國內(nèi)外紛繁復(fù)雜的現(xiàn)實(shí)背景下，2021年是國家發(fā)展進(jìn)程中關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不僅是“十四五”開局之年，更是開啟“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)的歷史交匯期，2021年“兩會(huì)”的重要性不言而喻。而“兩會(huì)”首要關(guān)注點(diǎn)是“十四五”規(guī)劃落地，此外科技創(chuàng)新、“雙循環(huán)”、低碳發(fā)展等領(lǐng)域也是重要關(guān)注點(diǎn)。在我們所預(yù)測(cè)的“兩會(huì)”政策要點(diǎn)中，科技創(chuàng)新、“雙循環(huán)”、低碳經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域可能對(duì)應(yīng)具體行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　推動(dòng)科技創(chuàng)新是當(dāng)前最緊迫的戰(zhàn)略任務(wù)。當(dāng)前強(qiáng)調(diào)以科技創(chuàng)新突破核心技術(shù)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，不僅是當(dāng)前外部背景下的迫切需要，同時(shí)也是中國自身發(fā)展所必須經(jīng)歷的重要階段。

　　從行業(yè)增加值角度看中國科技行業(yè)規(guī)模較小，2019年中國信息技術(shù)行業(yè)增加值為美國的31%，衛(wèi)生保健行業(yè)增加值為美國的19%，而同期中國名義GDP是美國的66%，中國制造業(yè)、建筑業(yè)增加值是美國的164%、114%。中國在集成電路、高端裝備制造等前沿科技領(lǐng)域依舊缺乏關(guān)鍵核心技術(shù)。“十四五”規(guī)劃建議稿指出健全新型舉國體制，打好關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)戰(zhàn)，瞄準(zhǔn)人工智能、量子信息、集成電路、生命健康、腦科學(xué)、生物育種、空天科技、深地深海等前沿領(lǐng)域，實(shí)施一批具有前瞻性、戰(zhàn)略性的國家重大科技項(xiàng)目。

　　先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的突破將逐步在產(chǎn)業(yè)落地，實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造升級(jí)，產(chǎn)業(yè)高級(jí)化、現(xiàn)代化發(fā)展趨勢(shì)將加速。當(dāng)前中國正處在新一輪科技創(chuàng)新浪潮當(dāng)中，5G、人工智能、新能源等領(lǐng)域的先進(jìn)技術(shù)將改造傳統(tǒng)行業(yè)。科技周期前期以硬件為主，中后期帶動(dòng)軟件革新需求，最終實(shí)現(xiàn)萬物互聯(lián)、人工智能，依照硬件-軟件-內(nèi)容-應(yīng)用場(chǎng)景規(guī)律，因此，計(jì)算機(jī)、通信、傳媒、電子行業(yè)具備投資機(jī)會(huì)。

　　構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局，以國內(nèi)大循環(huán)為主體。生產(chǎn)和消費(fèi)是構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)的兩大重要環(huán)節(jié)。生產(chǎn)和消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)循環(huán)的起點(diǎn)和終點(diǎn)，在構(gòu)建國內(nèi)大循環(huán)中，一方面要從生產(chǎn)端入手，提升供給體系對(duì)國內(nèi)需求的適配性，外部沖擊下進(jìn)口受阻，以科技為代表的部分行業(yè)出現(xiàn)國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)，國民意識(shí)覺醒有望助推國產(chǎn)品牌崛起；另一方面要重視消費(fèi)端，目前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中，最終消費(fèi)支出已經(jīng)成為第一動(dòng)力，應(yīng)進(jìn)一步積極釋放消費(fèi)潛力、引導(dǎo)消費(fèi)回流國內(nèi)市場(chǎng)。

　　堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需背景下，消費(fèi)升級(jí)的品牌化、服務(wù)化趨勢(shì)將愈發(fā)顯著。消費(fèi)品牌化過程中，質(zhì)量提升和性能改善將鞏固品牌的護(hù)城河，自主品牌有望加速崛起，食品飲料、家電行業(yè)具備投資機(jī)會(huì)。同時(shí)隨著人均居民收入的增長(zhǎng)，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)將從買商品向買服務(wù)過度，疊加“十四五”規(guī)劃建議提出發(fā)展服務(wù)消費(fèi)，放寬服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入，醫(yī)藥生物、社會(huì)服務(wù)行業(yè)具備投資機(jī)會(huì)。

　　碳中和勢(shì)在必行，碳達(dá)峰需提前實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前中國碳排放全球居首，其中能源和工業(yè)部門是源頭。2020年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2021年要抓好的八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，其中包括做好碳達(dá)峰、碳中和工作，并提出向調(diào)整能源結(jié)構(gòu)、加快碳市場(chǎng)建設(shè)、國土綠化等方面推進(jìn)。

　　碳中和將在未來幾年持續(xù)推進(jìn)，其地位的重要性類似供給側(cè)改革，對(duì)部分行業(yè)將會(huì)產(chǎn)生重大影響。碳中和是ESG策略的重要落腳點(diǎn)，例如MSCIESG評(píng)級(jí)體系在環(huán)境（E）方面主要關(guān)注公司在氣候變化、自然資源、污染及浪費(fèi)、環(huán)境機(jī)會(huì)等方面的表現(xiàn)，其中碳排放、電力資源消耗、發(fā)掘可再生能源的可能性等指標(biāo)都跟碳中和掛鉤。具體到投資端，國際上通行的ESG策略有七種，碳中和相關(guān)投資機(jī)會(huì)主要涉及兩種策略：第一是負(fù)面篩選策略，主要涉及節(jié)能減排類公司，相關(guān)的行業(yè)包括煤炭、公用事業(yè)、建材、石油石化、家電、基礎(chǔ)化工等；第二是可持續(xù)性投資策略，主要涉及新能源類公司，相關(guān)行業(yè)包括光伏、電力設(shè)備、有色金屬等。