1月20日，長(zhǎng)城咖啡智能平臺(tái)首款車型“摩卡”發(fā)布，將搭載Ibeo激光雷達(dá)。我們認(rèn)為在特斯拉的示范效應(yīng)下，其他車企將不斷加快智能化技術(shù)研發(fā)，開始智能化配置的“軍備競(jìng)賽”。受益于整車廠對(duì)新產(chǎn)品、新工藝的大膽嘗試，智能汽車供應(yīng)鏈有望迎來價(jià)、量齊升的發(fā)展契機(jī)。重點(diǎn)推薦耐世特（H）、華陽集團(tuán)(行情002906,診股)、伯特利(行情603596,診股)、舜宇光學(xué)科技（H）、德賽西威(行情002920,診股)、保隆科技(行情603197,診股)、均勝電子(行情600699,診股)、華域汽車(行情600741,診股)和中鼎股份(行情000887,診股)，關(guān)注即將登陸科創(chuàng)板的禾賽科技。

　　▍車企開啟“軍備競(jìng)賽”，激光雷達(dá)助力L3級(jí)自動(dòng)駕駛。

　　1月以來，蔚來、上汽和長(zhǎng)城等自主品牌陸續(xù)發(fā)布新車型，且都將搭載固態(tài)/半固態(tài)激光雷達(dá)。其中，蔚來ET7將搭載Innovusion配套的激光雷達(dá)，上汽智己其軟硬件架構(gòu)冗余方案能夠兼容3個(gè)激光雷達(dá)，長(zhǎng)城的咖啡智能平臺(tái)首款車型“摩卡”摩卡將搭載Ibeo配套的激光雷達(dá)。我們認(rèn)為，其他自主品牌料將跟進(jìn)智能化配置的“軍備競(jìng)賽”，更多的車型將搭載激光雷達(dá)賦能L3級(jí)別自動(dòng)駕駛。激光雷達(dá)主要分為機(jī)械式雷達(dá)和固態(tài)/半固態(tài)雷達(dá)，現(xiàn)階段于量產(chǎn)車上搭載的激光雷達(dá)多為固態(tài)/半固態(tài)。

　　▍預(yù)計(jì)2030年量產(chǎn)車固態(tài)/半固態(tài)激光雷達(dá)需求有望達(dá)到1800萬只。

　　現(xiàn)階段機(jī)械式激光雷達(dá)體積大、價(jià)格貴、可靠性較低，因此還不適合作為L(zhǎng)3級(jí)自動(dòng)駕駛的傳感器；半固態(tài)/固態(tài)激光雷達(dá)體積小、成本低，因此被大量用于L3自動(dòng)駕駛系統(tǒng)。根據(jù)我們測(cè)算，隨著下游L3級(jí)別自動(dòng)駕駛系統(tǒng)快速滲透，2025年固態(tài)/半固態(tài)激光雷達(dá)在ADAS上的需求量在2025年將達(dá)到470萬只，2030年有望達(dá)到1797萬只。Valeo、Ibeo、Livox和Innovusion等已經(jīng)拿到量產(chǎn)訂單，Luminar、禾賽科技和速騰聚創(chuàng)等已有固態(tài)/半固態(tài)激光雷達(dá)產(chǎn)品儲(chǔ)備。

　　▍車企、激光雷達(dá)供應(yīng)商量產(chǎn)合作加速。

　　隨著智能化配置“軍備競(jìng)賽”加速，寶馬、豐田、沃爾沃、小鵬、蔚來和長(zhǎng)城均宣布未來新車型將搭載激光雷達(dá)。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2021年預(yù)計(jì)將有6家整車廠量產(chǎn)搭載激光雷達(dá)的車型，包括寶馬、戴姆勒、小鵬、北汽新能源、蔚來和長(zhǎng)城。此外，部分整車廠和產(chǎn)業(yè)鏈公司還通過產(chǎn)業(yè)投資，與激光雷達(dá)供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)更深的綁定，如百度、博世和安森美投資了禾賽科技，北汽、上汽投資了速騰聚創(chuàng)，安波福、麥格納投資了Innoviz等。

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　智能汽車銷量不及預(yù)期；汽車智能化配置滲透不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)成熟度進(jìn)展不及預(yù)期。

　　▍投資建議：

　　在特斯拉的示范效應(yīng)下，其他車企料將加快自身智能化技術(shù)研發(fā)，加速智能化配置的“軍備競(jìng)賽”。受益于整車廠對(duì)新產(chǎn)品、新工藝的大膽嘗試，智能汽車供應(yīng)鏈有望迎來價(jià)、量齊升的發(fā)展契機(jī)。重點(diǎn)推薦自動(dòng)駕駛執(zhí)行環(huán)節(jié)的耐世特（H）、伯特利、華域汽車和中鼎股份，感知環(huán)節(jié)的舜宇光學(xué)科技（H），自動(dòng)駕駛方案集成商德賽西威、保隆科技，智能座艙供應(yīng)商華陽集團(tuán)、均勝電子、中科創(chuàng)達(dá)(行情300496,診股)，關(guān)注即將登陸科創(chuàng)板的禾賽科技。

　　來源：中信證券(行情600030,診股)