編者按：當前，半導體行業景氣度持續上行，行業整體業績搶眼，國內半導體龍頭快速崛起。行業內已披露2020年度業績快報的A股上市公司中，超七成實現年度凈利潤正增長。機構分析稱，供給剛性疊加需求彈性，半導體企業有望迎來新一輪業績利好并推進國產化替代進程加速，新一輪產業躍升可期。

　　七成半導體企業業績預增印證行業景氣度

　　隨著越來越多半導體行業上市公司披露2020年年報或快報，行業景氣度逐漸得到印證。

　　同花順(行情300033,診股)數據顯示，截至目前已披露2020年度業績快報的39家半導體（集成電路）A股上市公司中，29家實現年度凈利潤正增長，占比超七成；37家實現年度營收正增長，占比超九成，其中韋爾股份(行情603501,診股)、思瑞浦(行情688536,診股)、中芯國際(行情688981,診股)、華潤微(行情688396,診股)、卓勝微(行情300782,診股)等10家企業實現年度凈利潤翻番。科創板上市公司中，集成電路行業整體業績表現也十分搶眼，26家集成電路企業合計凈利潤增幅達154%。

　　上市時未盈利的5家公司中，中芯國際、仕佳光子(行情688313,診股)、滬硅產業(行情688126,診股)有望實現扭虧為盈，而寒武紀(行情688256,診股)、芯原股份(行情688521,診股)虧損幅度也有所收窄。樂鑫科技(行情688018,診股)、晶晨股份(行情688099,診股)、敏芯股份(行情688286,診股)業績雖有所下滑，但收入均實現增長。

　　具體來看，華潤微（688396）公告顯示，公司2020年度實現總營收69.77億元，同比增長21.49%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤9.6億元，同比增長139.66%。影響經營業績的主要因素為，2020年度公司接受的訂單比較飽滿，整體產能利用率較高，整體業績明顯好于去年同期，營業收入和毛利率同比有所增長。

　　卓勝微（300782）公告顯示，公司2020年度實現總營收27.92億元，同比增長84.62%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤10.57億元，同比增長112.69%。報告期內，受益于5G通信技術的發展和公司前期產品布局，公司全年業績較去年同期實現較大增長。

　　半導體龍頭企業韋爾股份（603501）發布2020年度業績快報，2020年公司實現營收195.48億元，同比上漲43.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤27.05億元，同比增長480.96%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤22.20億元，較上年度增長564.23%。

　　捷捷微電(行情300623,診股)發布的2020年度業績快報顯示，公司2020年實現營業收入10.11億元，較上年同期增長49.99%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.83億元，較上年同期增長49.45%。

　　這一業績表現很大程度源于該行業旺盛的需求。招商證券(行情600999,診股)表示，去年下半年以來半導體行業呈現缺貨漲價現象，8寸晶圓廠產能爆滿，供不應求驅動行業景氣上行。

　　國內企業擴產趨勢明顯 涌現一批新的龍頭企業

　　在日前舉辦的國新辦新聞發布會上，工信部總工程師、新聞發言人田玉龍表示，據中國半導體行業測算，2020年我國集成電路銷售收入達到8848億元，平均增長率達到20%，為同期全球產業增速的三倍，產業鏈涌現出一批新的龍頭企業。

　　機構認為，2021年半導體行業有望迎來強勁的增長周期，國產化替代進程將加速。SIA（美國半導體行業協會）數據顯示，2021年1月全球半導體銷售額同比增長13.2%，其中，中國銷售額占比位居第二（12.4%），同比增長3.4%。

　　半導體企業將迎新一輪業績利好。招商證券表示，2020年以來，半導體月度銷售額同比轉正且增幅繼續擴大，綜合供需端及價格因素看，半導體行業仍處于景氣上行期，需求回暖、產能緊張、漲價蔓延等供需矛盾有望驅動國內半導體產業鏈公司業績增長。

　　供需錯配背景下，國產化替代將加速。中國半導體行業協會副秘書長李珂表示，國內集成電路企業將在旺盛的需求帶動下，迎來一波發展良機。

　　政策方面，國務院印發《新時期促進集成電路產業和軟件產業高質量發展的若干政策》后，近期相關部門接連發聲。在日前舉行的國新辦新聞發布會上，科技部部長王志剛表示，將在互利共贏的基礎上積極推動企業、高校、研究機構等各個創新主體開展國際科技合作，提升集成電路領域的科技創新能力，強化自主研發能力。

　　華西證券(行情002926,診股)認為，除了由上至下的政策支持和產業趨勢，2020年受到疫情影響，全球半導體器件供給緊缺，給予國內芯片企業切入，開啟本土化配套的機遇，未來隨著產品的快速迭代、技術逐步成熟，國內集成電路企業的市場份額有望逐步擴大。

　　國盛證券稱，產能緊張傳導至晶圓代工擴產，2021年資本開支密集上升，全球將踏入10年以上的半導體投資周期。半導體是多項新趨勢發展的關鍵途徑，晶圓代工行業將持續擴產、提升設備需求。5G及新能源汽車趨勢下，當前的半導體產業熱潮有望成為新一輪產業躍升的開端。

　　今年半導體市場又將是個大年

　　半導體旺盛市場需求能持續多久？對此，廣東利揚芯片(行情688135,診股)測試股份有限公司董事兼CEO張亦鋒表示：“對于2021年的產能緊缺現狀，普遍有兩種原因分析——恐慌性囤貨和真實需求大幅增加，個人更傾向于第二種原因。2020年是5G商用第二年，其商業化部署的速度并未受疫情很大的影響，同時5G所用相比4G硅含量增加35%，對芯片數量的需求多了許多。5G直接帶動更多的設備接入。智能物聯網增速也遠超過去幾年。新能源和汽車電子領域對芯片重度依賴成為新熱點。所以，個人認為是真實需求帶動半導體產業發展。2021年半導體市場又將是個大年，預計在2020年基礎上維持7%以上的增幅不會有問題。”

　　張亦鋒認為，新冠肺炎疫情的長期影響下，人們行為習慣的改變帶來新的熱點應用，遠程辦公和居家需求帶來新的應用爆發。前幾年依靠智能音箱單品帶動的后裝市場，會逐步被整套智能家居的前裝市場所取代。在傳統的PC和手機等驅動的市場基礎上，5G應用、萬物互聯、智慧照明、汽車電子、智慧充電等被看好，智能眼鏡形態下承載的XR技術和新興腦機交互技術將是未來新的驅動力。繼華為海思的成功實踐之后，行業巨頭像阿里巴巴、百度、小米、OPPO、格力等紛紛布局前端芯片設計領域。

　　江蘇長電科技(行情600584,診股)股份有限公司CEO鄭力表示，2020年以來，半導體業確實出現了供不應求的局面。世界半導體貿易統計組織（WSTS）統計，2020年全球半導體年銷售額增長5.1%，2021年將增長8.4%。我國市場發展更是首屈一指，據測算，2020年我國集成電路銷售收入達到8848億元，平均增長率達到20%。從封測角度來看，每隔兩三年都會出現季節性的產能短缺，這是一個產業發展的循環。仔細分析，先進的晶圓級封裝并沒有出現緊張的情況，反而是成熟封裝出現了相對緊張的情況，這是因為產業忽略了對于成熟技術效率的提升。這就要求我們的封測廠商能夠洞察和分析供求，平衡好生產和創新，從而實現更加穩健和持續的發展。

　　半導體產業鏈全景解析

　　半導體產業鏈是怎樣的？哪個細分領域更具投資價值？多家券商給出了半導體產業鏈上中下游市場的情況和主要標的。

　　一、半導體產業鏈上游

　　半導體行業上游可以分為半導體材料和半導體設備。

　　半導體材料是指電導率介于金屬和絕緣體之間的材料，是制作晶體管、集成電路、光電子器件的重要材料。半導體材料主要應用在晶圓制造和芯片封測階段。

　　半導體設備作為半導體產業鏈的支撐行業，主要應用于IC制造、IC封測。其中，IC制造包括晶圓制造和晶圓加工設備；IC封測主要用封測產進行采購，包括揀選、測試、貼片、鍵合等環節。

　　主要標的：北方華創(行情002371,診股)、長川科技(行情300604,診股)、至純科技(行情603690,診股)、晶盛機電(行情300316,診股)等。

　　二、半導體產業鏈中游

　　半導體產業鏈的中游為半導體終端產品以及其衍生的應用、系統等。半導體產品按功能區分，可以分為集成電路、光電子器件、分立器件和傳感器等四大類。

　　其中，集成電路作為信息產業的基礎與核心，被譽為“現代工業的糧食”。集成電路是指采用一定的工藝，將數以億計的晶體管、三極管、二極管等半導體器件與電阻、電容、電感等基礎電子元件連接并集成在小塊基板上，然后封裝在一個管殼內，成為具備復雜電路功能的一種微型電子器件或部件。封裝后的集成電路通常稱為芯片。

　　而在半導體產業鏈中，芯片設計、晶圓制造和封裝測試是三大核心環節。

　　芯片設計的主要標的：兆易創新(行情603986,診股)、紫光國微(行情002049,診股)、北京君正(行情300223,診股)、上海貝嶺(行情600171,診股)、圣邦股份(行情300661,診股)、韋爾股份、富瀚微(行情300613,診股)、匯頂科技(行情603160,診股)等。

　　晶圓制造的主要標的：賽微電子(行情300456,診股)、中芯國際等。

　　封裝測試的主要標的：長電科技、華天科技(行情002185,診股)、通富微電(行情002156,診股)、晶方科技(行情603005,診股)等。

　　三、半導體產業鏈下游

　　隨著人工智能的快速發展，以及5G、物聯網、節能環保、新能源汽車等戰略性新興產業的推動下，半導體的需求持續增加。下游市場的革新升級強勁帶動了半導體企業的規模增長。

　　如在汽車電子領域，相比于傳統汽車，新能源汽車需要用到更多傳感器與制動集成電路，新能源汽車單車半導體價值將達到傳統汽車的兩倍，同時功率半導體用量比例也從20%提升到近50%。新興科技產業將成為行業新的市場推動力，并且隨著國內企業技術研發實力的不斷增強，國內半導體行業將會出現發展的新契機。

　　目前已經發展形成了三代半導體材料，未來隨著第三代半導體材料的成本因生產技術的不斷提升而下降，其應用市場也將迎來爆發式增長，給半導體行業帶來新的發展機遇。

　　主要標的：立訊精密(行情002475,診股)、歌爾股份(行情002241,診股)、三安光電(行情600703,診股)等。