北方稀土公布3月輕稀土氧化物掛牌價(jià)，相比2月份的掛牌價(jià)，氧化鐠釹、金屬鐠釹、氧化釹等數(shù)個(gè)品類的環(huán)比漲幅巨大，在25-33%之間。稀土在電子屏幕、光纖通信、超導(dǎo)材料等諸多領(lǐng)域有著不可替代的作用，也是升級(jí)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，被喻為“工業(yè)維生素”，是重要的戰(zhàn)略資源，美國(guó)、日本、歐盟等世界主要經(jīng)濟(jì)體相繼出臺(tái)政策將稀土納入國(guó)家戰(zhàn)略資源儲(chǔ)備。中國(guó)銀河分析指出，工信部部長(zhǎng)指出稀土沒賣出“稀”的價(jià)格，賣出了“土”的價(jià)格，表明了政府對(duì)于國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)的重視與整改的決心，在政策呵護(hù)與新能源汽車打開稀土需求空間的支持下，稀土價(jià)格在一季度有望繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。

　　中泰證券認(rèn)為稀土已然完成從“量變”到“質(zhì)變”

　　1、新能源汽車帶來稀土需求持續(xù)放量

　　當(dāng)前全球新能源汽車產(chǎn)銷量已經(jīng)邁入400-500萬輛門檻，是15年的8-10倍；根據(jù)我們的測(cè)算，新能源汽車需求已經(jīng)占到釹鐵硼總需求7-8%，高性能產(chǎn)品需求15%+，需求增量30%左右，這與2015年新能源汽車對(duì)碳酸鋰影響類似，新能源車需求拉動(dòng)已經(jīng)不能忽視。

　　2、黑色產(chǎn)業(yè)鏈淡出歷史，供給端重塑完成

　　往后看，國(guó)內(nèi)礦將繼續(xù)實(shí)行總量指標(biāo)控制；海外礦，Lynas和MtPass處于滿產(chǎn)狀態(tài)，且中期未有明確礦山資本開支，緬甸礦經(jīng)過近五年快速開采，產(chǎn)能也將見頂；供給端重塑完成。

　　3、去庫(kù)存完成

　　20年開始稀土已經(jīng)供不應(yīng)求，但年度價(jià)格上漲并不顯著，核心在于庫(kù)存。而根據(jù)百川數(shù)據(jù)，2020年氧化鐠釹生產(chǎn)商庫(kù)存從1萬噸快速降至0.3-0.4萬噸附近，庫(kù)存去化70%。

　　綜上，新能源需求拉動(dòng)下，氧化鐠釹供不應(yīng)求或?qū)M亙2020-2022年：21年預(yù)計(jì)缺口約為4%，若計(jì)入補(bǔ)庫(kù)需求，內(nèi)在缺口或?qū)⒃?0%以上；行業(yè)將持續(xù)高景氣。