按照年度歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，貴州茅臺(tái)是絕對(duì)的行業(yè)龍頭，2020年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)比五糧液高100%，最近五年來(lái)每年的凈利潤(rùn)均比五糧液高。與此同時(shí)，五糧液的凈利潤(rùn)也高出洋河與瀘州老窖一個(gè)梯度。三四名的洋河、瀘州老窖競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，有些年份洋河是老三，也有些年份瀘州老窖是老三。

　　第五、第六名基本是山西汾酒和古井貢酒。論營(yíng)業(yè)收入，順鑫農(nóng)業(yè)要比古井貢酒高許多，但其凈利潤(rùn)率低，使得凈利潤(rùn)排名往后挪，古井貢酒后來(lái)居上。

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　　浙商證券：在白酒行業(yè)消費(fèi)升級(jí)背景下，白酒行業(yè)呈現(xiàn)擠壓式增長(zhǎng)、分化加劇趨勢(shì)，酒企已進(jìn)入綜合競(jìng)爭(zhēng)階段，優(yōu)勢(shì)企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，把握行業(yè)趨勢(shì)及企業(yè)結(jié)構(gòu)上的變化尤為重要。本周我們邀請(qǐng)到了盛初咨詢(xún)聯(lián)合創(chuàng)始人柴俊先生為我們解讀白酒行業(yè)最新趨勢(shì)，以下為主要觀點(diǎn)：

　　一、 行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)源于：價(jià)位、區(qū)域、品類(lèi)驅(qū)動(dòng)1） 價(jià)位驅(qū)動(dòng)

　?、?價(jià)位決定地位——其他消費(fèi)品都沒(méi)有如此明顯的特征，白酒這么多年發(fā)展過(guò)程中，價(jià)位決定地位是被屢次證明的結(jié)果；② 大單品可為價(jià)位段代表——在價(jià)位決定地位背景下，成為價(jià)位段的代表是品牌成功的關(guān)鍵；升級(jí)是主旋律；

　　③ 價(jià)位上兩端發(fā)力，中間開(kāi)花是品類(lèi)成熟的必由之路—— 一個(gè)品類(lèi)如果能把規(guī)模做得很大，價(jià)位上的特征就是兩端都能發(fā)力，中間能開(kāi)花，以醬酒為例：過(guò)去的醬酒熱主要是茅臺(tái)引領(lǐng)的，但醬酒在低端消費(fèi)群體中沒(méi)有什么基礎(chǔ)，但隨著醬酒熱的掀起，河南、山東、廣東等醬酒市占率較高的地方也能把茅臺(tái)王子酒賣(mài)的很好，相當(dāng)于茅臺(tái)酒高端及低端都在發(fā)力，所以醬酒品類(lèi)現(xiàn)在很繁榮。

　　2） 區(qū)域驅(qū)動(dòng)

　?、?周邊板塊化擴(kuò)張——比如古井貢酒、洋河股份都是以本省為根據(jù)地，進(jìn)行外省擴(kuò)張；

　　② 競(jìng)爭(zhēng)等高線擴(kuò)張——都有同樣的市場(chǎng)特點(diǎn)，但是都能成功，比如醬酒：山東、廣東、河南等地的共同特點(diǎn)是地產(chǎn)酒檔次低規(guī)模小，因此醬酒熱掀起速度快；而地產(chǎn)酒檔次高，規(guī)模大的地區(qū)醬酒市占率提升速度較低。

　　企業(yè)業(yè)績(jī)與區(qū)域擴(kuò)張是否有空間有關(guān)，同時(shí)區(qū)域拓展跟價(jià)位有關(guān)系，一般來(lái)說(shuō)一低一高兩頭比較容易全國(guó)化，中間比較難，比如牛欄山、西風(fēng)、尖莊目前都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)全國(guó)化，但是中低端中，除了早年發(fā)展的海之藍(lán)、天之藍(lán)外，其他少有中低端價(jià)位帶全國(guó)化大單品。

　　3） 品類(lèi)驅(qū)動(dòng)

　　品類(lèi)細(xì)分的過(guò)程就是品類(lèi)擴(kuò)容的過(guò)程，亞品類(lèi)越發(fā)達(dá)的品類(lèi)規(guī)模越大。產(chǎn)品品類(lèi)的發(fā)展品類(lèi)細(xì)分很重要，比如酒類(lèi)中規(guī)模比較大的是白酒和啤酒，白酒目前有11 種香型，這就是香型的細(xì)分，再進(jìn)一步看，現(xiàn)在濃香是第一大品類(lèi)，實(shí)際上濃香的亞品類(lèi)細(xì)分很充分；啤酒也是一個(gè)道理，經(jīng)歷了熟啤-純生-精釀的品類(lèi)擴(kuò)張過(guò)程，回頭看，葡萄酒、黃酒品類(lèi)細(xì)分度則沒(méi)有白酒、啤酒高。另外，品類(lèi)創(chuàng)新也能實(shí)現(xiàn)全國(guó)化，比如勁酒做的健康毛鋪苦蕎酒。