與任何金融投資市場一樣，美國股市必然會出現倒掛。目前，美股估值正常，不存在明顯的泡沫問題。如果美國股市在2020年繼續大幅上漲并產生估值泡沫，那么它們死后將進入熊市。從歷史數據來看，如果用市盈率來衡量美國股市的估值，上世紀30年代大蕭條時的最低值為5，2000年泡沫破裂前的最高值為2000年。2008年金融危機前，標普指數的估值在27左右。目前標普的估值為21點，未來估值越高，泡沫過后出現熊市的概率就越大。

　　泡沫破裂之前，沒有人可以預測峰值時間。這其中有一個很大的變數，有時，最后一根稻草壓垮駱駝的可能沒人注意的小東西。

　　從另一個歷史巧合來看，我們剛剛進入了21世紀20年代。上個世紀的二十年月的美國總統前后是共和黨人哈丁和柯立芝。兩位總統都支持共和黨保守派的放松管制、小政府和不干涉經濟的政策。20世紀20年代的熱潮被稱為柯立芝熱潮，當時的股市指數價值翻了一番多，大公司并購頻繁，壟斷信托應運而生。柯立芝經濟繁榮，當鍍金時代，美國股市投機嚴重的金融機構經紀客戶提供巨大的杠桿作用，內幕交易的盛行，一些財閥的巨額利潤。

　　20世紀20年代也是美國貧富差距懸殊、社會問題急劇惡化的時期。這些問題的共同作用，最終導致美國股市在29年內崩盤，上世紀30年代全球經濟大蕭條，新的20年代才剛剛開始。歷史會重演嗎?

　　綜上所述，目前美國股市估值正常，短期進入熊市的可能性很小。 但是白宮的改變，停滯的經濟增長，地緣政治，以及美聯儲的政策，可能會引發美國股市的熊市。 投資者需要保持高度的靈活性，以密切關注和跟蹤這些不斷變化的變量，并根據廣泛的資產配置調整金融工具的選擇。