建材行業(yè):水泥價格拐點已現 關注雄安建設需求
1、熟料價格反彈,水泥開啟旺季行情
7月30日,長三角沿江地區(qū)熟料價格上調20元/噸至340元/噸,具備風向標意義,顯示雨季影響逐步消除,水泥旺季行情的大幕正式拉開。預計后續(xù)以華東地區(qū)為主,水泥價格將迎來反彈。
此次熟料漲價的時點與去年基本一致,但從絕對值來看,此輪旺季的價格漲幅或將遠大于去年。以華東地區(qū)為例,在熟料價格上調至340元/噸之后,仍比去年同期低60元/噸左右,相比今年上半年的旺季價格高點也仍有40元/噸的上漲空間。從其他地區(qū)來看,7月28-31日貴州也有多家企業(yè)上調水泥價格30元/噸。
另外值得關注的是,7月27日寧波舟山港一外籍水泥熟料貨船檢出4名船員新冠病毒核酸陽性,這一事件或將加大華東地區(qū)熟料進口限制力度,進一步助推區(qū)域熟料價格上漲。
我們認為在下半年,尤其是四季度趕工和增量需求釋放的帶動下,水泥價格將迎來年內新高,當前仍是布局旺季行情的較好時機。我們認為有三個投資方向:1)華東、華南地區(qū)重點關注價格彈性,包括華東雨季結束、限制進口帶來的漲價,以及華南2019年低基數帶來的超預期,受益標的包括海螺水泥(行情600585,診股)、上峰水泥(行情000672,診股)、塔牌集團(行情002233,診股);2)華北地區(qū)進入雨季,價格或短暫下滑,但后續(xù)需求恢復確定性高,可提前布局,受益標的冀東水泥(行情000401,診股);3)西北地區(qū)延續(xù)高景氣,中國建材整合水泥資產進一步優(yōu)化區(qū)域競爭格局,受益標的包括天山股份(行情000877,診股)、祁連山(行情600720,診股)、寧夏建材(行情600449,診股)。
2、雄安新區(qū)建設或加速,提振華北地區(qū)需求
7月29日,河北省委書記赴雄安新區(qū)調研檢查,強調“高標準高質量加快推進雄安新區(qū)建設發(fā)展”。在安置房方面,領導強調“精心選購門窗、壁紙、地板等用品和衛(wèi)生潔具”,并對“要對建筑材料和潔具等進行集中采購”;在防汛工作方面,領導強調“全力以赴推進新區(qū)防洪工程建設”。
另外,7月28日S333省道容東至S042改線段工程全線貫通,成為雄安新區(qū)首條全線貫通的建材運輸快捷公路通道。項目建成通車后,建材運輸車輛可直達新區(qū),對有效促進容東片區(qū)各項工程建設進展,加快新區(qū)建設具有重要意義。
我們認為雄安新區(qū)建設加速將提振華北地區(qū)建材需求,并且全面利好從開工端至竣工端的各建材板塊。如水泥和砂石骨料,以500萬常住人口、人均水泥累計消費量20噸、水泥和砂石骨料1:6計算,至少拉動1億噸水泥需求和6億噸砂石骨料需求;在消費建材方面,具備工程渠道優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將具備顯著優(yōu)勢。受益標的包括東方雨虹(行情002271,診股)、科順股份(行情300737,診股)、三棵樹(行情603737,診股)、偉星新材(行情002372,診股)、永高股份(行情002641,診股)。
風險提示:下游需求不及預期;政策實施力度不及預期;外部環(huán)境不確定性加劇。
