7月23日消息，航新科技披露可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽結(jié)果，中簽號(hào)碼共有86259個(gè)，每個(gè)中簽號(hào)碼只能認(rèn)購(gòu)10張航新轉(zhuǎn)債。

關(guān)鍵申購(gòu)信息：

1、發(fā)行規(guī)模2.5 億元，設(shè)股東配售及網(wǎng)上申購(gòu)，T 日定在7 月22 日(周三);2、原股東按照每股1.0422 元的額度配售轉(zhuǎn)債，代碼380424，航新配債;3、網(wǎng)上申購(gòu)無(wú)定金，上限100 萬(wàn)元，代碼370424，航新發(fā)債。

正股基本面方面：公司是國(guó)內(nèi)主營(yíng)航空機(jī)載設(shè)備研制及航空維修服務(wù)的供應(yīng)商。公司于1994 年創(chuàng)立，以航電設(shè)備維護(hù)起家，目前公司主要從事航空飛機(jī)的維修保障(涵蓋基地、航線、飛機(jī)內(nèi)飾、飛機(jī)噴涂等)、機(jī)載設(shè)備加改裝、測(cè)試設(shè)備研制等服務(wù)，是國(guó)內(nèi)首批獲得民航局維修許可證的民營(yíng)航空維修企業(yè)，2019 年公司設(shè)備研發(fā)與航空維修服務(wù)板塊營(yíng)收占比分別達(dá)到20%和78%，分業(yè)務(wù)來(lái)看：1)航空機(jī)載設(shè)備：目前公司機(jī)載設(shè)備系統(tǒng)的核心產(chǎn)品包括飛行參數(shù)及語(yǔ)音記錄系統(tǒng)、直升機(jī)健康監(jiān)測(cè)系統(tǒng)(HUMS)、自動(dòng)測(cè)試設(shè)備(ATE)等，下游面向飛機(jī)總裝單位和科研單位，其中飛行參數(shù)記錄系統(tǒng)在國(guó)內(nèi)直升機(jī)領(lǐng)域市占率較高，不過(guò)近年來(lái)受到下游客戶(hù)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，公司裝備采購(gòu)進(jìn)度有所拖延;2)航空維修服務(wù)：公司原主要從事傳統(tǒng)部件附件維修，服務(wù)于國(guó)內(nèi)外飛機(jī)使用單位(海南航空、南方航空、Austrian Airlines 等)，2018-2019 年公司以現(xiàn)金方式相繼收購(gòu)愛(ài)沙尼亞MMRO 和荷蘭DMH B.V.

公司基本面資質(zhì)一般，收購(gòu)造成的毛利率和現(xiàn)金流陣痛已經(jīng)過(guò)去，收購(gòu)海外標(biāo)的后業(yè)務(wù)范圍拓展，有助于夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力，不過(guò)一季度公司的業(yè)績(jī)韌性來(lái)源于境外業(yè)務(wù)的穩(wěn)定，而二季度境外疫情擴(kuò)散可能會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，關(guān)鍵看國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的恢復(fù)情況。正股估值不過(guò)分，在可比公司中排名中等，長(zhǎng)期彈性弱，且上方阻力點(diǎn)明確，反彈節(jié)奏會(huì)相對(duì)糾結(jié)，不過(guò)也相應(yīng)降低了擇時(shí)難度。轉(zhuǎn)債規(guī)模小，條款保護(hù)性一般，下修線的抬升對(duì)當(dāng)前的正股形態(tài)來(lái)說(shuō)意義不小，我們預(yù)計(jì)其上市定位可能在123 元附近，具備申購(gòu)價(jià)值，上市后建議保持關(guān)注度，估值合理的情況下，可以嘗試低位布局。中簽率方面，我們預(yù)計(jì)股東配售比例在75%，網(wǎng)上申購(gòu)金額6.8 萬(wàn)億元，則中簽率大約在0.0009%。