新三板轉板上市有哪些影響?

對于科創板與創業板而言，轉板上市成為除IPO、重組上市之外的第三條納入新鮮血液的渠道。

日前，滬深交易所分別發布《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法(試行)(征求意見稿)》《深圳證券交易所關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法(試行)(征求意見稿)》(下稱《轉板上市辦法》)，也標志著新三板掛牌公司轉板將步入實際操作階段。個人以為，《轉板上市辦法》的出爐，將對資本市場協調發展提供助力作用。

今年6月份，證監會發布《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》。客觀上，《指導意見》對新三板轉板作出了原則性的規定，但如何操作，有哪些規范性要求，制度上如何銜接等，并沒有相關的細則出臺，《轉板上市辦法》則指明了實施途徑。

由于新三板公司只能轉到科創板或創業板上市，轉板公司除了需要符合板塊定位，以及滿足首次公開發行上市條件外，由于轉板不涉及股票公開發行，僅僅只是交易場所的變更，因此，滬深交易所還對轉板公司增設了其他方面的考核指標。比如上交所增加了股東人數、累計成交量指標;而深交所則將預計市值指標調整為在精選層的交易市值，將公開發行比例要求調整為社會公眾股東持股比例，并增設股東人數不低于1000人等條件。如果滬深交易所增設的考核指標不達標，那么新三板公司將無法實現轉板。

但《轉板上市辦法》也有值得商榷之處。比如控股股東持股限售期即是如此。由于轉板公司相關股東在新三板掛牌期間已按照規定對股份進行鎖定，《轉板上市辦法》明確轉板公司控股股東、實際控制人及董監高所持股份上市后的限售期為12個月，這一期限明顯偏短。