經過15輪，高達逾1000元/噸的大漲后，國內焦炭價格出現高位松動。

　　焦炭開啟價格調降

　　2020年8月后，受下游市場需求拉動，產地供應趨緊的雙重影響，焦炭價格一路大幅上漲，前后調漲幅度多達15輪，累計漲幅超過1000元/噸，多數地區噸焦利潤900元/噸以上，已高于下游鋼材生產利潤。

　　這種漲勢在今年農歷春節前后開始畫風改變。CCTD中國煤炭市場網分析，從今年2月份開始，焦炭降價的呼聲就在市場流傳，甚至還出現了焦廠想提漲，鋼廠提降的相反訴求。2月23日焦炭降價序幕拉開。河鋼焦炭采購價下調100/噸，一級焦執行2900元/噸，到廠（M10＜6.5）；中硫（S1）執行2700元/噸。山東鋼廠對焦炭采購價下調100元/噸，準一級（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，降后執行2923元/噸；傳聞被實錘，預期成現實。

　　焦煤市場也在焦炭的壓力下，略顯趨弱。春節前，山東、河北等焦化廠，就備足了庫存，山東部分焦廠庫存達20天以上，節后還在持續消化，加上焦炭價格回落，對焦煤需求意愿下降。部分用戶表示正月十五前不會拉煤進廠。全國110家鋼廠焦煤庫存平均可用17.57天，焦煤庫存小幅走高，對焦煤價格形成壓力。隨著煤礦逐步恢復正常生產，加之下游采購意愿下降，煤礦庫存略有上升，部分地區貧瘦煤及氣煤較春節前高點下調20~50元/噸。

　　同時，進口蒙煤一改節前緊張的局面，價格持續走低，據悉，口岸蒙5原煤部分報價已降至現匯價1080-1100元/噸，較節前高點最高降幅80-100元/噸。其他地區高熱強、強粘度焦煤價格暫穩。文水山西地區高硫精煤（Mt（%）≤9、硫St，d（%）≤1.6、灰Ad（%）≤11、揮發Vdaf（%）≤25、粘結G≥80）現匯價1160元/噸。

　　太原煤炭交易中心數據顯示，繼1月17日鋼廠首輪價格提漲失敗后，2月20日開始，鋼廠繼續嘗試焦炭價格提降。其中山西晉城鋼鐵控股集團有限公司對所有焦炭采購價格提降100元/噸，準一級水熄焦（水份≤8%，灰分≤13%，硫≤0.7）采購價為2550元/噸，根據各家品質進行浮動，2月21日起執行。

　　預計此輪鋼廠焦炭采購價格下調落地有一定可能性，一方面，鋼廠和焦化廠利潤相差較大，鋼廠處于微利狀態，焦化廠盈利在800~1000元/噸左右，鋼廠打壓焦炭意向較強。另一方面，節后隨著運力的恢復，鋼廠焦炭到貨良好，庫存適中。

　　生意社數據也顯示，2月25日國內部分港口焦炭市場價格，山東兩港焦炭市場價格繼續下行，市場氣氛偏弱，目前準一級冶金焦主流現匯出庫價格在2750元/噸左右，一級焦價格在2850元/噸，較前一交易日下調30元/噸。兩港庫存較上周持平。港口貿易商觀望心態較重。

　　下游鋼市節后報漲

　　節后焦炭市場走弱的背景下，下游鋼廠也同時迎來了價格調漲。

　　“年后的鋼市不負眾望，在各方利好下板材市價迎來大幅拉漲。據金聯創統計，目前全國主要城市熱卷平均價格4861元/噸，較節前均價漲362元/噸；冷軋平均價格5652元/噸，較節前均價漲241元/噸；中厚板、鍍鋅分別為4818元/噸、6103元/噸，較節前分別漲341元/噸、162元/噸。”金聯創分析師許金明表示。

　　許金明分析，上游市場來看，焦炭價格小幅下跌，但鐵礦石依舊居高不下，目前進口礦指數175.61美元/噸。唐山昌黎鋼坯在上周末上調40元/噸后周初再漲70元/噸，現含稅出廠報4250元/噸。受唐山地區新一輪環保限產影響，節后昌黎方坯已經累計上漲400元/噸。由于成本壓力較大，目前鋼廠挺價意愿依然較強。

　　后期來看，經過前幾日的大幅拉漲后現貨市場漲勢已經放緩。由于市價拉漲過快，北方部分地區成交并不理想，但商家表示并不急于出貨，多是跟隨市場調整為主。隨著下游廠商正在陸續恢復，市場對后市仍有較好的預期，疊加成本支撐依然強勢，故后期市價仍有上漲空間，預計后續市場價格將先揚后抑。

　　“國內進口鐵礦石價格自2月份以來就開始新的漲價行情，春節后更是出現價格新高走勢。”生意社分析師何杭生認為，目前鋼廠盈利率已經大幅下降20%有余，而礦價漲勢不止，雖然鋼價亦開始上漲，但不及市場預期，且短期無量漲勢過快帶來的虛漲行情，逐漸在被下游終端的需求復蘇而消耗，那么未來漲勢已經十分有限，也會限制著礦石市場的價格區間。預計短期的需求只要能夠正常出貨成交，而不是高價觀望，隨用隨買，鋼價就能回調穩住。

　　他說，在3月買漲不買跌，和正常的旺季回暖行情支撐下，鋼價還能漲。市場期貨預期5000元/噸，現貨4600~4700元/噸。

　　雙焦仍存回落空間

　　雖然下游市場需求被看好，但在目前高位下，焦煤、焦炭價格或仍存回落空間。

　　寶城期貨認為，邊際需求有所走弱，加上焦炭價格短期存下跌壓力，預計焦煤期價偏弱運行。焦炭首輪提降范圍陸續擴大，大部分焦化廠已接受降價。供應方面，焦企開工維持高穩，節后發運積極，多以降庫為主。需求方面，鋼廠高爐開工率多處高位，焦炭隨著焦炭到貨情況好轉，焦炭采購節奏略有放緩，多以按需采購為主。由于焦炭供需矛盾相比于節前緩解，加上鋼企基于成本壓力開始下調焦炭價格，焦炭期價短期繼續承壓運行。

　　瑞達期貨(行情002961,診股)表示，焦炭一輪降價100元已基本落地。貿易商采購意向有所減弱，部分焦企廠內庫存稍有回升。下游鋼廠高爐產能利用率總體持續處于高位水平，現多數場內焦炭庫存已補庫至合理區間，對焦炭采購節奏相對前期放緩趨勢。

　　CCTD中國煤炭市場網也稱，焦煤市場現貨價格還在高位略穩運行，焦炭價格下調對焦煤穩定不利。盡管鋼坯漲勢兇猛達到4100元，但帶動的只是廢鋼的需求增加，用戶焦煤庫存尚在高位，焦煤需求觀望，預計3月初部分配煤、氣煤會率先走低，下拉其他品種趨弱。

　　而焦炭市場方面，1月末，全國主要鋼材社會庫存1154.79萬噸，較上月增加313.03萬噸；2月鋼材社庫走高，鋼材消費量處于淡季，終端需求下滑，對焦炭價格有利空因素。從政策因素看，“兩會”召開，各地將有新一輪的限產方案出臺，鋼鐵生產受限，集團需求還會減少，焦炭價格有進一步下探的空間。