開源證券預(yù)測市場進(jìn)入波動收斂期，而4月將迎來財報密集發(fā)布下景氣驗證的機會，結(jié)構(gòu)重于方向，杜絕熊市思維。未來一段時間，可能會進(jìn)入總量問題的模糊期，波動率收斂下結(jié)構(gòu)定價又會上升成主要邏輯。4月開始2020年報、2021年一季報預(yù)告迎來密集披露期，是驗證景氣的重要時點。聚焦四條主線：（1）“碳中和”主線下，傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)能價值將在景氣中驗證：鋼鐵、煤炭；（2）2020Q4形成的新共識的驗證，機械、銀行、化工；（3）價值回歸：建筑，房地產(chǎn)；（4）中小市值中的TMT已經(jīng)有了挖掘的意義。

　　國盛證券認(rèn)為，國內(nèi)積極信號正在顯現(xiàn)，階段性底部已經(jīng)出現(xiàn)。后續(xù)隨著國內(nèi)不確定性消退，將迎來一波值得參與的反彈。春節(jié)假期以來，隨著對貨幣政策收緊預(yù)期升溫，市場出現(xiàn)大幅調(diào)整。但當(dāng)前積極信號正在逐步顯現(xiàn)：1）大宗商品價格下跌、通脹壓力回落、國債利率下行，貨幣政策收緊的擔(dān)憂正在緩解。2）央行也開始釋放積極信號。3月24日央行貨幣政策委員會一季度會議表示，將推動實際貸款利率進(jìn)一步降低。方向上，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期趨緩、分子端動力弱化，同時通脹預(yù)期回落、貨幣政策預(yù)期邊際趨松、分母端制約緩解，市場風(fēng)格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心資產(chǎn)等板塊。