什么是溢價(jià)買入?溢價(jià)買入是指比債券票面價(jià)值高的價(jià)格買入。

　　例如一份票面價(jià)格為1，000美元的債券息票為6%(60美元)，到期期限是;2020年。到期時(shí)，面值部分被償還給債券擁有人。如果投資者以1，200美元的價(jià)格買人債券，則到期時(shí)損失了200美元。債券的本期收益率為5%。為什么要支付比面值多的價(jià)值呢?盡管表面上看來，這樣做沒有得到什么，但事實(shí)并非如此。原因在于當(dāng)利率已經(jīng)下降時(shí)，可以以高于面值的價(jià)格賣出。提高的價(jià)格利于其與那些新發(fā)行的低利率債券進(jìn)行競爭。

　　大宗交易溢價(jià)買入對股票的影響：

　　大宗交易成交筆數(shù)及成交金額逐年增加。從2005年以來，滬深兩市股票大宗交易規(guī)模大幅提升：2005年我國滬深兩市股票大宗交易總成交88筆，大宗交易總成交金額為11.35億元，而2013年全年大宗交易總成交9509筆，成交金額已達(dá)2578.46億元。

　　我國大部分大宗交易為折價(jià)交易，且折價(jià)幅度較大的大宗交易筆數(shù)比例較高。在2005年以來的大宗交易中，84.14%的樣本是折價(jià)成交，大約41.40%的大宗交易折價(jià)幅度在8%以上;僅15.86%的樣本溢價(jià)成交，且大部分溢價(jià)幅度較小，溢價(jià)幅度在4%以上的樣本僅占所有大宗交易樣本的3.25%。

　　大宗交易后個(gè)股短期跑輸行業(yè)。考慮到行業(yè)差異，我們統(tǒng)計(jì)了大宗交易后各股票相對各自行業(yè)的買入持有超額收益的分布情況。從大宗交易完成后40個(gè)交易日內(nèi)超額收益情況來看，大宗交易相關(guān)股票平均在交易完成的短期內(nèi)跑輸相應(yīng)行業(yè)。

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