四、動力電池：

　　比亞迪的動力電池過去僅用于內部供應。但是公司表示了對外銷售的計劃，原因在于：1、動力電池市場需求旺盛，且有巨大的增長潛力。2、公司在電池成本具有領先地位以及安全性能方面積累了技術優勢。

　　比亞迪表示：多家知名汽車主機廠已經與公司進行了商務接洽。在完成產品認證之后，預計比亞迪動力電池將于2021年開始對外供貨，并在2022年實現出貨量高增長。

　　招銀國際預計比亞迪 2020 / 2021 / 2022 年電池的外部出貨量分別為 0.1 / 2.6 /18.7GWh。相應收入將達到 1/20/137億元人民幣。預計2025年，比亞迪動力電池的對外銷量將達到 72.0GWh，相應收入為 461 億元人民幣。

　　動力電池主要分為兩類：磷酸鐵鋰（LiFePO4 ）電池和三元鋰電池（包括鎳鈷錳-NCM，鎳鈷鋁-NCA 等），磷酸鐵鋰電池具有安全性好和成本低的特點，三元電池因其能量密度較高從而具備更長的續航里程。

　　根據高工鋰電的數據，2019年中國裝載動力電池的新能源車總量為118萬輛，其中91.6萬輛配裝有三元鋰電池，占78%；16.9萬輛配裝磷酸鐵鋰電池，占14%。

　　以2019全年為基準，全球動力電池制造企業分為三個梯隊：第一梯隊包括寧德時代（300750）、松下、比亞迪（002594）、LG化學、三星SDI。第二梯隊由孚能科技、億緯鋰能（300014）、力神電池、國軒高科（002074）等。第三梯隊為其他小型動力電池制造企業。

　　刀片電池：比亞迪將改變動力電池的游戲規則

　　2019年，比亞迪在所有乘用車上選擇部署三元鋰電池，所有商用車上均使用了磷酸鐵鋰電池。隨著比亞迪于2020年3月29日發布刀片電池，未來裝機將發生改變。

　　比亞迪選擇專注于磷酸鐵鋰電池的開發，一直不斷優化其物理結構，以通過增加系統能量密度來改善其續航里程。刀片電池最重要的成就是它通過工藝改進提高了電池包的整體能量密度，從而克服了續航里程短這一缺點。

　　刀片電池同時保留了傳統磷酸鐵鋰電池的安全性高和壽命長的優勢。同時使新車NEDC續航里程達到600公里以上，解決傳統磷酸鐵鋰電池的里程焦慮問題。就成本而言，刀片電池在電池包層面的價格比主流811三元鋰電池低20%至30%。預計其刀片電池將在2021下半年至 2022年初逐步實現外供。

　　此外，公司在鋰礦、正極、隔膜、電解液等動力電池上游供應鏈中也進行了廣泛布局，有效地控制了成本和供應鏈的穩定性。

　　五、IGBT 模組：進口替代

　　IGBT也叫功率半導體，被稱為電力電子設備的“中央處理器（CPU）”。IGBT芯片是新能源汽車電驅部分的關鍵組件之一。直接控制驅動系統的直流電/交流電的轉換，并決定了整車最大扭矩/最大輸出功率，還用于新能源汽車上的高壓充電器，空調系統和其他電氣組件等。

　　IGBT具有較高的進入壁壘。對新能源汽車而言，IGBT模組約占電動機驅動系統成本的50%、整車總成本的5%-10%，因此成為動力電池以外成本第二高的新能源汽車組件。除此以外，它還決定了整車的能源利用效率。

　　目前，中國使用的IGBT器件約90%依賴進口，絕大部分由英飛凌、三菱、富士、安森美半導體、ABB等公司提供。

　　比亞迪是唯一一家擁有IGBT完整產業鏈的車企，其同時覆蓋IGBT芯片設計和制造、模組設計和制造、質控平臺和新能源汽車應用等各個環節。目前比亞迪已實現年產120萬套的生產能力。

　　僅考慮車規級IGBT市場， 招銀國際預計2020年中國IGBT市場規模將達到28億元人民幣，到2025年將達到183億元人民幣。2019 年，比亞迪在中國共配套約19.4萬套車規級IGBT 模組，市場份額18%，排名第二，僅次于英飛凌。

　　2020年4月14日，比亞迪宣布已通過其子公司之間的股權轉讓和業務轉讓完成了對全資子公司深圳比亞迪微電子有限公司的內部轉讓，改組并正式更名為比亞迪半導體有限公司。

　　比亞迪表示擬通過增資擴股的方式引進其他戰略投資者，并積極尋求在適當時候獨立上市。在完成戰略投資者的引進之后，比亞迪半導體將繼續作為比亞迪控股的子公司。同時，比亞迪正在持續研發投入，積極部署下一代半導體材料碳化硅 SiC。公司已宣布成功開發了碳化硅金氧半場效晶體管 SiC Mosfet，預計將繼續使整車的性能提高10%左右。

　　六、消費類電子產品（組件+ 組裝服務）：

　　通過其子公司比亞迪電子（285 HK）運營其消費電子業務。作為全球最全面的手機零部件和組裝服務提供商之一，比亞迪為國內外手機制造商提供一站式商業模式，包括設計、零部件和組裝服務。主要客戶包括蘋果、三星、微軟、戴爾、東芝、惠普、華為、聯想和中興等。

　　七、二次充電電池及光伏：

　　在二次充電電池及光伏領域，比亞迪的布局覆蓋了整個供應鏈，從礦產資源到最終的電池包。公司具有從電池設計到模組成包各環節的技術積累。

　　目前在二次充電電池領域的產品包括鎳氫電池、鈷酸鋰電池、磷酸鐵鋰電池、三元電池，廣泛用于電子產品、新能源汽車、儲能和其他領域。公司同時推出了各種可再生能源解決方案，例如太陽能電站、儲能電站、電動叉車等，提供了從發電到能源存儲/能源消費的全產業鏈可再生能源解決方案。

　　八、其他業務（云軌/云巴）：

　　2016年10月，比亞迪發布了首個云軌原型。截止到2019年，銀川，濟寧，蚌埠等國內許多城市及國外也都對云軌表示了興趣。例如，薩爾瓦多（巴西）與比亞迪簽署了建設合同。2020 年，深圳和重慶兩個項目正在取得重大進展。

　　整體來說，比亞迪圍繞新能源車、鋰電池等主營業務的產業鏈不斷拓展，在保證市場份額的同時進行技術創新，多個領域位居國內、甚至國際前列。結合全球新能源車產業景氣度及政策扶植，公司在朝陽賽道上位于領先地位，未來值得長期關注。