7月以來白銀價(jià)格飆漲，相較今年3月份最低價(jià)已經(jīng)翻倍。出現(xiàn)這種情景的原因主要可以分為兩方面：一方面是美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行為新冠疫情影響下的市場(chǎng)繼續(xù)釋放流動(dòng)性，另一方面是中美貿(mào)易摩擦有向其余板塊擴(kuò)散的傾向，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著下行，尤其是股市的回報(bào)率大幅下降，市場(chǎng)資金有所分流。

　　金銀邏輯略有不同

　　盡管貴金屬出現(xiàn)同漲行情，但是金銀的邏輯卻有所差異。長(zhǎng)線黃金的基本面相對(duì)確定，投資需求比首飾需求略高，貨幣屬性遠(yuǎn)高于商品屬性，市場(chǎng)主要為存量市場(chǎng)，歷史悠久共識(shí)性高，但注意黃金的價(jià)值雙面性——很難證明其無用但很多時(shí)候也無法證明其有用，這是牛市和熊市過程中黃金的最大區(qū)別。

　　白銀則工業(yè)屬性和貴金屬屬性對(duì)半，貨幣屬性遠(yuǎn)低于黃金，存量市場(chǎng)很少主要為增量市場(chǎng)，隨著鉛鋅的加速擴(kuò)產(chǎn)白銀產(chǎn)量持續(xù)走高，并且有較為龐大的表觀庫(kù)存，而工業(yè)用量尤其是電子用量的白銀存在較大的飽和度，其發(fā)展方向并非是擴(kuò)大用量而是擴(kuò)大白銀加工精度，在這種情況下，白銀有著龐大的表觀庫(kù)存。因而白銀往往多空博弈極為激烈，一旦有大資金涌入往往出現(xiàn)急速而劇烈的波動(dòng)。