1月20日，長城咖啡智能平臺首款車型“摩卡”發布，將搭載Ibeo激光雷達。我們認為在特斯拉的示范效應下，其他車企將不斷加快智能化技術研發，開始智能化配置的“軍備競賽”。受益于整車廠對新產品、新工藝的大膽嘗試，智能汽車供應鏈有望迎來價、量齊升的發展契機。重點推薦耐世特（H）、華陽集團(行情002906,診股)、伯特利(行情603596,診股)、舜宇光學科技（H）、德賽西威(行情002920,診股)、保隆科技(行情603197,診股)、均勝電子(行情600699,診股)、華域汽車(行情600741,診股)和中鼎股份(行情000887,診股)，關注即將登陸科創板的禾賽科技。

　　▍車企開啟“軍備競賽”，激光雷達助力L3級自動駕駛。

　　1月以來，蔚來、上汽和長城等自主品牌陸續發布新車型，且都將搭載固態/半固態激光雷達。其中，蔚來ET7將搭載Innovusion配套的激光雷達，上汽智己其軟硬件架構冗余方案能夠兼容3個激光雷達，長城的咖啡智能平臺首款車型“摩卡”摩卡將搭載Ibeo配套的激光雷達。我們認為，其他自主品牌料將跟進智能化配置的“軍備競賽”，更多的車型將搭載激光雷達賦能L3級別自動駕駛。激光雷達主要分為機械式雷達和固態/半固態雷達，現階段于量產車上搭載的激光雷達多為固態/半固態。

　　▍預計2030年量產車固態/半固態激光雷達需求有望達到1800萬只。

　　現階段機械式激光雷達體積大、價格貴、可靠性較低，因此還不適合作為L3級自動駕駛的傳感器；半固態/固態激光雷達體積小、成本低，因此被大量用于L3自動駕駛系統。根據我們測算，隨著下游L3級別自動駕駛系統快速滲透，2025年固態/半固態激光雷達在ADAS上的需求量在2025年將達到470萬只，2030年有望達到1797萬只。Valeo、Ibeo、Livox和Innovusion等已經拿到量產訂單，Luminar、禾賽科技和速騰聚創等已有固態/半固態激光雷達產品儲備。

　　▍車企、激光雷達供應商量產合作加速。

　　隨著智能化配置“軍備競賽”加速，寶馬、豐田、沃爾沃、小鵬、蔚來和長城均宣布未來新車型將搭載激光雷達。根據我們統計，2021年預計將有6家整車廠量產搭載激光雷達的車型，包括寶馬、戴姆勒、小鵬、北汽新能源、蔚來和長城。此外，部分整車廠和產業鏈公司還通過產業投資，與激光雷達供應商實現更深的綁定，如百度、博世和安森美投資了禾賽科技，北汽、上汽投資了速騰聚創，安波福、麥格納投資了Innoviz等。

　　▍風險因素：

　　智能汽車銷量不及預期；汽車智能化配置滲透不及預期；產品研發和技術成熟度進展不及預期。

　　▍投資建議：

　　在特斯拉的示范效應下，其他車企料將加快自身智能化技術研發，加速智能化配置的“軍備競賽”。受益于整車廠對新產品、新工藝的大膽嘗試，智能汽車供應鏈有望迎來價、量齊升的發展契機。重點推薦自動駕駛執行環節的耐世特（H）、伯特利、華域汽車和中鼎股份，感知環節的舜宇光學科技（H），自動駕駛方案集成商德賽西威、保隆科技，智能座艙供應商華陽集團、均勝電子、中科創達(行情300496,診股)，關注即將登陸科創板的禾賽科技。

　　來源：中信證券(行情600030,診股)