股票回購(gòu)股價(jià)會(huì)上升嗎?

　　股票回購(gòu)對(duì)上市公司的影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:

　　(1)股票回購(gòu)需要大量資金支付回購(gòu)成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動(dòng)性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。

　　(2)股票回購(gòu)無異于股東退股和公司資本的減少，從而不僅在一定程度上削弱了對(duì)債權(quán)人利益的保護(hù)，而且忽視了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，損害了公司的根本利益。

　　(3)股票回購(gòu)容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。據(jù)傳，證監(jiān)會(huì)有意允許券商開展股票回購(gòu)業(yè)務(wù)，3家券商可能成為首批試點(diǎn)。

　　這對(duì)于投資者是一柄雙刃劍，雖然能夠獲得短期融資買入，但是卻有可能放大風(fēng)險(xiǎn)。股票回購(gòu)業(yè)務(wù)，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，假定投資者張三持有1萬股中國(guó)石油(601857)股票，當(dāng)時(shí)市價(jià)9.8元，此時(shí)張三需要臨時(shí)用錢，但張三看好中國(guó)石油的后市，不愿意賣出持股，此時(shí)張三便可以將中國(guó)石油股票按照7.8元的價(jià)格賣給券商，并約定一個(gè)月之后按照8元的價(jià)格買回，券商賺了0.2元的差價(jià)，張三獲得了臨時(shí)的周轉(zhuǎn)資金，大家都合適。

　　應(yīng)該說，股票回購(gòu)業(yè)務(wù)還是有一定價(jià)值的，但是它又與融資融券、股票質(zhì)押有雷同的一面。比如說，張三需要現(xiàn)金時(shí)，除了將股票賣給券商外，還可以用持有的股票作為抵押向券商融資，或者賣出一半股票，取出現(xiàn)金后，然后用融資融券的方式再買回一半股票，也能達(dá)到類似的目的，股票回購(gòu)并不是惟一獲得資金的辦法。

　　其實(shí)，張三用股票換得現(xiàn)金后，還是面臨著比較大的風(fēng)險(xiǎn)，一是遇到股價(jià)下跌需要追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)，二是到期無法籌得資金買回股票的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)都是張三無法回避的，當(dāng)然，融資融券、股票質(zhì)押也需要面對(duì)這些問題。A股市場(chǎng)并不適合全面開展股票回購(gòu)業(yè)務(wù)，小范圍的試點(diǎn)還是可以的，但是其進(jìn)入門檻不應(yīng)太低，至少應(yīng)與股指期貨、融資融券持平，過小的投資者或許并沒有應(yīng)對(duì)保證金交易的經(jīng)驗(yàn)，如果強(qiáng)行參與，可能會(huì)有意想不到的麻煩。如果估計(jì)不錯(cuò)的話，能夠進(jìn)行股票回購(gòu)的股票池極有可能參照融資融券的股票池，并非所有的股票都能參與，同時(shí)仍在禁售期的有限售股解禁條件股不知道能否賣給券商，如果可以，或許相當(dāng)多的限售股可能會(huì)成為"死當(dāng)"，券商股的小股東說不定一不小心就成了大股東。