白馬股成長股是指基本面較為完美、在行業(yè)競爭力較強(qiáng)、增長穩(wěn)健、估值合理，廣為投資者所認(rèn)可，機(jī)構(gòu)均偏愛的成長股。

　　斑馬股是什么?

　　顧名思義，就是市值相對較小(80~500億)，基本面還不錯，在市場知名度尚可，在所屬行業(yè)或者競爭領(lǐng)域擁有一定地位，但是沒有那么白，基本面或短期業(yè)績存在一定的問題，或者估值相對較貴，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)存在配置上存在一定的爭議，配置比例相對較低。

　　我們認(rèn)為，斑馬股有以下三類：

　　第一類，公司原本是白馬股，但是過去一段時間出現(xiàn)一定經(jīng)營擾動，出現(xiàn)類似管理層變更、短期業(yè)績低于預(yù)期等現(xiàn)象，導(dǎo)致公司的吸引力下降、機(jī)構(gòu)配置明顯降低。但是，公司仍處在一個快速發(fā)展的行業(yè)，同時公司的核心競爭力并未出現(xiàn)本質(zhì)的惡化，如果能有預(yù)期明年或者往后去經(jīng)營業(yè)績回歸正常增長，公司仍將重回白馬陣營。此為第一類斑馬股。例如：光迅科技、魚躍醫(yī)療、奧飛娛樂等。

　　第二類，公司原本是黑馬，市場關(guān)注度較低，但是公司經(jīng)營情況持續(xù)改善，競爭力快速提升，營收規(guī)模迅速增長，市值也持續(xù)擴(kuò)大，市場關(guān)注度持續(xù)提升，有望向著白馬方向轉(zhuǎn)變。例如，東山精密、信立泰、兆易創(chuàng)新、星宇股份等。

　　第三類，公司是所在細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，但是由于該領(lǐng)域關(guān)注度較小，導(dǎo)致該公司的成長性被市場忽視。但是，市場一旦開始尋找業(yè)績增長較為確定的細(xì)分領(lǐng)域龍頭時，就會開始關(guān)注到這類型公司，例如，恒力液壓、杰克股份就是典型代表。

　　我們在尋找“斑馬股”四賽道可供參考：

　　第一， 中高端消費(fèi)

　　伴隨人均GDP突破8000美金，房屋投機(jī)需求受到壓制，居民的消費(fèi)潛力有望持續(xù)提升，中高端消費(fèi)有望迎來持續(xù)增長。吃好、喝好、玩好、樂好、用好、住好、穿好等各個細(xì)分領(lǐng)域都有望出現(xiàn)細(xì)分領(lǐng)域的大白馬，但是目前，市場重點(diǎn)關(guān)注的仍是以美的、茅臺為代表的藍(lán)籌消費(fèi)。上述領(lǐng)域出現(xiàn)“斑馬股”概率較高。

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