白銀已被高估？

　　金銀比是個判斷市場風險偏好的優(yōu)異指標，金銀比越高，市場風險偏好越差；但是從交易或者前瞻的角度看，金銀比具備的實盤指導意義極為有限。在今年年初，很多投資者認為金銀比90已經(jīng)處于歷史的絕對高位，但是3月份的金銀比最高達到了140一線，很多做空金銀比的投資者血本無歸，而3月之后，即使市場看漲黃金的聲音很多、看漲白銀的聲音很少，金銀比也處于持續(xù)的修復走低的狀態(tài)，但是用它的走勢變動來反映經(jīng)濟運行趨勢則是很好的指標。

　　在這一輪行情過后黃金或將重新跑贏白銀，國際金銀比的修復將止步于80分位，反映市場上兩種可能，第一種黃金漲速快于白銀，第二種黃金回撤小于白銀，根據(jù)絕對價位和目前的市場，兩種可能均存在。

　　從持倉方向和持倉結構變動上看，黃金白銀在7月都收到了資金的追捧，相對而言白銀的熱度更為堅定，黃金的熱度在下修，但注意生產(chǎn)企業(yè)是天生的空頭，一旦有風吹草動第一時間在市場拋售，小心3月份的情況重演。

　　對于這輪行情，相信很多投資者比較恐高，這是投資者的潛在風險預期或者常識給予的認識，但一旦價格出現(xiàn)連續(xù)上漲，尤其是遠超預期的上漲，投資者會不由的想更多的利多因素，反之亦然。實際上投資是個很反人性的事情，極端行情下技術面帶來的預警信號要遠遠強于基本面，因為基本面是被市場預期逐步消化甚至高估了的。因而常識、技術面、基本面有多種搭配，一般情況下，基本面決定入場性價比，技術面決定出入場時間，投資者應理性對待白銀上漲，關注金銀比價變動。