10個室內劇院、7個戶外劇院、同時開拓了30多個戶外表演場地，強化了“大景區”、“大演藝”的項目屬性，確保萬一疫情持久存在室內劇院無法運營的情況下依然能夠實現正常營業。

　　公告稱，宋城演藝除了傳統“千古情”系列，目前旗下三亞、麗江、西安、張家界(行情000430,診股)等項目正在加緊籌備“愛在”系列演出，預計于2021年推向市場。此外，宋城演藝正在推進“多劇院、多劇目、多活動、多門票”演藝王國模式，“旅游演藝+城市演藝”也在布局。

　　更重要的是，公告中，宋城演藝表示，預告期內，重組后的數字娛樂平臺花房科技總體業務發展良好，充值用戶、消費用戶及營業收入、經營性利潤增長。分部看，花椒平臺業績增長，但六間房平臺業績下滑。預告期內，以密境和風為會計主體的花房科技計提了資產減值，受此影響，公司按權益法確認長期股權投資損失約7.24億元。

　　同時，宋城演藝基于謹慎性原則，對花房科技長期股權投資進行了減值測試，計提長期股權投資減值準備約11.08億元，長期股權投資損失和減值準備合計約18.32億元。

　　曾表示花房科技不存在減值跡象

　　宋城演藝的大手筆計提長期股權投資減值準備引來交易所關注。

　　2月2日，深交所發來的關注函中，要求宋城演藝對比重組完成前后花房科技（不包含密境和風會計主體）、密境和風的收入、成本、費用等與2019年度重組時盈利預測的差異，補充說明本次長期股權投資減值測試的詳細過程。

　　資料顯示，2015年，宋城演藝以26億元收購互聯網直播公司六間房，增值高達68倍，收購形成商譽23.7億元。當時，正值股市熱炒輕資產和互聯網概念，宋城演藝收購消息公布后，市值3個月內從一百多億飆升至五百多億。

　　收購完成后的3年里，六間房連續超額完成業績承諾，累計為宋城演藝貢獻的利潤達10.84億元。

　　宋城演藝表示，2018年，直播行業發展趨于成熟，逐漸進入到整合期，直播龍頭之間的相互合作和滲透此起彼伏，在用戶流量、主播資源、運營能力、成本效益以及品牌影響力等方面形成良好的協同效益及規模效應。

　　在此背景下，宋城演藝推動六間房與密境和風重組。根據評估報告并經各方協商，一致確認六間房整體估值為34億元，密境和風整體估值為51億元，重組后整體估值為85億元。

　　2019年，六間房業務實現凈利潤1.7億元，較2018年有所下滑。同年4月，花房科技重組完成。

　　財報顯示，2019年度，因六間房完成重組，給上市公司貢獻了2.73億元投資收益。2020年半年報中，公司稱花房科技經營穩步增長，為公司完善演藝生態形成有益補充。

　　此次重組中，六間房的整體估值為34億元，較此前收購時溢價約8億元。作為未來會計主體的密境和風的整體估值為51億元。與密境和風進行重組后的花房科技將不再并表，宋城演藝僅保留37%的股權。

　　但商譽并沒有消失，只是換了一個會計科目，躺到了“長期股權投資”科目下面。截至2020年12月31日，宋城演藝持有花房科技股權比例為37.06%，長期股權投資減值前股權的賬面價值約為26.1億元。

　　今年1月初，宋城演藝曾在投資者交流會上表示，2020年花房科技營收預計38億元，同比增長16%，凈利潤（剔除資產減值支付攤銷）約為3.8億元，同比增長32%，花房科技不存在減值跡象。但不到1個月，花房科技突然曝出了大幅減值。

　　國信證券(行情002736,診股)表示，花房科技自身減值使其商譽占凈資產占比進一步優化，本質也有助于其未來更好的發展，更利于管理層做資本化的準備。同時，公司通過其對花房科技長期股權投資減值后，其剩余長期股權投資估算在15億左右，考慮從花房科技最新評估來看，未來每年的自由現金流仍有3個多億，具備資本化的價值，現有長期股權投資估值具有良好支撐，也有助于公司歷史遺留問題的更好地處理，未來有望更加聚焦演藝主業輕裝上陣謀發展。

　　值得一提的是，2020年11月20日，宋城演藝發布公告稱，公司實際控制人黃巧靈及一致行動人黃巧龍、劉萍在深圳證券交易所通過大宗交易方式合計減持1.04億股，股份合計減少3.99%。本次減持價格區間為16－17.73元/股，三人合計減持套現約16.67億元。

　　宋城演藝旗下大型歌舞《西安千古情》表演現場。視覺中國(行情000681,診股)圖